“儘管近年來業績做得非常出色，卻遲遲轉換不成規模效應。”北京某基金公司市場總監日前向《每日經濟新聞》記者“訴苦”。
　　在2008年金融危機之後，證券市場熊長牛短，股票型基金賺錢效應難以顯現，“相對收益”的理念受到市場考驗。
　　受到新基金募集資金難影響，如何通過産品設計形成有效攻勢，已經成為不少基金公司重點考慮的問題。僅從年後來看，一些基金公司已經開始繼續深耕産品線，在打造優勢品牌的同時，推出一些適合“本土投資傾向”的産品，“絕對收益”概念産品也正是在這一背景下應運而生。

　　基金公司熱推“絕對收益”

　　昨日證監會最新披露的《基金募集申請核準進度公示表》顯示，南方基金在4月11日分別上報本息1年期絕對收益債券型基金，和本息3年期絕對收益債券型基金。這也是公募基金行業首次將“絕對收益”寫入基金名稱。
　　就在近期，南方基金旗下第二隻純債債基——南方金利定期開放債券型基金開始發行。作為國內首只不投資可轉債的中長期純債基金，主推的也是“絕對收益”概念。
　　在上周申報的基金中，除了直接把“絕對收益”寫入名稱外，國泰現金管理貨幣市場基金、廣發雙債添利型基金和中銀保本型基金，也均是固定收益産品。
　　而在此之前匯添富基金申報的理財30天、60天和90天債券型基金，以及華安基金申報的月月鑫、雙月鑫、季季鑫短期理財債券型基金等，在産品設計和名稱包裝上，也頗有類銀行理財産品的意味。
　　實際上，銀行理財産品無疑是公募基金最為垂涎的一部分市場份額，由於目標投資群體集中，銀行理財産品去年以來“爆發”，對公募基金造成衝擊。
　　根據2011年第三季度人民銀行的貨幣政策報告，截至2011年三季度末，表外銀行理財總額增至3.3萬億元人民幣，相當於存款總額的4.2%、居民存款總額的9.7%，且較2011年初有9275億元人民幣的增長。根據信託業協會數據，銀信合作産品總額在2011年年底達到了1.7萬億元人民幣。
　　《每日經濟新聞》記者了解到，南方基金最新申報的兩隻絕對收益基金並非首創，投資目標中強調絕對收益的基金有華夏回報、華夏回報二號和申萬菱信盛利強化配置混合，其業績基準均為同期一年期定期存款利率。
　　數據顯示，華夏回報的歷史倉位調整相對靈活，最高倉位不超過80%，屬於風險收益中等的品種。盛利配置契約規定股票倉位不高於45%，該基金在保守配置型基金中長期保持偏低的持倉。從中長期的表現來看，這幾隻基金的業績都相對一般。
　　“在A股市場上做單方向投資幾乎不可能實現絕對收益，而對於基金而言，要實現絕對收益就更難了。”深圳某基金公司投資總監指出。
　　也是基於這一原因，這幾隻所謂的“絕對收益基金”，業績並沒有表現出絕對收益的特徵，而與相對收益基金類似。在牛市裏能夠隨着市場上漲，但是在熊市裏也無法避免不了虧損。

　　産品創新搶灘市場份額

　　基金公司在絕對收益上大做文章的背景，是國內公募基金行業一直主張的“相對收益”概念仍然難以深入人心並取得投資者的認可。在A股牛短熊長的背景下，“相對收益”概念的市場似乎越來越小。
　　北京某基金研究人士指出，市場熱情持續處於低位，倒逼基金公司設計出更多更適合本土投資傾向的産品，或許對行業産生有利的引導。記者了解到，即使在證券市場成熟的美國，近年來部分共同基金也引入了對衝基金的投資策略，推出了絕對收益基金。
　　以2011年為例，統計數據顯示，基金公司去年鉅額虧損超過5000億元，但由於基金規模的下降並不劇烈，基金公司的管理費收入下降不多，在這一背景下，公募基金市場信任度幾乎觸及冰點。有業內人士估計，目前不少公募基金首募規模中的四成左右來自幫忙資金，這一數據雖然未得到相關基金公司認可，但也反映出目前新基金髮行的現狀。
　　南方某大型基金公司投資總監向《每日經濟新聞》記者透露，該公司也有意推出類似的基金産品，目前設計和推廣工作正在研究過程中。而且這一類型的産品也更受銀行人士青睞，北京某大型商業銀行理財經理&&，絕對收益産品頗受一些投資者歡迎。
　　然而也有基金經理認為，在做空機制不完善的背景下，公募基金目前的絕對收益概念只是個噱頭，並不能複製美國共同基金的案例，“從投資策略上來看，美國共同基金可採取對衝基金的投資策略，而目前國內公募（偏股型）基金對衝手段還不充分，並不能確保取得絕對收益。”