“嚴禁銷售私募股權（PE）基金産品，嚴禁誤導消費者購買。”銀監會近日下達的這一銷售禁令，在業內引發的爭論不斷。鋻於PE産品對私人銀行收益貢獻的重要程度，一旦停售無異於忍痛割愛。
　　證券時報記者日前從權威人士處了解到，對於私人銀行能否得到禁售豁免，監管部門仍在研究當中。

　　私銀能否代銷尚在研究

　　1月14日，銀監會召開全國監管工作會議時強調，嚴禁銀行銷售PE産品。去年12月華夏銀行支行理財經理私自代銷PE産品，到期無法兌付進而引發糾紛，正是這一禁令的導火索。
　　部分業內人士對此禁令有着不同理解，認為禁售只是針對零售部門。“有些私人銀行目前可能還在銷售PE産品，是否停售，取決於各總行對這一禁令的理解。”不願具名的深圳某國有銀行私銀部副總經理胡小姐&&。
　　私人銀行到底該不該停售PE産品？一位接近銀監會的權威人士向記者&&：“零售網點肯定不能再銷售PE産品，至於私人銀行是否也在禁售之列，監管部門仍在研究當中。”
　　這或許意味着私人銀行仍有機會再次“逃過一劫”？2009年7月，針對頻頻出現的銀行理財資金涉股、涉PE亂象，銀監會曾下發通知，嚴禁銀行理財投資於未上市企業股權，但私人銀行則不受限制。

　　叫停將影響私銀收入

　　記者了解到，私人銀行如果也被禁止代銷PE産品，其收入短期內將受到明顯影響。
　　“私人銀行代銷PE産品的收益通常包含兩部分。”著名PE人士、東方匯富創業投資管理有限公司董事長闞治東對記者&&，“其一是基金管理費的抽成部分，其二則是超額收益的抽成部分，銀行對募集資金的託管也能産生收益。”
　　據了解，PE基金管理費一般佔募資總額的1%至1.5%，銀行對此的抽成比例取決於其議價能力，最高抽成比例可佔管理費的一半；對於超額收益的抽成最高比例可達20%。
　　對於客戶來説，PE産品的收益率頗具吸引力。“10%收益率算是低的了，當年創業板火熱時，甚至接近30%甚至更高，3年後投資本金就接近翻番了。” 某股份行廣州分行私人銀行部經理柯先生向記者確認，“但是因為風險高，銀行一般只會向激進型投資者推薦這類産品。”
　　隨着近年來各私人銀行客戶數和資産管理規模的快速攀升，PE産品對於留住老客戶、吸引新客戶的重要性不言而喻。民生銀行發布的《2012年中國私人銀行市場報告》指出，25%的高凈值客戶購買過PE類産品，48%對該類産品感興趣，並可能會將資産轉入提供該産品的私人銀行。

　　該不該叫停

　　鋻於對風控工作的自信，記者採訪的大部分私銀部人士均&&，不讚同零售和私銀渠道完全停售PE産品。
　　銀行對投資者的選擇往往極其謹慎。柯先生稱，一般來説，對於金融資産達3000萬元以上的私銀客戶，銀行才會向其推薦PE産品，這類客戶對PE必須有相對充分的了解，有連續幾年的二級市場投資經驗，具有較高的風險承受能力。
　　銀行對PE發行機構和投資項目的挑選也相對嚴格。柯先生&&，銀行會參考合作機構的股東背景、過往項目表現等指標，多挑選名氣較大的私募機構，有些銀行甚至會派盡職調查團隊與項目相關企業直接接觸。
　　“我也不贊成"一刀切"。”一位不願具名的港資銀行深圳分行私人銀行中心副總裁陳先生&&，“本來投資産品就少，這樣無疑更會打擊銀行理財的創新熱情，畢竟華夏"飛單"是個別事件，並不能代表全部銀行的風險控制水平以及銷售人員的道德水準。”
　　不過，亦有觀點支持禁止銀行代銷。鄧小姐曾是某著名第三方理財機構的區域銷售總監，“這次叫停銀行代銷PE與其説是及時，不如説是有點晚了。”鄧小姐稱，近來新股發行不順暢，創業板估值也一路走低，目前來看成功退出的PE項目不多，一些投資者未來可能遭遇虧損，有些定向項目甚至可能會血本無歸，及時叫停有利於控制風險蔓延。