股票市場的不確定性在最近一週表現得十分突出。5月24日，A股上演“黑色星期一”，出現大幅下跌。同時，亞太歐股市也同步大跌，弱市氣氛瀰漫全球資本市場。此後一週，A股市場反復探底，進入弱市狀態。面對這樣的局面，基金會採取什麼策略呢？2010年盛行的“小而新”的投資策略會回歸嗎？本期周刊予以關注。

　  策略一：集中關注新興産業

    面對市場的系統性下跌，回歸合理估值的新興産業個股進一步得到基金的認可。
    鵬華基金經理陳鵬認為，A股市場的長期熱點和機會往往和國家政策導向密切相關。“九五”期間，國家曾經提出一個十大支柱産業，包括汽車、鋼鐵、房地産、有色等，此後十年裏A股歷年表現最佳的行業，都和上述産業相關。而目前國家提出的轉型和戰略産業等理念，也將促使新興産業的投資機會。“未來十年投資者需要一個新的投資方向、新的消費方向，新興産業一定會出現在未來十年中國經濟舞&上。”
    陳鵬&&，新興産業投資跟成長股投資邏輯是一樣的，選擇標準或者考量方面沒有太大不同。“無論是新興産業還是新興産業公司也好，往往處於發展初期，不能十全十美，因此，可能我們要容忍其有一些缺憾，同時認清這些公司、行業主要矛盾是什麼，推動這些行業成長的主要動力是什麼。這是新興産業個股選擇上的一個要點。”
    對於如何化解或防範風險，陳鵬認為，行業集中的風險值得關注。因此，做此類方向投資時，倉位選擇、個股選擇，仍然是有效的風險控制手段。此外，不同市場環境需要不同投資類型、不同投資策略以便適應不同投資環境。

　　策略二：挖掘高端製造業牛股

    與此同時，高端裝備製造業則成為另一些基金的“寵兒”。
    交銀先進製造的基金經理黃義志就認為，中國的傳統優勢在製造業，因此經濟轉型一定要着眼於傳統産業裏面的優勢産業，作為七大戰略性新興産業之一的高端裝備，一直備受市場關注，並和高鐵、國防軍工等産業發展相&&，有可能成為國民經濟發展的加速器。
    黃義志進一步認為，未來中國裝備製造産品在全球競爭中制勝的重要舉措就是，把我國中低端産品和高科技産品以及完善的服務打包出售，也就是説，我們民族企業在對傳統産業的升級改造過程中，相關的信息化、自動化、網絡化、智能化、柔性化等高端領域值得重點挖掘與投資。
    “非常看好有強大根基支撐的"中國製造"産業升級轉型所帶來的巨大投資機遇。”黃義志説。

　　策略三：就地趴下等待機會

    當然，面對不好的市場，多看少動也是部分基金採用的策略。根據一些基金的看法，上周出現的暴跌，和經濟增幅放緩、通脹水平可能走高、新股發行提速等信息有關。
    但目前這個位置，相關的股價已經包含了很多這方面的預期，因此要進一步作出倉位調整，難度不小。上海一位基金經理認為，短期內市場大跌讓市場聯想到了市場擴容和資金流出可能加速。
    而深圳一家基金則認為這個過程和經濟轉型有關，中國改革開放30多年的發展不僅從規模上擴張了中國經濟，而且發展過程中伴隨制度創新和技術創新，增長的效率也相應提高；另一方面，30多年的高速增長本身也改變要素的供求關係，在要素有限的條件下，持續高速擴張的增長必然導致需求強勁拉上，使要素成本上升，進而使整個國民經濟成本上升。問題的關鍵在於，發展過程中效率的提升能否超越相應的成本上升。
    總之，擔心還是不少。