黃金像脫韁野馬白銀跟不上,分析師集體喊風險
在“哀鴻遍野”的各種金融投資品中，黃金卻猶如脫韁野馬，不斷上演着單邊飆漲的瘋狂行情。
美國主權債務在失掉AAA評級後的恐慌效應傳導至全球，各大經濟體無一能夠倖免，相關指數均如同自由落體一般，直線下挫。
然而，在“哀鴻遍野”的各種金融投資品中，黃金卻猶如脫韁野馬，不斷上演着單邊飆漲的瘋狂行情。
資金坐不住了。
實物黃金一日一價
“盛世賞玉，亂世藏金”，在這個美國主權信用評級歷史性的被下調、歐債危機愈演愈烈，即使是作為歐元區中流砥柱的法國也被傳出主權信用評級可能被下調的多事之秋，越來越多的被提起，更多的人把黃金當成是資金最後避險的港灣。
能夠為其佐證的是近期不斷挑戰市場想象力的行情曲線，僅僅四天，每盎司1700、1800美金兩個整數關口相繼告破。
受此影響，近幾日黃金相關各種投資品種呈明顯井噴狀態，實物黃金投資更是掀起了今年以來最大規模的熱潮。
受國際金價上漲影響，目前國內實物黃金和金飾品的價格都已水漲船高。據中國黃金投資網公布的數據，8月11日上海黃金交易所最新報價顯示，投資型金條普遍由本月1日的333.70元/克上漲到365.90元/克。
而不同品牌的金條和黃金公司及銀行的金條價格一般是在金交所黃金AU9999即時價格的基礎上加上金額不等的加工費和倉儲費。目前投資者購買金條的價格多數還要在此基礎上進行上浮，建設銀行龍鼎金、工商銀行如意金、中國銀行金條價格為375.90元/克，原本就價格不菲的兔年賀歲金條價格，現在已摸高至405.90元/克。
北京菜市口百貨股份有限公司工作人員告訴記者，最近前來購買和諮詢投資金條的顧客非常多，銷售量比前幾日有了明顯提高，金條已經供不應求了。
北京另一家珠寶店的銷售人員劉女士也透露，很多小規格的金條只要一上市就賣空，現在購買都得提前預定。
“這段時間本不是黃金交易的旺季，如此火爆主要還是因為最近金價漲的太厲害，一天一個價，而金價漲的越快，金條貨源越短缺，很多人都在排隊預定，因為預定可以按當天的價格成交，能夠避免幾日後金價再度跳漲的風險。”
不只是傳統的實物黃金交易活躍，其他渠道的黃金交易也在激增猛漲。
在走訪了工商銀行的幾家網點後，記者發現，前來諮詢紙黃金交易的客戶明顯增多，連一向被認為風險很大的黃金T+D遞延交易也吸引了很多新手入場。
因為T+D交易的杠桿效應，確實也有不少持有多單的交易者在這一輪黃金的小牛市中賺的盆滿缽滿。
某國有銀行的客戶經理透露：“該行有幾個T+D交易者數個交易日已獲利接近40%。這樣的財富效應還在吸引着各路資金，最近的開戶情況明顯比往日活躍很多。但是我們的主旨還是要為一些客戶進行適當的風險提示，畢竟現在的風險已經積累的太大了。”
與一路高歌猛進的黃金價格相比，白銀卻並沒有跟隨黃金一起暴漲，相關交易渠道也較為冷清。有分析認為，市場的焦點全部集中在黃金之上，還有不少資金此時會選擇拋白銀買黃金以獲得更大的利潤，導致當前金強銀弱的格局。
天和駿業分析師周智誠認為，白銀沒有跟隨黃金一起暴漲，主要是白銀的避險保值能力不及黃金，如果經濟真的進入雙底衰退，對白銀的需求將大跌，這使投資者對白銀、石油等工業原料充滿不安。
短線回調風險巨大
有人熱情洋溢地入場，也有人選擇離場。
35歲的張先生是一位長期關注黃金的投資者，不少人擠破腦袋排隊訂購實物黃金的時候，他卻悄悄地把去年買入的700克投資金條全部變現，當時的成本是每克不到280元。
“現在大家都擠到這個市場中來，反而是可以驗證當前的泡沫是非常嚴重的，隨着經濟形勢逐漸轉好，金價肯定不能維持在這麼高的價位，還是落袋為安的好。”
而黃金的持續飆漲也引起了監管者的注意，上海黃金交易所11日發出通知，提示投資者做好風險防範工作。通知稱如果近期黃金價格波動進一步加劇，交易所將根據市場情況，適時採取提高合約保證金比例、調整延期補償費率、收取超期費、提高交易手續費等措施，防範市場風險、維護市場穩定。
與交易所一樣憂心忡忡開始高聲警示風險的還有大量的行業分析師。
威爾鑫首席分析師楊易君認為，金價在一個月內必定暴跌，毫無理性與技術的瘋狂投機者將為自己的瘋狂行為“埋單”，理性與沒有脫困技術手段的投資者切忌盲目入甕。
金瑞期貨貴金屬分析師符心強認為，“從整個市場的格局來説,貴金屬的行情發生逆轉的可能性可以説是微乎其微,但是鋻於前期上漲幅度過大,積壓的獲利回吐盤壓力相對較大,投資者應加強風險管理,警惕金價可能出現調整風險。”
還有2個讓人擔憂的市場信號，一個有關鉑金，一個則是有關白銀。
西漢志國際黃金有限公司企劃部經理修成才認為：“就歷史數據來看，黃金高於鉑金的價格只出現過兩次。2008年時曾因鉑金大跌導致黃金價格超過鉑金，但是現在是在黃金、鉑金同步上漲的情況下，黃金價格超過鉑金，我認為這是黃金價格短期被高估的訊號。”
隨着黃金價格的持續瘋長，金價大漲之後回調的風險漸大，不少投資者的信心也到了崩潰的邊緣，巨大的心理壓力讓操作開始趨於謹慎。
截至記者發稿前，在連續大幅拉升數日後，國際金價回落至1767美元/盎司附近。
面對前途難測的貴金屬交易市場，威爾鑫黃金分析師楊易君認為，金價還沒有見頂跡象，近期可能再創新高，但其中存在大幅波動的風險，對中長期實物黃金投資者而言，目前也並非入市的好機會。
對於黃金T+D的投資，工商銀行一位客戶經理&&：“在當前點位上，一定要警惕過分追漲，但是即便金價有回調可能，也不建議賭頂做空，主要還是以謹慎的觀望為主，順勢而為，對於沒有操作經驗的投資來説，千萬不要盲目進行T+D這種技術要求非常高的交易方式。”
有句話説的好，“上帝欲讓人滅亡，必先令其瘋狂，應該要在這個時候，時時牢記心中。”
黃金猛漲産品兩重天
美債危機，導致全球股市等出現暴跌，然而，卻有一種大宗商品不跌反漲，那就是黃金，8月11日，黃金價格盤中一度突破1800美元/盎司。不過，並不是所有的貴金屬都如同黃金，其他金屬則出現了一波大幅下滑的行情。
在銀行理財市場上，則有不少理財産品與貴金屬相挂鉤，它們設計的結構，挂鉤品種不同，導致“命運”不同。
美債危機刺激黃金大漲
在今年7月份之前，黃金已經上漲到1500美元/盎司，但是出現上漲乏力，在這一價格水平上俳回了數月，但是進入7月，由於美國出現債務上限談判危機，使得市場對美國債務出現擔憂，從而導致市場對再次出現金融危機的擔憂驟升。
黃金多數時候是“危險”的反向指標，其是天然的避險工具，一旦美國出現債務危機或者再次出現金融危機，黃金投資肯定是首選。
在美國債務上限之爭膠着的談判中，黃金價格一路上漲，在7月一個月內，黃金現貨價格上漲127美元/盎司，但進入8月，雖然美國債務上限達成一致，但這一和解協議並沒有給市場帶來利好，反而由於評級機構下調美國主權評級等級，使得市場更為恐慌，全球股市暴跌。
全球股市以及絕大多數大宗商品的暴跌帶來的是黃金的一路高歌，7月29日黃金現貨的收盤價為1626.14美元/盎司，而在8月10日的收盤價達到1794美元/盎司，不到十個交易日，黃金價格上漲超過了160美元/盎司，並且在8月11日盤中一度超過了1800美元/盎司。黃金價格的快速上漲導致其價格再次超過了鉑金的價格，這是第二次出現這種情形，上次是在2008年的12月。
8月11日黃金價格衝高出現了回落，但是這並不是黃金價格的結束。
這一場西方國家的債務危機大戲將不會這麼快就收場，黃金上漲的步伐也不會在短時間內停止，因此，黃金價格將繼續上揚。
但是並不是所有的貴金屬都如黃金那麼“幸運”，商品屬性更濃厚的鉑金等貴金屬在此輪中就出現了暴跌。比如被黃金壓下去的白金（鉑金），走勢就是以寬幅震蕩為主，在6月份，最高超過1840美元/盎司，而最低跌破1700美元/盎司。進入7月，也是一路上漲，但是在美國債務危機以及評級下調的作用下，還是下跌明顯，特別是8月4日，大幅下挫，當然下跌後出現了反彈。
渣打黃金挂鉤産品收益豐厚，廣發拉響警報
目前市場中，新發的黃金等貴金屬挂鉤類理財産品較少，根據理財周報監測，今年以來僅有2款此類理財産品發行，但是存續期的理財産品卻還是有數款，這些理財産品的期限僅在一年及以上。
這輪貴金屬大幅震蕩中，與其挂鉤的結構性理財産品可以説有喜有憂。
最為幸運的則是渣打銀行2008年代客境外理財系列瑞銀彭博固定期限成份黃金超額回報指數UTSN003，這款理財産品2008年8月發行，理財産品的收益跟蹤瑞銀彭博固定期限成份黃金超額回報指數。根據渣打銀行網站公布的凈值信息，2011年8月9日的贖回交易價達到了2.3652，累計收益率達到了136.52%，年化收益率超過了45%，這一累計凈值相比於8月2日公布的2.2312，累計收益率增加了13.4%，可以看出，在這短短的一週，購買了這款理財産品的投資者收穫了13.4%的收益。
但是並不是每款産品都如上述渣打銀行的理財産品那麼幸運，今年以來，可監測到的只有星展銀行發行了黃金挂鉤類理財産品。其中，2011年“捍衛財富,抵禦通脹”系列12個月期黃金基金挂鉤人民幣結構性投資産品EZEJ，挂鉤SPDR黃金基金(SPDR
Gold
Shares)。在這款理財産品中，投資者是鎖定了風險，保證本金的安全，但是投資者並不能隨同黃金的上漲獲得更加豐厚的收益，不管黃金如何上漲，投資者獲得的收益最高為8%。
上述星展銀行的理財産品還是比較幸運的，在黃金大幅上漲的背景下，至少可以獲得最高的年化收益率，而廣發銀行的就沒有如此幸運。廣發銀行發行的薪加薪15號——黃金挂鉤人民幣理財計劃，理財産品挂鉤黃金價格，期限為1年，到期日為2011年9月20日。産品設計為：若觸發事件發生，投資者年收益率為0.36%；若觸發事件未發生，年收益率＝20% （最終價格/期初價格-1），最低為0.36%，最高8%。觸發事件：觀察期內，黃金價格曾經大於或等於期初價格的140%。根據公告，期初價格為1275美元/盎司，而8月10日的收盤價已經達到1794美元/盎司，超過了期初價格的140%，已經達到觸發條件，所以投資者只能獲得最低收益。
可見，雖然上述三款理財産品都是看漲黃金，但是在理財産品的設計中，設定參數和方向有所差異，導致在相同的市場環境中，結果出現了不小的差異，有的理財産品累計收益翻倍，有的僅能獲得一定的收益，而有的只能獲得最低收益。而對於同時挂鉤多品種貴金屬的理財産品，其出現的差異和實現收益的難度可能更大，這需要考究其中的條件設計。