銀行理財産品再次被推上風口浪尖。多位專家和銀行業內人士&&，銀行理財産品到期無法兌付或虧損並非首次出現。根據普益財富統計數據，前三季度共1279款結構性産品到期，其中852款産品公布了到期收益率。在這852款産品中，54款産品未實現最高預期收益率。
　　分析人士&&，由於目前多數銀行理財産品採用資産池運作模式，理財産品的資金投向、運營管理等信息不透明，産品潛在的風險未來可能進一步暴露。

　　問題産品多為結構性産品

　　據普益財富對銀行理財産品的統計，前三季度共1279款結構性産品到期，其中852款産品公布了到期收益率。在這852款産品中，792款産品實現了最高預期收益率，54款産品未實現最高預期收益率，其中30款産品僅實現最低預期收益率，24款産品到期收益率介於最高預期收益率和最低預期收益率之間。就未實現最高預期收益率結構性産品的挂鉤標的而言，挂鉤黃金價格和匯率的産品佔比較高。
　　普益財富研究員葉林峰&&，未實現最高預期收益率的産品大多是結構性産品，未實現最高預期收益率主要是因為挂鉤標的走勢和産品設計時設定的高收益條件相左，因而最終表現不佳。
　　銀行業內人士指出，監管部門從未要求商業銀行發行理財産品時承諾“剛性兌付”。中國證券報記者日前走訪多家商業銀行網點時，銀行理財經理均&&：“雖然不能承諾百分之百保本保收益，但我們自從發行理財産品以來，還沒有出現過無法兌付或虧損的情況。”許多投資者錯誤地認為，購買銀行理財産品就等同於在銀行存款，沒有任何投資風險，且到期均能實現預期收益率。
　　宏源證券人士指出，據Wind資訊統計，今年銷售的銀行理財産品有61%為非保本型，大部分理財産品在營銷時均有銀行的隱性擔保，“客戶當存款買，銀行當存款賣”已成為默認的行業規則。

　　資産池操作存缺陷

　　中國人民大學經濟研究所所長毛振華認為，近期銀行理財産品的風波不過是“冰山一角”，此類産品規模大幅膨脹的潛在風險令人擔憂。對於目前最為人詬病的銀行理財産品的資産池操作模式，一位國有背景信託公司人士告訴中國證券報記者，此前監管部門已要求規範和整頓資産池模式，“但在實際操作中，很多銀行仍是資産池運作。由於産品的資金量太大，很多産品都沒有做到資金和挂鉤標的一一對應。”如果監管部門強制要求實現資金和挂鉤標的一一對應，在技術層面上沒有問題，但一一對應會直接導致銀行運營成本增加，所以商業銀行沒有動力去做，更不願公布資産池的詳細信息。
　　針對資産池操作模式下銀行理財産品的兌付問題，宏源證券分析師解學成分析，産品期限從幾天到幾百天不等，而資産池裏的資産有的存續期限可能長達數年。一旦資産池産生的現金流無法滿足理財産品的兌付要求，銀行有三種解決方案可供選擇，一是動用表內資産，二是用新發行理財産品所募集的資金來支付，三是從銀行間市場拆借。
　　解學成&&，一般來説，銀行更偏好前兩種方案，尤其是第二種方案，即發行新産品、兌付舊産品，但一旦投資者停止繼續購買理財産品，銀行可能無法兌現承諾，從而引發信譽危機。如果銀行採納第一種方案，即動用表內資産進行兌付，考慮到目前理財産品的規模，可能引發嚴重的危機。

　　信託類産品風險高

　　中誠信國際信用評級有限責任公司資深研究人士&&，作為投資産品，銀行理財産品必然會有投資風險，投資者購買産品時應仔細閱讀合同，了解是否保本、挂鉤標的等詳細信息。“尤其是信託類産品的風險更高。信託産品本身就是資産池運作，其運作信息和風險揭示都不太透明。如果將信託産品打包成銀行理財産品，然後又進入一個新的資産池，就使得投資風險進一步放大。”在發行和運作理財産品的鏈條中，參與的機構越多，投資風險的不確定性也越大。
　　長期以來，信託類理財産品一直以高收益的特點吸引高端人群。此前，絕大多數信託類理財産品到期均能實現預期收益率，無形中具有“剛性兌付”的光環。據銀率網統計數據，今年11月共2344款理財産品到期，在披露到期收益數據的1880款産品中，有21款未達到最高預期收益率，其中13款産品與信託挂鉤。
　　業內人士&&，與信託挂鉤的理財産品風險較高。例如，企業可能會提前終止協議，導致産品的運作期限縮短，實際收益率下降。投資者需要理性投資信託類理財産品。某些産品的預期收益率超過10%甚至更高，這意味着其蘊藏的投資風險也更高。
　　普益財富研究員方瑞&&，高回報率匹配高風險的市場規律適用於所有種類的投資産品。“在一般情況下，與信託挂鉤的銀行理財産品的實際收益率應在4%-6%之間。”目前市場上融資類信託理財産品較多，投資者應從兩個方面考察此類産品的風險，一是要具體了解資金的投向情況，二是要掌握企業的資金周轉率和資産負債情況等。