超級網銀、手機實名制激活科技股

　　與鋰電、稀土和永磁等新能源材料公司的投資熱潮類似，超級網銀、手機實名制——這些由政府推行的利於行業發展重大政策方針和運行機制，或將給正在迅速崛起的移動互聯網産業帶來戰略性的投資機會，而涉足移動互聯網産業鏈各個環節的行業龍頭、掌握核心技術以及具有龐大市場用戶的各類型成長性公司，都有望成為好的投資標的，A股市場下輪行情的爆發或由此點燃。
    8月30日，業界翹首期盼央行第二代支付系統 “超級網銀”正式上線運行。9月1日，工信部亦宣布手機實名制正式實施。
　　手機實名制的正式實施，整個移動互聯網産業都有望搭乘這一重大轉折機遇的快車。而“超級網銀”的正式上線和央行第三方支付規範的實施，移動支付市場亦有望出現井噴式增長。
　　在移動互聯網快速發展的大背景下，打開由基礎設施、應用平台和內容服務三大部分組成的移動互聯網産業鏈全圖景。我們會看到，在移動互聯網必須以大量數據服務為支撐的前提下，首先受益於行業發展的必將是那些提供基礎網絡服務的運營商。
　　在此基礎上，為移動互聯網的應用提供支撐的服務平台和終端平台提供商將獲益，最後也是最多獲益的則是，應用於前二者之上的虛擬增值服務提供商。
　　綜合考慮受益移動互聯網行業發展不同階段，以及産業鏈上各公司獲益的先後順序，本期，我們篩選出在移動互聯網基礎服務、終端平台、增值服務産業鏈各環節的5家代表性上市公司，組成投資移動互聯網公司的“五虎將”。而受益手機實名制和超級網銀的移動互聯網細分的移動支付市場，我們為讀者選擇了可能分享移動支付市場快速成長的移動支付“四金剛”。

　　科技股行情“十年一輪迴”

　　由東南亞金融風暴催生的2000年網絡科技股行情尚且記憶猶新，而十年之後，隨着全球性金融危機的後危機時代的到來，經濟遭受的重創，迫切需要具備高成長性的新興産業的崛起，依此來帶動經濟走出低谷。新興産業崛起也因此迎來新一輪的戰略性投資浪潮。與十年前不同的是，在本輪拉動經濟增長的新型産業中，移動互聯網或挑起大梁，成為推動戰略新型産業發展的助推性産業。
　　隨着移動互聯網産業的市場和政策環境越來越明朗，由移動互聯網産業的引發的科技股投資浪潮似乎正在遵循着“十年一輪迴”規律，重臨的跡象已越來越明顯。

　　移動互聯網迎來黃金發展期

　　而正處於求索發展戰略轉型的中國，在政策層面已為科技股的大牛市提供了較為堅實的基礎支撐。而從行業基本層面來看，2009年A股市場對物聯網、手機電子支付等概念的追捧，似乎也為移動互聯網成為引領本輪科技投資浪潮進行了一次預演。
　　這意味着，移動互聯網行業中最具發展潛力，細分行業龍頭、業務伸延能力強的公司，終將成為市場追捧的龍頭，成為催生下一輪行情的急先鋒。
　　作為移動終端設備和移動通信技術融合的産物，移動互聯網在中國隨着3G的正式商用，手機上網速度的提高以及上網資費的下降，已逐漸快速發展起來。
　　根據申銀萬國證券的研究報告，截至2009年6月，中國手機互聯網用戶達1.55億戶，佔互聯網用戶總數的46%，佔總人口的11.5%，用戶已經突破創新擴散理論的10%臨界點，中國移動互聯網行業增長的趨勢將不可逆轉，行業成長可期。
　　而根據艾瑞諮詢數據，2009年我國移動互聯網收入規模達到104.1億元，增速達到66%。預計2012年我國移動互聯網市場規模到將達到413億元，三年複合增長率超過40%。顯然，中國的移動互聯網市場已迎來一輪快速新的發展黃金周期。

    移動互聯“五虎將”

　　NO.1中國聯通 3G業務運營漸行漸好

　　移動互聯網的發展有望讓中國聯通的3G業務成為公司後續業績增長的利器。
    從産業鏈角度來看，用戶的不斷增長帶來營業收入增長的同時，營業支出佔收入的比例將呈下降趨勢，這使得基礎運營商的業績在“規模效益”的幫助下得以明顯的提升。
　　就中國聯通而言，從數據來看，聯通的營業收入從2009年初以來一直持續回升，且在2010年初呈加速回升態勢，與此同時，隨着聯通在3G業務上資本性投入峰值的結束，3G費用提升的速度開始放慢，“規模效應”已逐漸讓聯通的盈利能力得到更多的釋放。
　　中信證券的研究報告認為，“業務趨勢向好+估值安全”有望帶動聯通股價走出趨勢線上市的勢態。預計2010年~2012年，中國聯通的每股EPS為0.09元、0.20元和0.35元，而當前PB僅1.5倍，顯然，聯通股價上漲已具備價值基礎。

　　NO.2萊寶高科 迎觸摸屏需求爆發盛宴

　　在萊寶高科目前的CF彩色濾光片、ITO導電玻璃和TFT-LCD與觸摸屏的四大主營主業中。搶食移動互聯網發展盛宴的是其電容式觸摸屏（國內唯一一家能夠批量生産）。
　　隨着3G時代到來，使用觸摸屏的智能手機大批量出爐，對觸摸屏的需求量將會快速釋放。萊寶高科2010年中報顯示，公司電容式觸摸屏於2010年上半年已開始投産並逐步達到設計産能。銷售方面，2010上半年，公司電容式觸摸屏實現營收1.01億元，營收佔比已達22.11%。此外，萊寶高科還於今年3月和7月分別發布了投資年産82.8萬片中小尺寸和年産400萬片中大尺寸觸摸屏項目，預計兩個項目將在2011年1月份和2011年四季度投産。
　　國金證券的研究報告認為，考慮到觸摸屏項目進一步擴産，公司投資價值已凸現。預計公司2010~2012年EPS為0.766元、1.062元和1.395元，給予買入評級。

　　NO.3北緯通信 擎手機游戲爭奪領袖地位

　　從2008年底開始開發手機游戲等移動互聯網增值業務以來，手機游戲已讓北緯通信步入了國內移動互聯網增值業務提供的主流公司。
　　北緯通信2010年中報顯示，公司今年1~6月份手機游戲業務實現收入3653.48萬元，同比增長635.59%，為收入佔比最大的業務。
　　目前公司投資的手機游戲核心團隊包括了杭州掌盟、西安袖意無限和大連斯芬克斯等，其中一些公司已成為國內手機動作類游戲前3名廠商和IPHONE手機游戲外包商。
　　此外，公司目前正在布局的手機動漫視頻、手機購物、移動黃頁等業務，也有望取得確定性的成長。而投資建設“北緯移動互聯網産業園”將使公司將充分享受到移動互聯網業務的“長尾”，領袖位置或由此確立。
　　中信建投的研報預計，公司2010~2012年的EPS有望達到0.61元、0.94元、1.56元，維持買入評級。

　　NO.4拓維信息 潛在的移動互聯“黑馬”

　　拓維信息自2004年成立互動傳媒子公司後，公司核心業務由軟體開發逐步轉變為移動增值服務。2009年，公司營業收入中,來自中移動的系統集成業務（SI）、彩鈴DIY平台業務等移動增值服務業務收入佔比已超過70%，轉型基本實現。一隻潛在的移動互聯“黑馬”有望産生。
　　在手機動漫業務上，連續5年承辦中國原創手機動漫游戲大賽，為公司提供了豐富的原始素材。而手機動漫客戶端——動漫主題、動漫電子書等手機軟體不斷推出，讓公司處於領跑地位。目前公司正在競標中國移動福建動漫基地的招標工作，若競標成功，公司則有望獲得平台運營商資格。
　　在移動支付業務上，目前已在湖南、雲南兩省運作移動支付運營平台，未來也能以平台運營商、後&服務商的資格參與經營。同時，公司還獲得了湖南移動RF-POS機的採購合同。此外，近期推出的面向高管、核心技術人才與業務骨幹的股權激勵方案，行權價格高達28.19元。

　　NO.5天音控股 攜3G終端再成偉業

　　作為國內最大的手機分銷商，在前期國內2G手機市場已進入到一個相當成熟期的大背景下，天音控股一度成為了市場的棄兒。
　　自2009年一季度後，大量中高端智能手機上市和支持3G業務手機逐步放量，手機行業出現了“量價齊升”的格局。
　　行業的景氣度的好轉,給這家國內最大的手機分銷商業帶來了新的發展機會。支持3G功能的智能手機銷量的增長，不僅支撐了公司營業收入的快速增長，而且因為需要滿足3G各項應用，智能手機不菲價格也顯著提升了手機分銷商的銷售毛利率。
　　公司財報顯示，今年上半年，隨着運營商加大對3G業務的推廣力度，公司手機分銷業務顯著回升。公司營業收入因此同比增長50.49%，而同期的凈利潤更是同比大增337.54%。
　　中信證券的研究報告預計公司2010~2012年的主業EPS有望達到0.65元、0.77元和0.91元。而估值上較同行業的愛施德有一定的安全邊際，維持公司買入評級。

    移動支付“四金剛”

　　NO.1國民技術 2.4G標準的受益龍頭

　　國民技術是國內為數不多的具有自主創新能力的IC設計企業，公司在安全芯片市場佔有率有明顯的優勢。目前公司的安全芯片USBKEY國內市場佔有率已達72.9%。但從中國目前約2億網銀用戶中，只有一半使用USBKEY來測算，市場仍存在一倍的成長空間。另外，除銀行之外，USBKEY在其他行業(如證券交易系統)的大量推廣使用，也給公司現有業務的成長打開了空間。
    在移動支付領域，由公司和直通電訊開發的2.4G移動支付標準RF-SIM方案已被中國移動排他性採用。由於2.4G移動支付標準RF-SIM方案能在移動終端上實現RFID標籤與SIM卡合二為一，在運營服務層面將手機卡號和支付賬戶融合，實現了手機現場支付的創新功能，較目前移動支付市場國際通行的13.56M非接觸智庫卡標準有更好的技術優勢。
　　雖然目前國內進軍移動支付産業的中國銀聯、中國移動、中國聯通和中國電信四大巨頭使用的移動支付標準不一。但經過多年的産業鏈實驗和培養，移動支付業務標準方案現已上升至國家層面。根據國金證券陳雲紅的研究報告，雖然目前國際通行的是13.56M非接觸智庫卡標準，但無論是出於國家信息安全角度考慮，還是從鼓勵創新角度考慮，擁有核心專利技術的2.4G移動支付標準有望升級為國家標準。
　　作為2.4G移動支付標準RF-SIM芯片的主要提供商。一旦2.4G標準成為移動支付的國家標準，這個蘊含500億元産值的新市場，將給國民技術帶來爆發式的成長空間。
　　國金證券的研究報告認為，考慮2.4G移動支付標準可能成為國標所帶來的廣闊市場空間，和公司作為行業內龍頭，以及極具自主創新能力IC設計公司的地位溢價，強調對公司的買入評級。在移動支付獲得推廣的情景下，預計公司2010~2012年的業績為1.92元、3.26元和4.32元。

　　NO.2恒寶股份 雙重受益移動支付標準化

　　對於移動支付標準的最終結果，有市場人士猜測，數量應該不止一個。情況可能和3G標準一樣，既要有國外成熟標準，也要有國家自主標準。
　　但對於恒寶股份而言，這似乎並不是其受益移動支付快速發展的一個大問題。據了解，公司目前對2.4G移動支付標準和13.56M標準的SIM卡都有相對的技術和生産能力。其中，公司在13.56M的標準上佔有較大優勢，公司目前是國內能生産13.56M標準的SIM卡僅有兩家公司之一。而中移動推行的2.4G移動支付標準上，公司通過收購東方英卡也已打開突破口。
　　日信證券的研究報告認為，預計公司2010年、2011年和2012年每股收益分別為0.48元、0.6元、0.8元，估值水平處於行業中位。考慮到公司未來部分業務成長很可能超預期，給予公司“增持”評級。

　　NO.3衛士通 萬億網銀支付催生信息安全龍頭

　　通過依託大股東中國電子科技集團公司30所40年深厚的專業技術及人才資源積澱，衛士通已發展成為我國最具主導地位密碼産品供應商和特定敏感行業用戶市場最大的信息安全廠商。
　　在移動支付市場，隨着第三方支付規範的實施和央行第二代支付系統“超級網銀”正式上線運行，金融支付體系中電子支付市場也有望出現井噴式增長。
　　數據顯示，今年上半年國內第三方電子支付市場規模已達4546億元，同比增長89%，按照這一井噴式發展趨勢，預計今年電子支付市場規模有望突破萬億。
　　萬億網銀支付，信息安全乃是核心。電子支付未來能否順利發展，如何保證支付手段的安全性最為重要。因此，移動支付市場的興起將使得能提供信息安全解決方案的公司獲得新的增長空間。衛士通作為互聯網信息安全行業內具有資深行業經驗、核心技術的公司，目前進入移動支付市場的步伐已經邁開。
　　國泰君安對公司進軍移動支付市場，並成為中國銀聯認可的第三代移動支付試點單位給予正面評價，認為移動支付平台為公司業務發展擴展了更廣闊的空間，公司因此涉足進入移動互聯網行業，邁向了移動支付的新天地。

　　NO.4南天信息 業績提升號角吹響

　　南天信息作為一家通過開發和銷售存摺打印機起家，衍生到生産和提供自助服務終端 （BST）、自動取款機（ATM）等硬體産品、軟體定制開發、系統集成以及相關IT服務業務的專業IT服務公司。
　　在移動支付産業鏈中，目前南天信息涉及的領域,包括提供支持移動支付POS機等硬體産品,和提供省級移動支付平台解決方案。公司現已成為中國移動支持移動支付POS機的首批入圍的三家公司之一。
　　2009年中國移動支持移動支付POS機的訂貨量為2萬台，公司出貨4000&，約佔總量的20%左右。2010年公司有望繼續保持20%的市場份額，支持移動支付POS機業務，也將成為公司新的增長點和業績加速增長的重要推動力量。
　　除了POS機終端之外，公司還參與到運營商移動支付平台的建設。目前，南天信息已經與移動運營商合作，在試點省份進行平台建設。聯合證券的研究報告預計，由於各大運營商加大了移動支付推廣力度，公司的支持移動支付POS機業務將直接受益，預計2010年公司硬體業務將出現120%的高速增長。2010~2011年的每股收益有望達到0.6元和0.81元。