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2012-05-04 作者：方燁 來源：經濟參考報
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大華農2011年度實現營收7.16億元，同比增長16.22%；歸屬母公司凈利潤1.67億元，同比增長20.82%；EPS為0.63元。
國泰君安點評稱：
公司獸用藥物製劑實現收入2.11億元，同比增速高達47.2%，且毛利率高於同期0.5個百分點；生物製品業務實現收入4.07億元，增速為0.3%，毛利率提升0.7個百分點。
高毛利率業務生物製品佔比收入為57.0%，相比2010年下降9個百分點，使得公司毛利率為50.5%，相比同期下降1.5個百分點。
公司未來將以生物制藥産業為核心，加快具有市場前景的上下游優勢關聯産業發展。2012年公司將重點發展水産藥業、飼料添加劑、GSP連鎖店和有機微量元素四大新業務。公司還披露將通過兼併、收購和重組等方式，加快開拓寵物疫苗、水禽疫苗等與公司業務互補或相關業務。
我們對大華農2012年、2013年、2014年EPS預測分別為0.71元、0.88元、0.96元。維持“謹慎增持”投資評級，目標價18元，對應2012年25倍PE。
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