相對於近期美指的大幅走低，人民幣中間價的反彈勢頭相當溫和。美元指數在7月24日創下84.10點新高後，一路下探至昨日發稿時的79.68點，跌幅約5%，而同期人民幣對美元匯率中間價的漲幅僅為0.12%。
　　在QE3推出預期升溫和疲軟的外貿數據雙重“夾擊”下，短期內人民幣匯率走勢備受關注。受隔夜美元跌破80整數大關刺激，9月12日人民幣對美元匯率中間價報6.3355，較前一交易日小幅反彈36個基點。同時，昨日人民幣對美元即期匯率報6.3264，創三個半月來的新高，較前日上漲87個基點。
　　市場人士指出，即期匯價的上漲，主要還是受尾盤德國憲法法院核可歐元區紓困基金消息影響，預計後期升值幅度有限。而從中間價來看，短期內人民幣隨美元而動的格局不會改變，若本週QE3推出，人民幣或短暫衝高，但考慮到國內出口弱勢，人民幣可能僅會被動小幅上漲。

　　貿易數據疲軟令人民幣反彈有限

　　回顧本輪美元下跌同期的人民幣匯率走勢，近期人民幣匯率與美元走勢相關性略顯縮小。記者統計，美元指數在7月24日創下84.10點新高後，一路下探至昨日記者發稿時的79.68點，跌幅約為5%。而同期人民幣對美元匯率中間價的漲幅卻相對溫和，僅為0.12%。
　　“這體現出央行不希望人民幣繼續升值的意圖。”對此，招行金融市場部高級分析師劉東亮指出，由於近期美元的持續走軟，人民幣中間價與即期價格皆持續走升，但相對於美指的大幅走低，人民幣中間價的反彈勢頭相當溫和。
　　而持續疲軟的外貿數據也對人民幣近期適度走軟有一定的支撐。8月公布的貿易數據顯示，其中出口同比增長2.7%，進口同比下降2.6%，這是進口數據繼今年1月之後再度出現負增長，且遠遜於市場預期。
　　劉東亮指出，8月出口和同比增速按季節調整的出口與進口環比均維持負增長，且進口的表現更為疲軟，凸顯出當前中國內需不足，外需不振的困難局面。在此情景下，人民幣匯率將會被允許在貨幣主管當局的控制下出現適度貶值。

　　人民幣仍受美元走勢影響

　　本週市場焦點集中在美聯儲議息會議是否會揭下QE3的神秘“面紗”。事實上，自2 季度以來，美國經濟表現開始放緩，上周五公布的8 月非農就業數據不足10 萬人，令市場大失所望，有關美聯儲是否應推出新一輪QE 的預期持續升溫。
　　目前市場主流預期認為，在不佳的經濟數據支撐下，及歐洲央行購債舉動的刺激下，聯儲的心態可能正出現變化，或許最早本週就有可能推出新一輪寬鬆政策。但市場人士對QE3能否推出仍存分歧。
　　“從以往歷史數據分析，未來失業率仍將小幅下降，而另一方面，三季度美國GDP絕不可能出現負數，因此，我們認為新一輪量化寬鬆推出概率不大。”興業銀行外匯分析師蔣舒告訴記者，儘管外貿數據疲軟，經濟仍在谷底徘徊，但人民幣未來走勢仍將跟美元指數緊密相關。
　　在此背景下，他預計，未來美元指數將在80點關口附近震蕩，而人民幣對美元匯率也將因此維持年初至今的震蕩區間。而市場交易員預計，即使本週美國推出QE3，將進一步支撐人民幣走勢，但考慮到國內出口弱勢，人民幣可能僅會被動小幅上漲。