近日，上海天膠頻創歷史新高，而自本週來，上漲動能明顯不足，昨日出現大幅回調。據知情人士透露，天膠合約的交易單位或將修改，目前還待監管部門審批。該利空消息影響昨日橡膠走勢。不過，業內人士稱，橡膠基本面依然向好，目前只是技術性盤整，後市再度走強的概率較高。

    橡膠衝高後回調盤整

　　一位知情人士向記者透露，理事會已討論修改上期所交易品種天然橡膠合約的交易單位，目前意見稿已經&&，具體措施還有待中國證監會審議審批後決定。
　　儘管證監會尚未批復，市場卻已流傳出天膠合約的交易單位修改將形成兩個版本。一個版本是，從原來每手5噸擴大至每手50噸；另一個版本是，從原來每手5噸擴大至每手10噸。
　　雖然以上傳聞真假未辨，但市場已經對此消息做出反應。東亞期貨分析師胡楊潔向記者&&，“一般而言，品種創下新高後，一有利空消息，就會出現砸盤現象。昨日早盤，橡膠確實受此利空消息打壓。如果交易單位改大了，參與者或將減少，那資金流動性也不充裕。”
　　東證期貨分析師閆新兵&&，“進入本週以來，橡膠盤口開始表現疲乏，資金離場情緒比較明顯，市場選擇休整以待，基本面沒有變化，變化的是投資者的情緒，更多是出於高位回吐和假期資金撤離的疊加效應。”
　　象嶼期貨分析師徐雲錦認為，一方面市場擔憂國家進一步收緊流動性、市場短期資金較為緊張，導致股市疲軟，不利於滬膠的上漲；另一方面，滬膠前期多頭有獲利了結需求，獲利盤的離場會導致形成階段性的回跌。
　　“昨日，大宗商品市場人氣普遍較低，多數商品出現回調。最近市場流動性有所收緊是原因之一，央行進行四年來首次逆回購3000億元和最近較高的SHIBOR利率，也都説明目前市場資金比較搶手。橡膠價格在這種環境下出現技術性回調也屬正常。”永安期貨分析師郭誠告訴記者。

　　膠價有望再度走強

　　對於橡膠的後市走勢，業內人士多認為，目前只是技術性盤整，橡膠基本面依然向好，後市走強的概率較高。
　　胡楊潔&&，“從技術層面看，昨日滬膠早盤在10日均線上止跌了，整體多頭趨勢沒有被破壞，調整後上漲空間仍存。”
　　閆新兵認為，天膠的調整空間料有限，關注前期高點38920一帶的支撐。因為橡膠基本面偏緊的局面沒有變化，市場流動性在一季度還會不錯，除非央行近期要&&加息。進入新年度，橡膠全球供應將逐步轉淡，而剛性需求不減，下游採購需求還未釋放，支撐橡膠價格。
　　“最重要的還是在於政策面，中國宏觀政策沒有特別緊，而歐美步入加息之路也需要一段時間。因此，這段時間處於政策"溫室期"，近期橡膠的調整更多是出於高位兌現和資金離場壓力的反應。”閆新兵告訴記者。
　　徐雲錦&&，從目前來看，近兩日滬膠的回調只能看作是技術性的回調，階段性的回調並不會改變滬膠中長線的上漲趨勢。“個人認為回調之後仍然是較好的買入時機，而且現貨的基本面情況並無太大改觀，趨勢線上漲行情還沒有結束。”
　　郭誠也認為，天膠只是暫時回調，後市並不會大幅走低，依然看好橡膠走勢。由於3月前沒有新的膠源下來，2月東南亞就停割了，因而供應是偏緊的。另外，從歷史經驗來看，春節過後將迎來購車高峰期，這也將刺激膠價上行。