甘肅河西走廊制種産業方興未艾。圖為張掖市高&縣新壩鄉小泉村農民種植的用於制種的飛燕草。新華社記者:韓傳號 攝

近日，一種“風光互補”型路燈在湖北襄樊市沿江大道亮相。這種新型路燈利用自然界的風能和太陽能雙系統供電，在蓄電池電量充足的情況下，即使沒有能源的補給，也能連續工作5個晚上。新華社發(龔波 攝)

  　編者按：下半年，我國經濟增速進一步放緩已成為各方面的共識。但是，“上帝在關上一扇窗的同時又會開啟另一扇窗”，經濟發展總是機遇與挑戰並存，因此探討當前形勢下的投資機會，可能會對相關企業有所 啟發。

    祝寶良：初級産品投資有望帶來穩定收益

　　國家信息中心經濟預測部主任、首席經濟師祝寶良在談到“大規模資本應該投向何處”這個問題時&&，糧食、能源、礦産等初級産品，由於處於價值鏈的上游，相對於下游製造業，其投資收益可能會相對較高。
　　“判斷投資價值，一方面要考慮投資的收益率，另一方面還必須兼顧投資的安全性和穩定性。目前的國際形勢是，全球經濟開始下滑並有一定的衰退傾向，通貨膨脹率在世界範圍內高企，海內外大規模資本投資相對放緩，投資收益減少。”祝寶良説。
　　在這樣的形勢下，從投資收益率的角度來看，發展中國家相對發達國家經濟增長快，投資潛力也更大。而從安全性、穩定性的角度來看，就要從宏觀上判斷和把握投資國家政局是否穩定、投資産業是否具有發展潛力等多個問題。
    在理清投資思路之後，祝寶良説，“從長遠來看，對於大規模的資本投資來説，投資一些初級産品有望收穫較大利潤。比如能源、礦産，它們都是短期內下游製造業生産所必需的不可再生資源，具有很高的戰略儲備價值。而像糧食這樣的初級産品，雖然不是不可再生，但對於解決人民溫飽，甚至是維護社會穩定都有着重要作用。所以，相對一些下游産業，可以説，大規模資本戰略性布局糧食、能源、礦産等初級産品，在確保穩定性和安全性的同時，有望帶來相對較高的收益。”
　　不過，祝寶良也指出；“目前，全球流動性相對過剩，糧食、能源、礦産等初級産品的價格是否已經到了短期高位，現在是否是一個最為恰當的投資時點，還需要進一步的觀察和判斷。”

    郭士英：美元A股顯露投資價值

　　太平洋證券研究發展部總經理兼首席研究員郭士英在接受記者採訪時指出，受美元匯率疲軟，全球製造成本增加，國內通脹高企等的影響，目前大規模資本投資風險普遍較大。但由於美元及其衍生産品和中國A股市場已經處於價值中樞以下，通過有效地戰略觀察和時機把握，具有一定的投資潛力。
　　郭士英説，“儘管由於美元近一段時間的持續疲軟，使其自身信用受到普遍質疑，甚至有美國經濟面臨巨大困難的説法。但美元作為世界範圍內的最大貨幣，其戰略走強又是毋庸置疑的，所以，對於大規模資本投資，適當關注美元以及美元匯率是十分必要的。”他&&，因為美元的起伏與美國經濟有着及其緊密地&&，所以投資美元，特別是境外的一些像美元指數、美元匯率這樣的美元杠桿衍生産品，可以説是一種風險相對較低的穩妥投資渠道。但做多美元，同時還需要對時機的準確把握。
　　對於國內A股市場，郭士英認為，我國經濟基礎良好，産業結構平衡，且具有極大的內在市場，在國際經濟動蕩之時，完全有能力實現內部自我循環，走長期可持續發展道路。而國內A股市場，從中長期而言，可以説已經離長期底部不遠。雖然2500點附近是否是底還很難説，但像汽車、鋼鐵等板塊的嚴重低估，使其顯露出了絕對的投資價值，大規模資本完全可以在適當的時機投入A股市場。
　　而對於國內沸沸颺颺的房地産市場，郭士英認為考慮到目前房地産商資金鏈緊張，國家對地産宏觀調控力度加大，商品房購買量的差強人意，中國房價有偏高的傾向，特別是對於北京、上海等地，房地産市場目前的價格很可能不是長期底部。
　　針對目前有部分大規模資本對能源和礦産進行投資的情況，郭士英談到，能源礦産價格短期泡沫明顯，很可能已經是牛市的尾聲，投資能源礦産産業是一種誤區。
　　另外，郭士英還指出，享受國家多項優惠政策的高科技企業，作為一種朝陽、精英産業，無論在一級市場還是二級市場，都具有很強的投資價值。而發展科技産業也是我國能否成為一個偉大國家的關鍵。

    張橋雲：人民幣升值帶來海外投資機會

　　西南財經大學金融學院執行院長張橋雲認為，美元近期內的疲軟走勢，使人民幣增值幅度加大，大規模資本投資國外市場，特別是房地産、礦業等領域會是一個相對較好的選擇。
　　張橋雲説，“以美國為代表的經濟發達國家近一段時間內的經濟疲軟，在一定程度上使這些國家的政府部門放鬆了對外資投資的管理限制。國內企業對海外市場進行大規模資本投資，較之以往，所遇到的阻力就會相對減小。”而人民幣兌美元匯率的持續走強，雖然在一定程度上，抑制了我國的出口增速，縮小了我國的貿易順差，進而影響了我國企業的盈利水平和經濟增速，但需要看到的是，進入“6時代”的人民幣匯率，也為我國實現經濟結構轉變提供了契機。投資海外市場，特別是那些資源富集型以及科技富集型的海外市場，有望改變我國經濟增長依賴高能耗的現狀。
　　在談到目前國內房地産市場的投資機會時，張橋雲指出，“目前，深圳房價已出現明顯下跌，而像成都等大中型城市，房價多為補貼型的‘隱性下跌’，像‘買房送裝修’等都是開發商的慣用手段。”在全國樓市開始普遍下跌的背景下，到明年6月之前，房價可能都會維持一種相對低位徘徊的走勢。但考慮到土地、鋼材等價格的上漲，房地産開發商的利潤大幅減少，這一輪降價的幅度應該不大，但對於大規模資本投資來説，目前還是應以謹慎觀望態度為主。

    徐立青：A股市場資本進場正當時

　　江南大學商學院副院長徐立青&&，目前，雖然國內A股市場的一直在2800點左右低位徘徊，但股市見底特徵明顯，大規模資本此時入場，從長遠來看，在投資價值已然顯現的A股市場，應該會取得相當不錯的收益。
　　徐立青説：“股市的合理位置在3000點到4000點左右，向上可以看到3500點到4500點，指數再高就意味着極大的風險”。相較去年，今年中國經濟的基本面並沒有發生實質性的改變，雖然國際能源、糧食等價格的攀升，全國通貨膨脹率的不斷上漲等給我國經濟的發展帶來了一些短暫的困難。但不管是對於企業還是A股市場，投資價值依然存在。“可以説，選擇A股市場，現在是一個相對較好的時機。”
　　談到大規模資本投資企業時，徐立青認為，由於企業情況的千差萬別，而企業投資相對股市還不夠規範。比如目前就普遍存在着投資透明度和信息不對稱的問題。“投資企業，有時可能很好，有時候又會有經常出問題的情況，相對股市等缺乏一定的規律性。所以，一定要事先做足功課，謹慎投資。”
　　“房地産市場，各地情況差異較大，像深圳、上海、北京這些房價已經炒得很高的城市，大規模資本應該予以回避。而像無錫這種房價本身就利潤較小的城市，雖然受全國房市‘遇冷’的影響，目前有一定幅度的下跌，但總體來説空間已經不大，近一兩年內，資本保值應該不成問題。”徐立青説。

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