在發現澳大利亞的黑天鵝之前，歐洲人在17世紀之前認為天鵝只有白色的。隨着第一隻黑天鵝的出現，這個曾經認為不可動搖的信念崩潰了。
黑天鵝事件，就是代表着一切絕對不可能的最終成為可能。
瑞銀集團董事總經理、瑞銀全球首席經濟學家夏德威（Larry
Hatheway），對2011年的全球經濟，做出十大黑天鵝事件預測。對於全球經濟的未來走勢，依然持有悲觀的態度，其中，市場認為最不可能發生的是美聯儲年內加息。
然而自日本發生強震以來，這場災難成為最大的黑天鵝。不僅日本，全球的經濟均受到影響。國際投資市場風雲變幻，對於QDII系列産品的影響顯然是最為直接。
受日本地震影響，花旗銀行推出的日本股票QDII産品，自發行以來累積收益虧損超過其他産品。今年一季度，這只産品期間收益率持續為負。
花旗QDII産品墊底
據普益財富提供數據顯示，一季度正在運行的銀行係QDII産品共有251隻，其中花旗銀行和渣打銀行都為發行大行。從一季度期間收益率表現來看，整體銀行係QDII産品平均收益率為-0.30%。
花旗銀行的QDII産品長期居於墊底的位置。今年初，花旗銀行的另一隻産品貝萊德全球基金-新能源基金（美元系列）虧損最多，累積收益率為-43.89%（1月19日）。然而，不到三個月的時間，這只産品表現出現逆轉，年初至今期間收益率超過7%。最終，將末位的接力棒傳給了該行推出的另一隻日本股票QDII産品。
花旗銀行發行了兩隻日元QDII理財産品，投資於施羅德投資公司的兩隻基金産品，分別是日本股票A1和日本小型公司A1。
其中，日本股票QDII産品累積收益虧損最多。從一季度表現來看，日本小型公司A1今年以來收益率為-7.41%，另一隻則為-3.27%。
該産品2007年10月24日發行，最終收益與施羅德的對應兩款基金錶現挂鉤，自發行以來累積收益率一直為負值。
日本股票A1和日本小型公司A1均為施羅德基金系列，截至目前已運行了近17年。
施羅德集團是一家國際資産管理公司，在全球管理資産達2595億美元。擁有逾200年的金融服務經驗，是全球最大的上市資産管理公司之一，自1960年開始管理日本股票，在花旗銀行推出QDII産品之時，交銀施羅德管理的資金已超過160億歐元。
銀行係QDII産品之中，與日經指數相關的基金産品寥寥無幾。
花旗銀行決定推出與日經指數相關的産品，主要看重施羅德熟悉日本市場的投資管理。
在長達17年的運行當中，只要市場給出機會，産品在收益上就會有所體現。1993年開始發行，以日本小型公司基金A1為例，2005年這只基金的年收益超過50%。
這兩隻基金主要投資與日本經濟發展息息相關的産業，如日本小型公司A1基金資産分佈佔比前三位：機械、運輸設備和電力産品；日本股票A1基金資産分佈佔比前三位電力産品、批發貿易、運輸設備。
由此可以看出，所選擇股票的板塊，與經濟發展息息相關，也可以説，都是日本經濟高速發展前提下，值得投資的板塊。
然而眾所周知，日本經濟20年持續低迷，日元又稱零息貨幣，經濟難以提振。對於這兩隻基金來講，雖然在特定年份中，表現亮眼，卻難以抵擋日本經濟長期低迷的魔咒。這兩隻産品成立至今，累計收益處於為負，儘管在特定年份的期間收益較高。
花旗銀行選擇在2007年推出，投資風格上強烈看好日本經濟的基金産品。很顯然，必定是認同施羅德對當時市場的判斷。
如今，在日本發生強烈毀滅性地震，相應刺激機械、運輸、建築等相關行業發展。對於此兩款高虧損率産品，或許存在轉機。
銀行係好於基金係
從整體的平均表現來看，銀行係QDII好於基金係。據普益財富提供數據顯示，銀行係QDII一季度平均收益率為-0.30%，基金係QDII一季度平均收益率為-0.85%。
對比兩個類別的QDII産品，基金係一季度虧損最多的QDII産品是匯添富亞澳精選，銀行係則是渣打銀行的美林“新興亞洲”。一季度期間收益為負佔比基金係為6成，銀行係為4成。
從基金係QDII産品來看，處在收益跌幅榜前位的基金，多為看重亞太、新興市場概念投資，如博時大中華亞太精選QDII、上投摩根亞太優勢QDII、廣發亞太（除日本）精選QDII等。
無論是銀行還是基金管理的QDII，整體收益受國際市場拖累明顯。
據湯森路透數據顯示，一季度，全球主要股指走勢，年初以來漲跌幅指標，除深圳成分指數等中國A股市場指數跌幅超過3%以外，亞太其他國家股指走勢均位於跌幅榜前列。其中印度孟買交易所Sensex指數一季度下跌超過6%，同樣下跌的還有菲律賓及泰國股市。
銀行係QDII産品止跌
日本第一大證券商野村證券，在其2011年全球經濟展望報告中，稱2011年為坎坷的復蘇之路。
報告中註釋着這樣一段話，“新興經濟體蓬勃發展，不過可能會在重新平衡問題上出現失誤，發達經濟體也在增長，但面臨危機後的逆風，雙方必須積極應戰。”
同時，報告中稱現在的全球經濟形態，為後現代時期。後現代主義即以不信任理論和意識形態為特點。這樣的經濟環境下，新興市場將面對更多的挑戰。
瑞銀全球首席經濟學家夏德威則認為“儘管美國經濟溫和增長，但美國國債收益率急劇回升，美聯儲堅持超寬鬆貨幣政策的同時，核心通脹率卻在下降。這無不在提醒我們：市場起落出人意表，價格波動瞬息萬變。”
已經出現的經濟事件，無法再繼續影響投資市場的波動。未來QDII市場的，最終判斷將依據可能不會發生的黑天鵝事件。
儘管2011年的全球投資市場更加瞬息萬變。銀行係QDII産品近年表現來看，已經進入止跌回損的階段，速率有所下降。從QDII産品投資對象來看，覆蓋投資領域較廣，收益決定産品將繼續兩極分化。