上周，不少押注美聯儲將大開印鈔機的人無疑又失望了。但毫無疑問，本月對美元來説將是關鍵的一個月。美國公布的就業數據幾次大幅不及預期，美聯儲4000億美元的“扭轉操作”計劃也將到期。美聯儲接下來如何應對，成為每個市場參與者都很關心的問題。
　　於是當伯南克上周四齣現在美國國會作證時，全世界投資者的眼光都聚焦過去。不過，伯老淡定的老調重談，讓人看不出美聯儲有進行任何貨幣政策變化的信號。之後，避險的美元資産掉頭繼續向上，歐元、英鎊等非美貨幣重新下跌，而金價則更是大幅下挫，一夜間重新下破1600美元/盎司大關。
　　我們不妨來看看美國上周公布的經濟數據吧美國4月工廠訂單環比下降0.6%，反映出市場需求仍然不振；美國4月貿易赤字擴大至501億美元，高於預估的495億美元。好消息則是，美國5月服務業ISM指數意外升至53.7，較四月的53.5小幅上漲。而美國就業市場仍處於一個模糊狀態，數據顯示截至6月2日的一週內，首次申請失業救濟人數為37.7萬人，低於預期的37.9萬人，但持續領取失業救濟人數則高於預期，達329.3萬人。
　　針對這一串喜憂參半的數字，人們不禁要問，到底美國還有沒有一輪量化寬鬆政策呢？這確實是個讓投資者糾結的問題。
　　到目前為止，我都不相信美聯儲會在近期推出第三輪量化寬鬆政策。一方面，美聯儲前兩次推QE的時候，美國的通脹率都在2%的基本目標之下，而非農就業增長也還是負數，而目前的形勢則顯然要好不少。另一方面，今年美聯儲公開市場委員會中“鴿派”佔據多數，像達拉斯聯儲主席費舍爾這樣強調寬鬆的“鷹派”人士今年並無投票權。
　　事實上，美國經濟面臨的最大問題是所謂的“財政懸崖”。到今年年底，小布什政府留下來的減稅政策和奧巴馬簽署的減免個人所得稅法案將到期，而根據預算控制法，美國將於2013年開始削減共計約1.2萬億美元的政府開支。如果真是如此，美國原本就步履維艱的經濟復蘇步伐可能停滯。
　　因此，伯南克在本次發言中也説到：“如果美國現行法律導致財政政策緊縮，將給經濟復蘇帶來重大威脅。”這不是危言聳聽，但在11月美國大選之前，奧巴馬應不會去挑戰這個難題。而為了不傷害經濟，美聯儲的寬鬆傾向必然會持續，近零利率政策也不會提前結束，但第三輪量化寬鬆政策今年恐怕不會倉促到來，最早也得等明年形勢落定時，畢竟“好鋼”要用在刀刃上。在過去10個美國“大選年”中，美元指數都上漲了（只有2004年是例外），預計今年美元指數也會走強，目標是85一線。