在2011年的熊市當中，公募基金重傷倒地，行業整體規模縮水，多只基金也逼近了“清盤”紅線。而向來作為“好學生”的私募基金也受傷頗深，“非正常死亡”的案例更是明顯增多。
62隻公募基金逼近“清盤”紅線
截至2011年12月31日，上證綜指全年累計下跌21.68%，深證成指全年累計下跌28.41%。覆巢之下無完卵，在這一年的熊市當中，公募基金再次遭遇了全行業的大幅度的虧損，整體跌幅超過了25%。公募基金行業整體資産管理規模縮水12.45%，其中更是有62隻基金逼近清盤邊緣。
Wind統計顯示，截至2011年12月31日，來自37家基金公司的高達62隻開放式基金的資産管理規模在1億元以下；而2010年末，資産規模在1億元以下的基金僅有19隻。
從單只基金的管理規模來看，在逼近清盤線的62隻基金中偏股基金就以30隻的數量佔據了半壁江山。此外，債券型基金13隻、貨幣基金3隻和QDII基金16隻。其中共有30隻股票型和混合型基金的規模小於1億元，且大部分資産規模在1億元以下的偏股型基金是受累於規模持續縮水的老基金。規模排名後十位的股票及混合型基金分別有，寶盈中證100、國聯安紅利、申萬菱信盛利配置、天治趨勢精選、泰信優勢增長、天弘永定成長、華泰柏瑞上證中小盤ETF聯接、金元比聯核心動力、華富策略精選，其管理規模依次為0.4724億元、0.4825億元、0.5066億元、0.5174億元、0.5755億元、0.5833億元、0.6046億元、0.6204億元、0.6297億元、0.663億元。值得注意的是，國聯安紅利和寶盈中證100的管理規模已經跌破5000萬元的清盤“紅線”。
游走在清盤線邊緣的QDII基金中，長信標普100等權重的規模已低於5000萬元，僅有近4709萬元。2011年3月30日剛剛成立的長信標普100等權重目前的累計單位凈值為0.949元。此外，景順長城大中華、國投瑞銀新興市場、長盛環球景氣行業、博時大中華亞太精選等基金的管理規模也游走於5000萬元附近。
規模低於1億元的13隻債券型基金方面，2009年下半年成立的浦銀安盛優化收益的規模最低，為5313萬元，2008年成立的天治穩健雙盈以5674萬元的規模緊隨其後。此外，滙豐晉信平穩增利、信達澳銀穩定、信誠三得益債券等也位列榜單。
“在這麼多瀕臨清盤紅線的公募産品中，肯定有滿足‘連續二十個工作日資産凈值低於五千萬元’的，但是基金的資産凈值規模情況並不是每天都披露，即使滿足了條件，投資者也無從得知。”新浪基金研究中心研究員李俊對《經濟參考報》記者&&，即使資産凈值規模觸及了5000萬元的紅線，基金産品仍然可以通過自購或者拉資金的方式來避免被清盤。
187隻陽光私募清盤“非正常死亡”驟增
在公募一片慘澹的情況下，向來作為比較對象的私募基金也在2011年遭遇了大範圍的虧損，全年共計187隻産品清盤，其中“非正常死亡”的案例更是明顯增多。
在糟糕的市場環境下，2011年陽光私募出現大面積虧損。據私募排排網統計，截至2011年12月31日，存續期滿一年的非結構化信託産品數量為702隻，其中全年實現正收益的産品僅為32隻，670隻産品出現不同程度的虧損，虧損比例高達95.44%。其中，117隻産品下跌幅度在10%以下，佔比16.67%；270隻産品虧損幅度在10%-20%之間，佔比38.46%；虧損幅度超過20%的私募産品數量為284隻，佔比達40.46%。
702隻産品中，下跌幅度超過40%的陽光私募數量為14隻，其中“時策1期”虧損最大，2011年去年收益為-61.56%。
“總的來説，2011年私募的業績表現不如2008年金融危機中的表現。這主要是因為全年行情的複雜以及反復，讓很多私募在今年的投資中始終沒有完全放棄，在連續的下跌中嘗試抄底等，但最終的結果都不甚理想。”好買基金研究中心&&。
在大範圍的虧損局面下，2011年陽光私募迎來前所未有的清盤潮。據私募排排網統計，2011年全年累計清盤陽光私募産品數量達187隻，其中，非正常清盤的産品數量達51隻，佔比27.27%。
去年清盤陽光私募中，以結構化産品為主，清盤數量達131隻，佔比70.05%；非結構化産品數量為56隻，佔比29.95%。從清盤的類型來看，187隻産品中，正常清盤即到期清算的産品數量為136隻，佔比72.73%；非正常清盤即提前清算的産品數量為51隻，佔比27.27%。
非正常清盤的産品中，結構化産品與管理型産品數量相當，其中，結構化産品數量為25隻，佔比49.02%；非結構化産品26隻，佔比50.98%。51隻提前清算的産品中，出現虧損的産品數量為29隻，佔比56.86%，其中累計凈值在0.85元以下的産品數量為17隻，8隻産品累計虧損超過30%。
分析人士指出，陽光私募非正常清盤的主要原因包括兩方面，一是産品業績和規模達不到信託公司要求等而被信託方強制清盤，另一方面是私募機構由於公司內部管理問題、對市場悲觀等一些因素導致的主動清盤。
融智評級研究員彭曉武&&，去年九成以上陽光私募出現虧損，同時客戶贖回的現象也經常發生，陽光私募非正常清盤的數量明顯增加。“假如市場持續低迷，規模和業績的雙重打擊下，2012年被提前清算的陽光私募數量或會更多。”彭曉武説。
2012：私募寒冬來臨
眾所周知，私募基金只有創出凈值新高，才能提取業績報酬。因此對於私募基金管理人來説，2011年是格外難過的一年，但2012年的生存壓力並未有絲毫的減輕。
好買統計顯示，在2011年以前成立的658隻私募基金中，僅有175隻私募基金凈值在2011年創出了新高，而其餘的482隻私募基金凈值沒能在2011年創出新高，佔比73.25%。而在2011年成立的236隻私募基金中，有61隻私募基金的最高凈值為1元(或100元)，也就是説，這些私募基金自成立以後，沒有取得過正收益，佔比25.85%。而另外的175隻私募基金，則在2011年曾經獲得過正收益，從而獲取業績提成。
總的來看，有543隻基金在2011年除了獲得微薄的管理費用之外，沒能拿到業績提成，佔比高達60.74%。一般情況下，私募從客戶處收取管理費1.75%-2%，除去託管銀行、信託平台、渠道方的費用，私募只能拿到0.5%的管理費，最低者甚至只有0.2%。私募的規模普遍較小，一般在幾千萬元到幾個億之間，若以3個億的存量來計算，0.5%的管理費，每年拿到的管理費僅僅150萬元，除去平時的人員、辦公、調研等開支，大部分私募在去年都呈虧損狀態。
與此同時，根據好買基金的統計，在2011年未能取得凈值新高的543隻陽光私募産品中，僅有48隻目前的凈值距離其最高凈值在10%以內，佔比僅8.84%。有83隻私募凈值距離最高點相差10%-20%，佔比15.29%。
另外，有110隻私募離最高點的差距處於20%-30%之間，佔比20.26%；87隻私募距離最高點的差距在30%-40%之間，佔比16.02%；55隻私募距離最高點在40%-50%之間，佔比10.13%。而有160隻私募基金的差距甚至達到了50%以上，佔比29.47%，其中26隻私募的最新凈值與歷史最高相差了100%以上。最差的鑫鵬凈值僅有25.34元，要上漲294%才能回到面值。
好買基金研究中心認為，對於大部分私募而言，送走了難熬的2011年後，2012年也會是艱難的一年。很多過去牛市創新高的私募會有很漂亮的業績，但它們若不能在熊市中保存前期的碩果，那麼在今後的很長時間裏將不能提取業績提成。