此次農産品價格的大幅調整是宏觀調控導致的系統性因素所致，屬於短期現象。雖然市場調整尚未結束，但我們認為下方空間已經有限。
　　隨着調控政策密集&&，整個商品市場和股市都出現了大幅的調整，處於牛市中的農産品市場也未能倖免。其中領頭品種棉花跌幅超過25%，而漲幅滯後的豆類油脂系列品種跌幅也達到13%。

    政策調控主導農産品

　　11月中旬，國家統計局公布10月份CPI上升至4.4%，創25個月新高。CPI的持續攀升超出了決策層的容忍度，引發國家連續&&調控“組合拳”政策來干預物價。一方面，緊縮貨幣，將貨幣政策從適度寬鬆逐漸向穩健型的方向轉換。11月份，加息並兩次提高存款準備金率，顯示出國家在極其複雜的國際金融環境下對價格調控的決心。另一方面，加強物價政策管理與干預。根據CPI上漲因素，國家政策調控面從房地産擴大至農産品市場。國務院先後&&“國四條”和“國十六條”，部署了穩定消費價格總水平、保障群眾基本生活的政策措施，嚴厲查處惡性炒作事件，維護市場和價格秩序。隨着政策的&&，期貨市場全線下跌，部分品種甚至出現連續跌停的現象。從基本面上看，各品種均有差異，但跌勢卻高度相似，相關性極強，説明引發近期商品跌勢的主要是宏觀調控面的因素，供需基本面因素則退居次席。另外，國家相關部門連續進行糧棉油糖等農産品的拋出活動。據國家發改委&&，10月份以來已投放糧油2550萬噸。

　　調控意在漲速而非方向

　　從短期調控的意圖來看，國家希望通過穩定市場情緒以控制價格上漲的速度而非方向。但在工業品與農産品比價嚴重失衡的情況下，尤其是耕地面積減少、農資成本逐年增加的情況下，限制農産品價格無疑會損害農産品生産積極性。從長遠看，工業品與農産品比價若不能修復將更不利於物價穩定。過去國內農産品供應是相對過剩，而現在供應過剩的格局正在被打破。尤其是在油脂油料市場嚴重依賴國際市場後，我國的玉米也開始轉為凈進口。這不僅讓人聯想到大豆、煤炭走過的路。在我國糧食庫存出現下滑，需求高速增長的情況下，供需缺口面將慢慢擴大。這無疑會吸引投資資本的關注與炒作。
　　筆者認為，此次農産品價格的大幅調整是宏觀調控導致的系統性因素所致，屬於短期現象。在化肥、農藥、柴油等農資價格高企的情況下，糧食與房屋爭地完全被動、糧食與工業品比價偏低等關係決定了農産品的價格走向，即耕地的稀缺性、成本上漲的推動決定了農産品價格中樞仍將上行。目前，政策處於密集實施期，調控效果還在評估之中，政策影響力將繼續衝擊期現貨市場參與者的心理，市場還將延續調整，但我們認為下方空間有限。