兩月內飆升10000元/噸，棉價的瘋狂有點驚世駭俗。
　　11月首個交易日，鄭州棉花期貨又迎來一個“脫俗”的開局，該品種各合約早盤高開後震蕩上行，午盤左右全線漲停。至收盤，鄭棉1101和1105兩個合約仍封於漲停價位，主力合約1105臨近盤尾時打開漲停板，收於28510元/噸，升幅達4.74%。而在兩個月之前，該品種主力合約價格還位於18000元/噸。
    國海良時期貨分析師劉和劍&&：“棉花可能處於價值重估的過程中，與其他農産品及經濟作物相比，此前棉花的單位收益明顯較低。”

　　供應短缺

　　棉價的重估主要源於國內外棉花供應過緊基本面，這也是資金敢於在價格高位繼續炒作棉花的關鍵。美國農業部（USDA）10月報告顯示，2010/2011年度全球棉花供需缺口89萬噸，該缺口直接帶動了今年全球期末庫存和庫存消費比的繼續走低，本年度庫存消費比將下降至37%，是1993/1994年度以來最低點，這奠定了今年棉花牛市的基調。
　　國內的供應壓力也不可小覷。中國棉花協會報告顯示，受氣候影響，今年新棉上市較往年推遲半月左右，且新棉收購價普遍大幅上升。今年9月的籽棉平均收購價格為9.46元/公斤，較去年9月均價上漲3.51元/公斤，同比漲幅達58.99%。新疆籽棉收購價格漲幅最大，同比上漲了3.67元/公斤，漲幅達到62.20%，首次超過黃河流域棉區。
　　為了應對新棉上市的緩慢，自今年8月底至10月中旬，有關部門實施了國儲棉拋售，以緩解紡織企業用棉之急，累計向市場投放100萬噸儲備棉。由於本次拋儲正值新舊棉花年度交接期，棉花供應十分短缺，儲備棉不僅成為市場上最主要的棉花供給，也成為紡織企業競相搶購的資源。因此本次拋儲價格也呈現越拋越漲的態勢，從8月份的18000元/噸上漲至結束時的25000元/噸左右。
　　上市推遲，價格過高，棉花的産量也跟不上。USDA最新預估稱，今年中國棉花産量為685.8萬噸，供給缺口卻高達402.8萬噸，創歷史新高。
　　當國內自産不能滿足需要時，棉花供應需要更多的進口來彌補，可是供我國進口的資源卻偏偏非常有限。上述報告稱，USDA預計2010/2011年度美棉出口為337.5萬噸，截至10月14日美棉已出口233.9萬噸，其中簽約至中國的有69.5萬噸，按此比例計算，剩餘美棉可供中國進口量約30萬噸，故今年累計進口美棉100萬噸。若加上印度的貨源，美、印可提供給中國的棉花進口量約140萬噸。
　　新湖期貨分析師柳青&&，按前兩個年度我國棉花進口國別統計，從美國和印度進口的棉花佔我國棉花進口的65%~70%。由此預估，本年度可供我國進口的棉花資源約200萬~215萬噸，這與我國今年國內的供給缺口相差甚遠。

　　庫存“掉鏈子”

　　供應短缺之時，庫存也開始“掉鏈子”。根據國家棉花市場公布的調查數據，全國棉花工業庫存10月初環比下降9%，調查中77%的企業需要採購原料。
　　上海中期報告稱，今年8~9月份時，大部分紡織企業認為棉花價格將在17000元到18000元之間運行，所以棉花庫存僅備到10月底。企業的缺貨令現貨棉價難以深度回調，因為每當棉花價格稍有回落，即吸引買家採購。
　　除上述因素外，上海中期分析師見驚雷稱，預計11月份USDA報告可能將進一步調減全球棉花産量，屆時將再次給棉花價格帶來支撐。他&&，經過昨日上漲之後，鄭棉再次打開向上空間，積極的投資者可輕倉建立短線多單。