本期嘉賓：財經評論人士 葉檀

　　主持人：在這場金融危機當中，我們大家最不希望看到的就是在實體經濟中廣泛蔓延，但是對實體經濟的影響現在又不可避免地出現在很多行業當中。我知道葉檀昨天剛剛去了一趟浙江，考察了浙江的很多民營企業。這趟考察，怎麼讓你重新看待中國實體經濟現在所受到的影響，特別是中小企業正承受怎樣的壓力？

　　葉檀：昨天去的這家企業，因為資金量比較充裕，比較大，所以抗壓能力比較強。我10月份的時候到了浙江寧波的一些地方考察，聽到的反映説，整體企業確實不太好。剛聽到企業破産的時候是去年下半年，到年底的時候有小部分企業破産。到今年上半年規模有點擴大，但現在應該是企業最吃緊的時候。這主要是從貨幣方面來説的，我們知道貨幣的貸款周期基本是在一年，到11月、12月是回收貸款的關鍵時期。所以很多企業由于經營不良，償付貸款就有問題。銀行考慮到風險因素，有的收回去之後就不貸了，或者是催貸。對企業來説到12月份就面臨很大的門檻。我走的主要是中小企業，大部分的中小企業日子都不夠好，我問他們怎麼辦？他們説真的不行的話，第一是關門，第二就是打工了。

　　浙江的企業最多，但現在據我所知很大一部分小企業是準備改行打工，是有這樣的情況發生。現在還能活下去，而且活得還可以的企業，第一是自由資金比較充足。第二，對于對內制造，對內貼牌的生産企業，主要的資源是客戶資源，只要他在國內有大企業作為他的上游企業，充當他的客戶，那上游的企業是好的，那下面他可以養活一大批的零配件企業。如果上游的企業出現問題，下遊的企業就會倒掉一大批。

　　主持人：其實影響著中國的中小企業生存和發展的不僅僅是在美國市場的萎縮，還有就是上游的問題，一個是市場需求，一個是資本的鏈條問題。央行行長周小川在做國務院關于加強金融宏觀調控情況的報告的時候，説下一段人民銀行將會繼續實行靈活審慎的貨幣政策。您認為，靈活審慎應該如何理解？

　　葉檀：我也注意到了周行長講話，他向人大匯報當中提到了靈活和審慎兩個詞，我認為非常有必要。我們從去年開始主要講的就是審慎原則，因為我們知道去年到今年上半年，我們一直擔心的是通脹問題，所以採取的是比較緊縮性的貨幣政策。但是到今年下半年之後，我們也看到保增長很重要。

　　貨幣政策跟實體經濟掛鉤的問題應該起我們的高度注意。我們以前是根據幾個因素，比如説跟美元之間利率的差距，然後是國家收益率，還有根據M0(流通中現金)、M1(狹義貨幣)、M2(廣義貨幣)這三個指標來決定我們的貨幣政策。但是這方面其實還是有一定的距離，就是説從這個指標到實體經濟的渠道有可能不是那麼暢通。像M2增速其實最高的就是18%，一般來説是16%，現在已經落到百分之15點幾。表面上看來這個數據相差不大，但是對于實體經濟的影響是天差地別的。所以我們關注到這些指標的時候如果能關注到實體經濟這一塊兒會更有效一些。

　　還有一方面，我認為關注到資金使用效率的問題。國內的資金不是不夠，我覺得還是充裕的，最主要的就是怎麼提高使用效率。另外銀行貸款貸給哪些企業，哪些企業可以作為有發展前景的企業，是中國經濟所需要的企業，如何真正地篩選出有前景的企業，這是銀行需要的。而這些東西必須通過一整套市場化的篩選機制，直接配置到有前景的企業中去。所以我覺得現在要關注的不僅是信貸量的問題，更重要的是資金使用效率和市場化配置的問題。