中國人民銀行21日晚間發布公告，將於22日發行900億元3年期央票。這是3年期央票4月9日重啟後第二次發行，發行量是此前一次發行量150億元的6倍。儘管如此，該發行量還是低於市場預期。
業內人士認為，3年期央票發行放量，一方面可以滿足銀行對於流動性配置需求，另一方面也有助於緩釋市場對於再次提高存款準備金率的預期。
“銀行在流動性配置方面比較偏好3年期央票。”宏源證券高級研究員何一峰分析説，從需求來看，銀行資産配置壓力仍然很大，3年期央票具有良好的流動性，票面利率較1年央票有較大期限利差，同時，房地産調控導致通脹預期緩和，債市樂觀情緒增加，也有助於加大銀行對3年期央票的偏好。
央行最新公布的數據顯示，一季度新增貸款中，房地産貸款佔比超過30%。何一峰&&，隨着房地産調控的實行，這部分信貸有望回落，更加大銀行對3年期央票的偏好程度。
據此間市場人士透露，銀行對於3年期央票需求量十分旺盛，實際需求應該還高於央行此次計劃發行的900億元。
另一方面，3年期央票發行放量，有助於進一步緩解市場對於存款準備金率再度上調的預期。本次3年期央票發行，使得本週貨幣凈回籠量已達到300億元，較上周有相當大的增長。
中金公司固定收益部執行總經理徐小慶認為，3年期央票發行量顯著上升，有利於穩定市場。上調法定準備金比率的猜想，主要是3年期央票對1年期央票需求的分流造成的。
徐小慶進一步認為，存款準備金率近期上調可能性相對較小。一般而言，存款準備金率上調都會在前半月宣布，這樣才有利於下半月實施，近期上調則意味着在4月末實施，但5月初即將進入假期，與節前一般投放流動性的原則不吻合。
不過，也有市場人士表達對央票利率的擔憂，國泰君安固定收益分析師陳嵐説，不排除3年期央票發行利率在未來有上行的可能。 |
|