儘管要付出高成本，但為了活下去也必須忍受。
煎熬了一年的房地産企業，紛紛通過信託融資，試圖以高利率吸引資金。《投資者報》研究發現，自房地産調控以來，房地産信託收益率如“芝麻開花節節高”，今年以來的房地産信託預期收益率已高達9.75%，遠高於整體平均水平。
然而，面對如此高的收益率，投資者和信託公司卻保持着冷靜的頭腦。
産品發行量回暖
房地産行業現在猶如困獸，一年來，銀行貸款的大門只為其留下一條縫，資金緊缺的壓力勒得房地産公司喘不過氣來。
房地産公司不得不四處拓展融資渠道，信託是繼銀行之後最重要的選擇，儘管去年銀監會對信託公司凈資本管理提出新的要求，以扼制大規模地發行房地産信託，但今年以來，房地産信託發行數量再次抬頭，逐漸回暖。
普益財富數據顯示，今年以來共發行了592款信託産品（對於1個計劃分拆為幾款産品時，按幾款來計量，非按照計劃），其中房地産信託有178款，佔據了信託發行量的30%。
這3個月房地産信託發行量逐步增加，1月份，工商企業領域發行數量最多，有101款産品，而房地産信託卻只有46款。到了2月份，二者基本相差無幾，工商企業類信託發行了78款，房地産信託則發行了69款，僅比前者少了9款。3月以來工商企業類信託發行了43款，房地産信託超越了工商企業類信託數量，發行了63款。
今年來房地産信託發行數量比去年同期增長了27%，去年一季度，共發行了140款房地産信託，在信託發行中佔比為18%。同時，2月房地産發行平均規模居首位，為2.28億元，其次為證券投資類，平均規模為1.05億元，而在2月份發行款數最多的工商企業類信託規模卻位居第三，為0.95億元。
從數據顯示來看，房地産信託在前期政策嚴厲打壓的“陣痛”之後，有逐漸回暖跡象，普益財富預計若不&&新的打壓政策，其將繼續保持現有的佔比水平。
收益率節節攀升
房地産信託不僅發行數量增加，預期收益率亦呈上升態勢。
今年以來發行的信託産品預期平均收益率為8.98%，而房地産信託的預期平均收益率卻高達9.75%，遠高於平均水平。
觀其去年至今的收益水平，可發現房地産信託平均收益水平節節攀升。
去年一季度房地産信託平均收益率為8.96%，二季度略升為8.98%，三季度攀升至9.08%，四季度升至9.23%。
今年以來發行的房地産信託收益率最高的是中融信託發行的“中融-仁文股權投資集合資金信託計劃”，為期24個月，預期收益率高達14%，15億的發行規模也創下了今年以來最大的發行紀錄。信託資金向項目公司完成股權投資之後，中融信託合計持有項目公司97.5%的股權，所投資金除用於支付相關信託費用和稅費外，專門用於該公司開發經營的“中洲濱海城A”項目。
從今年的單月情況看，2月發行的1~2年房地産信託平均收益率也由1月份的8.27%上升到9.25%，上升了近1個百分點。
普益研究員陳朋真認為，收益率上漲一方面是因為幾次加息，需要調高收益率；另一方面最主要原因仍是房地産企業缺少資金。
患了資金“饑渴症”的房地産企業不惜痛下血本，以融到更多資金。
投資人冷靜應對
都説“重賞之下必有勇夫”，但對房地産信託的高預期收益率，相當一部分投資人並不買賬。
查看幾家信託公司網站，發現不少都挂有轉讓信託計劃的信息。
比如愛建信託公司網站顯示，有20款産品轉讓，其中有17隻成交，1個撤銷轉讓，還有兩款尚未實現轉讓，分別是去年3月成立的“上海嘉定新城金郡項目”和6月成立的“愛建南京勳遠集合資金信託”，
金額分別為160萬元和90萬元，預期年化收益率為9.5%和8%，其中，上海嘉定新城金郡為住宅項目，愛建南京勳遠為商業地産。
“有個別投資者可能是因生活或工作需要急於兌現，但更大一部分轉讓的投資者還是心裏不踏實，房地産調控力度不斷加大、周邊環境不穩定，都讓投資者心存疑慮，在這種情況下，預期收益率抬得越高，越會出現反效果，讓投資者心裏忐忑不安，因為收益越高風險越大。”國民信託一位部門負責人&&。
信託公司面臨轉型
儘管今年以來房地産信託發行數量有所放大，但信託公司卻小心翼翼，不如以往那樣熱心，一方面是因為房地産行業的風險加大，另一方面也源自監管壓力，信託公司正面臨轉型。
繼去年公布《信託公司凈資本管理辦法》之後，中國銀監會今年1月27日發布《信託公司凈資本計算標準有關事項的通知》，該通知對信託公司凈資本、風險資本計算標準和監管指標作出明確規定。
在新規中，房地産類業務和銀信業務無疑是受影響最大的兩類。首先，今後融資類地産信託將經受更嚴格的審批措施。如將單一類融資業務中，公租房及廉租房融資風險系數定為0.5%，其他房地産融資風險系數定為1%；集合類融資業務中公租房及廉租房融資風險系數為1%，其他房地産融資風險系數則為3%，這意味着100億元的房地産融資類業務總規模，其佔用的風險資本將高達3億元。通過這些措施，銀監會擬鼓勵信託公司開展公租房及廉租房的地産信託。
其次，銀監會將銀信合作業務全部歸於集合信託業務，且計提附加風險資本系數，總計達到了10.5%。這説明銀信合作業務將繼續受到嚴格控制，而這種極高的風險系數設置，使得信託公司做此類業務要佔用大量的凈資本，加之銀監會已要求銀行在年底前將表外資産轉入表內，銀行將再無動力開展銀信合作業務，這意味着融資類銀信合作業務將進一步萎縮。
“對於信託公司未來轉型，長期來説將是向自主管理轉型，短期來説，隨着銀根的收緊，中小企業融資信託産品將是一個方向。”上述國民信託人士稱。