阿根廷首都布宜諾斯艾利斯，人們從市中心一家貨幣兌換機構門前走過，歐洲債務危機影響南美金融市場。新華社發

由于歐盟通過了一項總額為7500億歐元的救助機制。紐約股市大幅上漲。新華社發

    今年上半年，歐洲主權債務危機使金融市場再度陷入動蕩，不僅引發對歐元前景的擔憂，對全球經濟復蘇也産生嚴重影響。雖然歐盟及其成員國陸續出臺一係列措施，但尚未收到立竿見影的效果，債務危機今後如何發展仍有待觀察。此間專家認為，歐洲債務危機將在動蕩中趨于緩和，但進一步擴散和升級的可能性無法排除，由此産生的金融和宏觀經濟風險值得警惕。

　　應對措施有助于緩解債務危機

　　隨著危機向歐元區其他國家擴散，誰將步希臘後塵一直是外界關注焦點。為此，歐盟及其成員國採取旨在短期內“滅火”的巨額救助、著眼于中期削減赤字的財政緊縮及糾正歐元區體制性缺陷的長期改革三類措施。這三類措施的落實將對穩定債務危機起到積極作用。
　　首先，從短期來看，希臘債務危機爆發後，歐盟聯合國際貨幣基金組織(IMF)出臺1100億歐元的希臘救助機制和7500億歐元的歐洲穩定機制。前者旨在為希臘提供資金支援，確保希臘不會出現債務違約，目前已經啟動並已向希臘提供首筆救助款項；後者旨在為歐元區其他國家構築“防火牆”預先做好救助安排，目前這套機制最終細節已敲定，但尚無歐元區國家要求救助。
　　歐盟智囊機構歐洲政策研究中心主任丹尼爾格羅斯認為，這兩套機制應可滿足希臘及其他歐元區“豬五國”接下來幾年可能出現的救助需要，起到穩住債務危機“病情”的作用。此外，歐洲中央銀行此前宣布，將在必要情況下購買歐元區國家公債，這一不尋常的做法也為歐元區“豬五國”兜了底。目前來看，市場對希臘的擔憂正在消退，即使其他國家步希臘後塵，已有的救助機制也會及時啟動，把影響控制在盡可能小的范圍。
　　其次，從中期來看，歐盟成員國紛紛出臺財政緊縮措施，提出未來幾年鞏固財政的明確目標和具體措施，這是解決債務危機、重塑市場信心的根本途徑。
　　格羅斯認為，盡管對希臘等國而言實現削減赤字的目標絕非易事，但從歐洲歷史經驗看，大幅削減赤字是可以實現的，但可能至少需要五年時間。而且即使成功削減赤字也並不意味著就能穩固財政，甚至還可能導致公共債務大幅上升。
　　最後，從長期來看，歐盟正擬訂未來改革藍圖，希望堵住這場債務危機暴露出來的體制性漏洞。為此，歐盟內部組成以歐洲理事會常任主席范龍佩為首的、各成員國財政部長參與的專門小組，從強化財政紀律、消除宏觀經濟失衡、建立永久性危機應對機制、加強經濟政策協調等方面進行改革。盡管這些改革措施被認為是遠水不解近渴，但卻可能是治本之策，有助于重塑市場信心，補救歐元的先天不足。

　　債務危機有升級風險但歐元不會崩潰

　　目前來看，歐盟及成員國推出的一係列措施並未使歐洲主權債務危機得到明顯緩解，市場對這場危機可能進一步擴散的擔憂依然存在。投資者的恐慌情緒主要來自以下幾個方面。
　　首先，徹底解決潛藏在債務危機背後的深層次問題尚需時日。格羅斯認為，在歐元區“豬五國”中，西班牙財政形勢嚴峻，房地産泡沫破裂，金融體係健康堪憂，目前被認為最有可能步希臘後塵。在此情況下，主權債務危機是否會成為壓倒西班牙金融業的“最後一根稻草”成為外界擔心焦點，而基于歐洲金融市場的緊密關聯性，由此可能引發新一輪的金融危機。
　　其次，歐盟各國成功鞏固財政的能力仍受質疑。各國出臺的財政緊縮計劃要如期達標困難重重。在宏觀經濟層面，財政緊縮計劃的實行正拖累相關國家經濟復蘇的步伐，不利于擴大財政收入以削減赤字；在政治層面，財政緊縮計劃在一些國家遭到民眾強烈反對，示威抗議活動使得社會動蕩風險上升，其政府能否頂住政治壓力尚存疑問。可以説，救助機制的出臺只是為相關國家贏得喘息時間，但最終實現鞏固財政的目標不僅需要在財政緊縮和促進經濟復蘇之間把握精確的平衡，而且需要足夠的政治勇氣。
　　最後，自希臘債務危機爆發以來，市場存在一些非理性的反應，任何風吹草動都有可能掀起軒然大波。在投資者信心極其脆弱的情況下，歐洲債務危機再度出現劇烈波動的可能性依然很大。
　　因此，雖然歐盟出臺的一係列措施將有助于歐洲債務危機趨于緩和，但危機出現波折在所難免，甚至有可能進一步升級。未來一兩年相關國家鞏固財政的努力能否取得實效，對于歐盟能否順利走出債務危機至關重要。
　　不過，盡管歐洲債務危機再度升級的可能性仍不能排除，但有關歐元區可能因此解體的猜測尚難成立，個別歐元區國家被迫走向債務重組的可能性也很小。盧森堡前副首相兼外交大臣雅克普斯近日在接受記者採訪時表示，歐元區作為歐洲一體化的重要成果，其解體與否不是經濟問題，而是政治決定，任何一個歐洲政治家都不會允許這樣的事情發生，歐元崩潰不符合歐洲國家的利益。
　　格羅斯認為，從歐盟成員國的改革思路來看，允許個別歐元區國家債務重組並不是一個“政治”選項，因為由此引發的連鎖反應只會加劇市場擔憂。為避免類似危機重演，歐盟迄今主張強化財政紀律，並未提出一旦財政紀律再度失靈應當如何應對主權違約的問題。但是，“成員國不能倒下”的基本思路意味著歐元區今後必須有財政聯盟的支撐，歐盟領導人必須在財政融合和允許不遵守財政紀律的成員國違約之間作出選擇。

　　潛在金融和經濟風險上升

　　據國際清算銀行估計，歐元區國家的銀行在希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙的風險敞口高達1.58萬億美元，其中法、德銀行的風險敞口最大，佔歐元區銀行風險敞口的61%，其中1740億美元為主權債務。
　　同時，債務危機使歐盟的經濟前景變得暗淡，宏觀經濟風險明顯上升。首先，債務危機挫傷了剛剛開始恢復的經濟信心。由于擔心經濟形勢可能因債務危機而惡化，私人消費和投資進一步萎縮，令歐盟脆弱的經濟復蘇失去兩個重要的增長引擎。其次，歐元區國家紛紛緊縮財政也將影響到脆弱的經濟復蘇，政府鞏固財政的努力將變得更加困難，這些國家將不得不經歷更長一段時間的經濟困難。
　　IMF日前將歐洲主權債務危機列為危及全球經濟復蘇的一個主要威脅。不過，歐洲央行首席經濟學家于爾根施塔克近日表示，歐洲債務危機引發的金融市場動蕩應當走過了最糟糕的時期。根據IMF的預測，全球經濟今年將增長4.6%，而從歐盟內部看，鑒于德、法等主要經濟體依然表現良好，歐洲經濟出現“二次探底”的可能性不大。

    警惕危機效應外溢導致“熱錢”衝擊我國

    目前來看，歐洲債務危機對我國的直接影響不大。但宜警惕危機效應“外溢”，惡化世界經濟環境，進而影響我國出口，增大國際“熱錢”對我衝擊風險。同時，部分歐洲人士認為，歐洲債務危機為中國推進外匯儲備多元化提供了契機。