2010年對於銀信合作來説可謂風雲突變,下半年與上半年的銀信産品發行情況對比,形成了冰火兩重天的局面。
上半年銀信産品高歌猛進風光無限,下半年政策頻出銀信産品步履蹣跚,7月份當頭棒喝、8月份壯士斷臂,當銀信産品逐漸褪去亮麗的色彩時,10月份,再出加息重器,後銀信時代悲壯的基調或許有所改變。
“本次加息對信託産品來講意味着利好,信託産品的收益漲幅可能比利率漲幅還要大。”數字100市場研究公司總裁張彬告訴記者。
加息利好提升信託收益
加息後,貸款利率上調,項目發起方要獲得信託資金必然要支付更高的成本,信託公司即可以給信託産品制定更高的預期收益,信託産品的收益漲幅甚至可能比利率漲幅還要大,因此加息對銀信産品來講應該是利好,未來應該仍會得到投資者認可,張彬告訴記者,另一方面,此次加息為非對稱方式,一年期、二年期、三年期利率分別提高了0.25%、0.46%、0.52%,提高之後,3年定期存款利息不到4%。而今年一季度發售的信託産品,年收益一般在6%-7.5%。通過對比1-3年期利率和信託收益可以發現,信託類理財産品的收益依舊要高於定期儲蓄。
政策重壓之下,信貸類産品今年氣數已盡,銀信合作的方式和銀信産品發行的方向成為了關注的焦點。
“長遠來看,銀信理財合作熱潮暫時退卻對於銀行與信託的合作、發展都是好事。銀信通過信託的靈活機制運作是金融産品創新的主要渠道,這個特點不會改變。”聯華國際信託有限公司信託業務總部高級信託經理、項目團隊負責人周林強調説,銀信合作通常是指商業銀行將客戶理財資金委託給信託公司,由信託公司擔任受託人管理、運用。從廣義上講,銀信合作還包括信託公司與銀行其他方式的合作,如銀行推介信託産品收取推介費、給信託公司提供項目資源與資金的匹配收取財務顧問費、擔任信託産品的保管銀行收取保管費等。由於銀行具有強大的資金渠道與財務信用,銀行在任何一種銀信合作中都能有較強的議價能力。而信託由於逐步擺脫僅為渠道的作用,發行獨立的信託産品,議價能力與財産管理能力反而會進一步增強。
周林告訴記者,信託具有管理&&與投資顧問的優勢,銀行則擁有資金、項目資源與網點及信用的優勢,兩者都具有較強的互補性,私人銀行由於客戶定位與信託相類似,投資的限制較少,未來與信託公司合作有廣闊空間。
銀信合作冰火兩重天
下半年的銀信産品用命運多舛來形容並不為過,7月初銀監會口頭叫停了銀信合作業務,銀信理財産品的發行比例隨即劍鋒一轉,蹣跚地走向下行道;銀監會在8月初拋出了規範銀信合作業務的《通知》,銀信合作仍可開展,但融資類業務餘額不得超過銀信理財合作業務餘額的30%,周林告訴記者,由於上半年信貸類産品大量發行,絕大多數信託公司都已處於超標狀態,這就意味着信貸類産品在下半年可能面臨停發。
普益財富數據顯示,8月份銀信合作産品發行298款,較7月份下降26.42%,信貸類理財産品僅發行21款,在銀信合作産品中佔比不足一成,其中,包括信貸資産投資類産品13款,信託貸款類産品8款;9月份,銀信合作産品發行307款,信貸類産品同樣發行21款,而純信託貸款類産品則絕跡於理財産品行列。
下半年與上半年相比可謂冰火兩重天。普益財富數據統計顯示,自1月起至6月,銀信合作在全部銀行理財産品中的佔比持續上升,至年中,銀信産品在銀行理財産品中的佔比攀升至50%的最高點。而在銀信合作的産品中,信貸類産品種類最多,上半年信貸類産品發行數量佔整個市場總數的27.8%。
“投資方向明確、投資風險較小、投資收益率較高即可以解釋信貸類理財為何如此走俏。”西南財經大學信託與理財研究所副所長羅志華博士告訴記者,上半年信貸類理財産品到期收益平均值為同幣種相似期限定期存款利率的1.74倍左右,而投資於貨幣債券市場、投資於股票市場、投資於結構型理財産品的收益平均值分別為相似期限定期存款利率的1.32倍、1.56倍和1.29倍。
銀行與信託公司合作,通過信託公司及産品曲線將信貸資金輸出給某些指定客戶,如此相當於變相增加了貸款額度,並且不體現在表內,這樣增加了銀行的潛在經營風險,西南財經大學信託與理財研究所分析師陳朋真告訴記者,規範銀信合作的目的主要是銀行控制風險。
投資方向將轉向證券類
陳朋真認為,以往的銀信産品多以融資類為主,如募集貸款、股權投資等,由於受《通知》限制,未來信貸産品的投資品種將逐漸變多,投資方向將傾向於證券類。
普益財富統計顯示,“十一”長假後,股市回暖,滬深300指數累計上漲13.79%,上證指數和深證指數分別上漲11.27%和13.08%。證券投資類信託産品發行呈現一日一款的態勢,發行規模較前期大幅上漲,10月8日至21日,信託市場共發行11款證券投資類信託産品,9月份發行的證券投資類信託産品的平均規模為4258.62萬元,“十一”長假後發行的11款産品的預計發行規模為92000萬元,平均每款發行規模為8363.64萬元,漲幅為96.39%。
在投資金額較高的信託産品選擇上,周林提示消費者要看懂信託計劃説明書、理解信託結構,另外,要關注信託産品的保障情況,對於有多種擔保措施的産品相對安全,對於抵押率、質押率、抵押質押資産的變現難度等都要有一定評估,對保證人的保證能力也需要了解。
