“降準”後，這周新發短期産品收益率和上周沒什麼變化。”國內某大行上海一支行客戶經理告訴記者。在宣布年內第二次下調存款準備金率後，儘管銀行間回購利率全線下跌，但銀行間短期理財産品卻反應滯後，並未應聲繼續下跌。
　　市場人士指出，從目前情況來看，理財産品收益率變化對“降準”已不再敏感，短期內收益率幾無波動，但在未來寬鬆貨幣政策的大環境下，短期理財産品已不是首選，建議普通投資者可關注國債和其他固定收益類産品。

　　短期産品反應遲滯

　　儘管年內第二次“降準”在本週五才正式實施，但銀行間回購市場資金價格早已聞聲而動，流動性更趨寬裕。銀行間回購市場上，隔夜回購利率從降準前的2.29%一舉跌破2%，截至昨日下跌超40個基點；7天回購利率也從5月11日的3.19%下降至昨日的2.79%。而14天回購利率更是下跌超過50個基點。
　　但銀行間資金的頓時寬鬆，卻並未立即影響到理財産品的收益率。在現有理財産品發行量已經萎縮的同時，收益率本已下跌的銀行理財産品並未受降準影響而繼續下行。
　　對此，交行理財師李吉分析認為，年內二次“降準”對理財産品收益率已出現了邊際遞減效應，將來即使再次“降準”，對理財産品收益率影響不大。據上述某大行理財經理介紹，本週該行新發行的38天期固定收益類産品收益率為4.4%，與“降準”前收益率變化不大。
　　事實上，二度“降準”前，理財産品收益率已止跌回穩。據普益財富數據顯示，上周人民幣和債券理財産品的投資期限在1—3月的仍為主力，佔比超6成，平均預期年化收益率為4.55%。而3—6月期産品的佔比達26.72%，平均年化收益率4.83%。

　　可關注其他固定收益類産品

　　不過，隨着未來政策寬鬆預期，從長期來看，理財産品收益率已與去年高收益“揮手作別”。在儲蓄國債受追捧的同時，理財分析師也建議投資者關注些結構化分級固定收益類産品。
　　日前，匯添富與華安基金分別推出了“匯添富30天”與“華安月月鑫”短期債基，填補了一度處於“空白”狀態的30天理財産品市場。根據“華安月月鑫”給出的第一期參考年化收益率區間，A類份額為3%-4%，B類份額為3.24%-4.24%；截至5月15日，“匯添富30天A”公布的七日年化收益率為4.023%，“匯添富30天B”公布的七日年化收益率為4.270%。
　　根據天相數據統計，目前市場上83隻貨幣基金（A、B級單獨計算）的七日年化收益率平均為4.05%。儘管從收益率來看，上述30天等短期“類理財”産品與貨幣基金相比，目前暫未太大優勢。但一些市場人士則指出，相對於銀行理財産品而言，由於基金産品較理財産品運作更加透明，産品運轉流程也較短；同時與銀行理財産品相比，這類基金産品的門檻也相對較低。因此，這類産品未來也值得關注。

　　寬鬆政策預期不改 理財市場“淡季”尋寶

　　儘管年內第二次降準消息出來後，銀行間回購市場資金價格應聲而動，使得資金面更顯寬裕。但理財市場似乎進入平靜期，頗有些波瀾不驚的意味。不過，即便是進入了“淡季”，近期理財市場仍有值得投資者關注的亮點品種：不管是以“替補隊員”形式出現的短期理財基金，抑或是只針對高端投資人發行的收益較高的銀信理財産品，似乎正在向市場傳遞信號——變化或許正在慢慢孕育。