美元指數最近跌跌不休，細心的投資者發現一個奇怪的現象，那就是美元指數與A股之間存在一種神秘的負相關關係：美元指數漲A股就跌，美元指數跌A股就漲。儘管近期美元異常疲弱，但美聯儲主席伯南克本週三稱，將力保強勢而穩定的美元。如果美元真的如伯南克所説，止跌回升，那麼是否意味着A股要進入中期調整了呢？

 　　奇怪的“蹺蹺板”效應

　　記者昨日查閱2008年以來美元指數與A股的走勢，發現美元指數跟A股總是走勢相反，一直存在着你跌我漲的“蹺蹺板”效應。2008年3月17日，美元指數跌至歷史低點70.68時，滬指才從6124點的山頂跌了一半至3820點左右，此後當美元指數從歷史低點一路上漲時，滬指依舊處在漫漫下跌途中。從2008年7月開始，美元指數開始大漲，到2008年11月，美元指數已漲至88點左右，而幾乎是同一時段，滬指卻跌至幾年的歷史低點1664點。
　　2009年至今，美元指數和A股依然保持你跌我漲的相反走勢：2009年3月至2009年11月，美元指數從最高89.62點，高&跳水跌至最低74點，但同期滬指卻從2198點反彈至3100多點，其間還創出3478點的階段高點；2009年11月至2010年6月，美元指數從74點上漲至88點，滬指卻從3100多點震蕩下行，跌至2500點；2010年至今，美元一直在跌，從當時的88點已跌至現在的73點左右，但是同期A股卻一路震蕩上行，從2500點漲至目前的2887點。

　　美元與A股的傳導機制

　　美元指數漲跌為什麼會影響到A股走勢呢？最近國內不少機構開始分析兩者之間的關係。有機構勾勒出這樣的邏輯：美元指數下跌抬高大宗商品價格A股中有色、煤炭等板塊上漲帶動A股股指反彈。中證證券一位分析人士稱，美元指數在近一年的下跌過程中，國際大宗商品價格持續上漲，原油和黃金價格都不斷創出新高。原油價格已經突破每桶110美元，黃金價格突破1500美元大關。
　　“國際大宗商品價格明顯上漲，與美元走弱密不可分。”分析人士稱，在國際大宗商品價格上漲的背景下，國內相關商品價格也隨之出現上漲。而從A股這一輪反彈看，煤炭、有色金屬等周期性行業漲幅較大，與國際大宗商品價格上漲有較強一致性。
　　不過，也有業內人士稱，未來雖然不排除美元仍會走弱，但從根本上講商品價格還是由供求關係決定的。由於目前國際經濟恢復仍存在不確定因素，放緩跡象比較明顯，因此對大宗商品的需求也將受到影響，而供給方面並不短缺，大宗商品的基本面並不支持其價格持續大幅上漲。因此，受國際大宗商品價格因素拉動的國內A股市場相關板塊，繼續大幅上漲的動力可能比較有限。

　　美元不轉強，A股不會走熊

　　雖然美聯儲宣布保持低利率不變，但美聯儲主席伯南克又稱，將保持強勢而穩定的美元。這是否意味着美元有可能止跌回升，從而A股要進入中期調整了呢？
　　“目前來看，美元不可能很快止跌回升。”江蘇省中行外匯資金團隊專家分析。“美聯儲維持利率不變已經是明確的了，關鍵是要看美國的量化寬鬆政策有無變化。”江蘇省中行外匯資金團隊投資專家稱，6月份美國的量化寬鬆政策就將到期，從目前美國的經濟形勢來看，美國延期或者增加量化寬鬆政策的可能性不大，而且歐洲以及一些新興國家已經開始加息。“但是美元加息可能還得要等到四季度。”這位專家&&，美元不太可能很快止跌反彈。
　　如果美元指數跟A股走勢相反，那也意味着A股目前還不會進入中期調整。