過去風光無限的外資行理財頻遭投資者質疑，一向標榜海外投資經驗豐富的外資行在虧損問題屢被詬病的情況下被迫走下了理財神壇。外資行的理財能力在多款理財産品凈值大幅度下跌的事實面前被赤裸裸地推向了世人面前。近期，多款外資行的理財産品又輪番“挨罵”。然而事實上外資行也是有苦難言，畢竟沒有哪家銀行願意扮演“絞肉機”的角色。

　　困境分析：金融危機爆發成為共同禍因

　　仔細比對後不難發現，花旗、渣打、東亞等多家近期被捲入“理財門”的外資銀行，其虧損較嚴重産品都有兩個共性：其一，均發行於2008年全球金融危機爆發前夕；其二，挂鉤因危機暴跌的環球標的。而據相關媒體報道，新能源失勢、全球股災、中概股危機、人民幣升值四大因素的疊加，導致了虧損發生。
　　不少外資行的理財産品都同時有着多重挂鉤，事實上這也是産品的“保護性設計”。也就是説，在單一一項標的虧損而其他標的正常的情況下，産品不一定會進入負面的“觸發性程序”。然而，2008年的金融危機所引發的是系統性風險，股災幾乎橫掃全球，其他標的亦無法倖免。
　　不過外資行發行的産品期限普遍較長，2009年之後股市企穩，按理標的的虧損將有所收窄。可惜屋漏偏遭連夜雨，2010年年底的“中概股危機”又在挂鉤中概股的理財産品的傷口上撒了鹽。與此同時，人民幣過去幾年來的穩定升值成了傷口上的另一把鹽。從2007年年中起算，人民幣對美元升值約20%。也就意味着，即使産品投資不發生虧損，投資者也要承擔不小的匯兌損失。
　　實際上，在虧損的産品面前，其實銀行和投資者一樣，誰都沒法做成“事前諸葛亮”，而2007年前曾給理財産品帶來不錯收益的複雜産品結構，一旦出現了方向性錯誤，往往會導致一敗塗地。根據普益財富的數據顯示，各大外資行結構化産品或QDII理財産品中，凡投資期覆蓋2008年金融危機的，幾乎每家銀行都會有相當一批産品出現零收益，甚至負收益。

　　産品轉型：保本型産品發行量大幅增加

　　據悉，已有外資銀行暫停發行非保本型理財産品，而保本型理財産品發行量卻大幅增加，如滙豐、東亞等銀行，今年發行的理財産品均屬後者，且産品預期收益率、投資門檻等也大幅下降。根據公開的數據顯示，僅滙豐銀行、東亞銀行、渣打銀行，今年以來就發行了24隻保本型理財産品，而部分外資銀行非保本型産品已經處於停發狀態。
　　根據滙豐銀行網站上的公開資料顯示，4款外幣産品和一款人民幣産品皆挂鉤倫敦黃金早盤定盤價兼美元兌加元匯率，另外3款人民幣産品則分別挂鉤3隻食品行業股票、亞洲金融類股票和亞太地區指數。而東亞銀行官方網站資料顯示，從去年5月30日以來，該行發行的25款人民幣理財産品，全部為保本型，其中，今年1月份至今發行的數量則達到了10款，投資期限均為5年。此外，近期深陷理財産品巨虧門的渣打銀行，從3月1日開始，也發行了6款3月期人民幣保本型理財産品。
　　而在保本型理財産品發行數量增加的同時，外資銀行也開始對産品收益率、投資方向進行一定程度的“修正”。從多數外資銀行近期發行的理財産品來看，均將預期收益率限定在10%以內。以渣打銀行為例，其挂鉤3月期美元存款利率的産品，最低收益率為4.32%，最高為5.05%；而滙豐銀行8款産品中，最低收益率為0.13%，最高僅為1.39%；東亞銀行則未對預期收益進行説明。此外，外資銀行的産品投資方向也發生了顯著變化。
　　此外，向來以高門檻、一對一尊貴理財著稱的外資行近來也不得不放下身段，將本來的服務群體進一步擴大。從高凈值客戶、富裕人群衍生至新富人群，理財門檻也一降再降。由原來的100萬元以上、50萬元以上驟降至10萬元以內。
　　對於外資行理財路線的轉變，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，雖然整體上來説，外資行在中國的網點遠不如中資銀行。然而對於一些在中國網點比較多的外資行來説，網點的弱勢已經不是那麼明顯，因此，這些銀行完全可以像中國的一些中小股份制銀行一樣，通過降低門檻來擴大潛在客戶群，走親民路線也不失為一個良策。
　　由於2008年初發行的長期理財産品部分不久前才到期，外資行理財現仍處在一片罵聲中。然而仔細觀察卻不難發現，其實不少外資行在危機過後發行的産品，已經創下遠高於中資行“資金池”類理財産品的收益率。根據普益財富2011年年度報告顯示，以年末凈值計，渣打銀行“開放式黃金指數人民幣UTSN003”QDII産品以累計收益率117.84%拔得頭籌。

　　發展現狀：資産成倍增市場份額原地走

　　對於外資行理財産品頻遭質疑的情況，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇曾分析&&，任何的外在表現都有其內在的深層原因。一方面我國監管部門對於銀行理財的監管不夠，另一方面則與外資銀行急於跑馬圈地而忽視風險控制有着很大的內在&&。
　　郭田勇還補充道，銀行理財作為一個專業化程度較高的投資領域，必然會存在一定的信息不對稱，而這就不可避免地需要一定的外部監管來保證銀行理財的透明性。但是，銀行理財在中國還屬於一個新生事物，因此，無論是整個資本市場還是監管都存在不成熟的地方，這也使得信息不對稱在銀行理財中顯得尤為突出，而這也是眾多投資者感到不滿的重要因素之一。而另外一方面，一些外資銀行在進入理財市場的過程中就急於跑馬圈地，這也導致部分理財産品在設計和內部風險控制都存在缺陷，無疑這也是導致外資行理財産品糾紛頻發的重要原因。
　　也有分析人士&&，銀行在發行理財産品時都應該有一套完整的風險控制體系，而一些外資銀行在進入中國市場之後，急於求成的心態使他們忽略了這重要的一點。被迅速佔領市場份額的強大信念蒙蔽了雙眼的外資行將一些存在明顯缺陷的理財産品推向了市場，就算踉踉蹌蹌也依然在所不惜。
　　在普華永道發布的2011年《外資銀行在中國》調查報告中顯示，2010年在中國開展業務的127家外資銀行總資産增長29%，為1.7萬億元人民幣，僅佔中國銀行業總資産的1.83%，較一年前的1.71%略有提升。雖然自2004年以來，外資行在華資産6年翻了3倍，但其市場份額卻還是幾乎在原地踏步，在與中資銀行的競爭中明顯敗下陣來。總而言之，外資行在搶灘市場份額上表現並不搶眼，外資行在中國的發展還有一段很長的路要走。
　　參加調查的42家外資銀行普遍&&，監管依然是決定其發展變化程度的重要因素。中國金融市場不斷開放的同時也伴隨着不斷加強的監管。不斷上調利率與法定準備金率，再加上不斷收緊的流動性都導致了銀行的資金日趨緊縮，融資壓力也在持續增加，這都在一定程度上減緩了銀行的增長步伐。一位外資行的相關負責人坦言，與中資銀行相比，外資銀行在中國的發展還有一個致命弱點，那就是營業網點和客戶資源少。可以這麼説，外資銀行在中國市場經營水土不服現象依然存在。