下周三，某外資銀行將推出名為“滾雪球”系列理財計劃，該理財計劃挂鉤大中華區的三個指數，只要達到其觸發條件，就能獲得8％的最高年化收益。據説，因為産品保本，加之收益較高，前幾期類似的産品銷售不錯。客戶經理還特地關照記者，如果要買的話，最好提前一天就把戶開了，錢打進去，否則到正式發售那天可能還搶不到。

　　産品設計結構複雜

　　據了解，這家外資銀行本期推出的理財計劃，挂鉤的是大中華區的三個指數型基金，分別是：盈富基金、新華富時A50和台灣的加權指數。只要交易當日，該指數跌幅沒有超過産品成立時的14％（即指數還在初始階段的86％），那麼投資者這一天就能獲得8％的年化收益。如果指數超過初始設定指數的105％，那麼該産品提前中止，投資者即能立刻拿到8％的年化收益；另外，如果一年之內，指數跌幅沒有超過初始的24％，那麼投資者還能額外再拿到2％的收益，即一年最高可以拿到10％的年化收益。最不利情況是，若指數在全部觀察期均未符合終止條件，也沒有達到可以拿到收益的條件，那麼投資者獲得的預期年化收益率為0％，即産品到期時只能拿10萬元本金。
　　這種結構的理財産品，就是通常所説的“滾雪球（snowball）”理財産品。
　　滾雪球結構性理財産品是一種多期、累積收益，但前一期收益影響後期收益的複雜結構衍生品。這款看似無風險的結構性理財産品，在華爾街投行人士看來卻有些不可思議。因為這類被稱為滾雪球的結構性理財産品，早被美國監管機構叫停，理由是如此複雜的結構性産品並不適合普通投資者。
　　當然，可能是為了適應中國投資者的需求，從産品收益條款、風險提示來看，已較過去的結構性理財産品有所完善。

　　這種産品最大的糾紛不是虧錢

　　由於産品設計為保本結構，因此購買這類産品的投資者不用擔心虧錢，也正是抓住了大家不想虧本這一心態，銀行以此為賣點展開營銷。
　　對於銀行來説，推出此類産品最大的風險是“保本兌付”，即指數在大跌的情況下，要保證投資者本金的給付。但其實要做到保本根本就不難，在金融市場上有很多對衝工具，如權證等，銀行完全可以通過一定比例的風險對衝來控制指數下跌的風險。
　　而最讓投資者憤憤不平的，應該是在很多微妙的情況下，銀行賺了大錢，而投資者的收益卻因為沒有達到觸發條件，而接近於“0”。這類産品最大的糾紛在於客戶根本不清楚銀行是怎樣賺錢的。在信息披露不透明的情況下銀行可能賺了很多錢，而自己卻賺得很少。極端的例子是銀行“吃魚翅”，投資者可能連米湯都喝不上。