人福醫藥:麻醉鎮痛藥新品快速成長
2012-02-10   作者:  來源:經濟參考報
 
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    萬聯證券點評稱:
  公司是以宜昌人福麻醉鎮痛藥為主營業務,實施房地産、生殖健康、血液製品、中藥等多元化發展。麻醉鎮痛藥物屬於政策嚴格監管市場,行業高壁壘、高毛利、低競爭。另外,公司管理層今年的股權激勵也為投資者提供了股價的安全邊際。
  隨着我國住院手術人數逐年增加,麻醉鎮痛藥市場持續擴大。公司的芬太尼系列産品具有麻醉效果好、成癮性低、時間長短可控以及安全性高的特點,是目前市場麻醉鎮痛藥物的一線産品。其中芬太尼注射液與瑞芬太尼均為公司獨家生産,均保持了40%以上的快速增長。麻醉藥市場未來2-3年內保持30%的年增速,按照目前我國情況,市場應該沒有問題。 
  公司2011年上半年面向高管、核心技術人員與業務人員的股權激勵方案,類似於面向激勵對象的定向增發,一方面為公司提供了資金需求,穩定了公司管理層與核心員工的團隊;另一方面也為投資者提供了股價的安全邊際。目前股價已低於股權激勵價格,價值被低估。 
  預計公司2011年-2013年的收入為32.4億元、42.6億元、50.4億元,EPS分別為0.61元、0.81元、1.05元;對應市盈率30、22、17倍;給予公司“推薦”評級。
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