近來頹勢頻現的黃金價格未來走勢仍不被業界看好。《每日經濟新聞》記者昨日梳理近期挂鉤黃金的銀行理財産品後發現，4月底多家銀行推出的理財産品均看空黃金，或意味着5月黃金未有起色。
　　在2月末國際現貨金價衝高至1767美元後，金價已連續下跌了近三個月時間。有黃金分析師對《每日經濟新聞》&&，近期美國寬鬆預期減弱且或將提前加息，黃金反彈之路或遭遏制。

　　銀行理財看空黃金

　　從收益率上看，挂鉤黃金的結構性産品最低年化收益區間在1%~2%之間，最高年化收益率4%~7%之間。而從産品結構類型看，則主要分為區間波動、消極看漲兩類。
　　區間波動型産品，即由銀行設定一個期初金價，然後圍繞這一價格，設定理財産品所挂鉤品種的波動區間。
　　以招商銀行4月23日發行的“焦點聯動系列之黃金錶現聯動理財計劃”為例，其為3個月期保本浮動收益型産品，産品認購規模上限為10億元，理財收益率與全球黃金電子交易系統(EBS)連續公布的黃金交易美元價格挂鉤。
　　該産品期初金價為1637.75美元/盎司，這一價格是2012年4月25日倫敦金銀市場協會黃金現貨下午定盤價。金價波動下限、上限分別為1487.75美元/盎司及1787.75美元/盎司。
　　産品設計説明書顯示，從産品起息日至到期日間，倘若黃金指標價格曾達到或低於黃金價格波動區間的上、下邊界，投資者可獲6.60%年化收益率；若從未達到或突破金價波動區間的上、下邊界，則年化收益率僅為1.00%。
　　4月25日至5月1日，倫敦金價最終報收於1664美元/盎司，期間雖有波動，但尚未突破上述理財産品區間範圍，該款理財産品投資者暫時只能獲得1%的最低年化收益率。
　　“對於這類産品而言，要關注兩個方面的風險，首先是投資標的在産品運行期間內波動帶來的風險。”有不願透露姓名的滙豐銀行理財師接受 《每日經濟新聞》採訪時説道，“以上述招行的理財産品為例，觸發高收益條件設計為黃金價格始終在波動區間以內，這就意味着，投資者在判斷黃金價格走勢時，不僅僅要對方向判斷準確，而且還要準確的判斷在規定的時間內，黃金的波動幅度大小。”

　　金價短期或難有起色

　　金價至今已連跌3個月，看空黃金的産品顯然更為銀行追捧。
    中國銀行在4月25日正式運行的搏弈BY12077-V人民幣金上加金理財産品，投資收益起算日為4月25日，到期6月06日，挂鉤標的為路透“XAU=”版面公布的每盎司黃金買入價格，預期年收益率為2.00%~4.60%。
　　該産品收益率説明顯示，觀察水平為“期初價格+60.00”，即在北京時間4月25下午2點彭博 “BFIXXAUUSD”版面公布的每盎司黃金即期買入價格的基礎上加60美元/盎司。
　　説明書中舉例，假定産品挂鉤指標（即每盎司黃金價格）的期初價格為1640美元，則觀察水平為1700美元（期初價格+60）。如果在觀察期內每個觀察日，挂鉤指標始終保持在觀察水平之下，則獲得4.60%的年收益率；挂鉤指標曾經高於或者等於觀察水平則獲得2.00%年化收益。
　　截至目前，金價自4月25日起僅上浮20余美元/盎司，始終在觀察水平之下，投資者暫時能獲得4.6%的最高年化收益率。

　　工行的理財産品屬於消極看漲，其高資産凈值客戶專屬個人人民幣理財産品 （2012年第12期）計劃發行量130億元，起始日5月4日，到期6月8日，挂鉤標的為銀行間電子交易系統(EBS)公布的黃金兌美元成交價，年化收益率在1.4%~4.2%。
　　産品説明書稱，其挂鉤標的邊界水平為1900美元/盎司，如果在觀察期內挂鉤標的始終保持在邊界水平之下，則到期收益率為4.20%；挂鉤標的曾經高於或者等於邊界水平，則到期收益率為1.40%。
　　鋻於昨日，倫敦金報收1664美元/盎司，遠低於1900美元/盎司的標準，該産品投資者處在高收益範圍內。
　　“此類産品以判斷黃金最終走勢獲利，適合對國際金價有一定判斷能力的投資者。”滙豐銀行理財師告訴記者，“挂鉤黃金類結構性産品的最大亮點其實也只是保證本金安全，標的上漲帶來的收益亦不可寄予厚望。”
　　中信建投期貨黃金分析師朱遂科對《每日經濟新聞》記者&&，中短期對黃金保持負面評價，但跌破1550美元/盎司的可能性不大。5月黃金將處於弱勢整理的格局。
　　“低利率環境以及經濟刺激措施預期帶來的充裕流動性，是金價維持高位的重要因素。”朱遂科説道，“而近期美國經濟數據利好頻傳，美國通脹數據又有抬頭的跡象，導致美國寬鬆預期減弱且有美聯儲官員&&或將提前加息，因此黃金反彈之路再度遭到遏制。”