自3月份以來，房地産一直處在輿論的焦點位置，首先是“兩會”上被普遍關注，隨後是北京出現幾起地王事件，再後是國資委&&政策讓主業非房地産的央企退出房地産行業，但與此同時，全國房價出現加速上漲。
　　從國家統計局公布的數據看，今年第一季度全國平均房價環比上漲了6.9%，較2009年全年銷售均價上漲10.6%。
　　需要關注的是，這是在今年1月份國務院&&房地産調控政策之後的漲幅，表明國務院在幾個月之前&&的房地産調控政策基本上沒有起到作用。
　　現在我們應該反思，為什麼自2004年以後政府調控房地産的效果越來越差，作用時間越來越短，2005年&&“國八條”後，作用時效持續了半年左右，2006年&&“國六條”後，政策效果只維持了兩個月，於是，老百姓有句戲稱“房價越調越漲”。
　　在房地産調控過程中政府的權威正在逐漸喪失，從一定意義上説，這比房價本身更值得重視。老百姓能看到，政治家不可能熟視無睹。這恐怕是4月14日之後每天都&&有關房地産調控政策的主要原因吧。
　　從經濟的角度看，只有房價下跌居民消費佔GDP的比重才能上升，內需才能逐步上升，在出口增長受阻，全球貿易保護逐漸盛行的背景下，任其房價上漲無異於經濟自殘。
　　總之，這次“狼”應該真的來了，房價可能進入一個較長時期的下跌過程。如果房價真的進入熊市，影響的不僅是房地産市場，股市將首當其衝。
　　從4月19日的股市表現看，除了地産股大幅度下跌之外，銀行股的下跌十分醒目，地産指數跌8.3%，而金融指數跌7.5%，二者成為領跌的主力。
　　有人不禁要問，對房地産的調控為什麼會傷及銀行呢？從2009年的信貸井噴過程就可以找到答案。在2009年新增的信貸中，房地産貸款佔兩成多，地方融資平台佔五成左右。而地方政府的融資平台很多是沒有現金流的公司，還款資金來源只能依靠土地出讓收入，如果房地産陷入不景氣，這些信貸資産的質量就要打折扣了。根據有關部門的統計，融資平台的貸款已經超過10萬億，而2009年地方財政收入僅3萬億左右，負債超過收入的好幾倍，每年的利息支出就達4000多億，每年1萬多億的土地出讓收入能夠讓這些負債的風險暫時掩蓋起來。如果沒有土地收入的增長，這些資金的周轉就成為巨大的問題，地方財政的風險一觸即發，最終會演變成為銀行的風險。
　　2009年底以來，藍籌股崛起的聲浪此起彼伏，而市盈率最低的銀行股卻一直蟄伏不動，投資者對其中的風險其實早已洞察明晰了，只是找不到做空的機會，如今，股指期貨推出，做空不僅有了工具，而且有了杠桿，金融、地産聯袂宣泄而下就不足為怪了。
　　按照筆者的估計，這次房地産的調控不僅會導致房地産價格的拐點，而且會結束2009年以來的股市反彈，股市將重新進入下降通道。