盡管德國13日公布的二季度經濟增長數據顯現出驚人的強勁跡象，但很多人認為全球經濟復蘇正在失去動能。美聯儲近日已決定將所持抵押證券的到期回籠資金用于購買更多公債，這或許預示著更多激進量化寬鬆措施的開始。美聯儲的這一政策取向也降低了歐洲央行收緊貨幣政策的需要，在南歐諸國仍未擺脫主權債務危機陰影的情況下，歐洲也存在推出第二波量化寬鬆政策的可能性。

　　美推“縮水版”量化寬鬆政策

　　美聯儲在10日的貨幣決策例會後發表聲明説，最近幾個月以來，美國經濟和就業復蘇步伐有所放緩，短期內經濟復蘇很可能較之前預期更為疲軟。聲明説，在物價穩定的前提下，為支援經濟復蘇，美聯儲會將陸續到期的抵押按揭債務，以及兩房債務所得回的資金，重新投入用于回購國債，為市場提供更多資金去支援經濟。
　　分析人士認為，此舉的主要目的是要造成國債息率下降，進而迫使銀行增加對外借貸，為疲弱的經濟注入新鮮血液。事實上，聲明已被市場解讀為美國再次啟動量化寬鬆的序幕。
　　分析估計，這次量化寬鬆第二波的規模約為2000億至3000億美元，只是2008年金融海嘯後美國第一次救市規模的1/10。原因是目前的情況沒有金融海嘯那麼危急，加上美國政府也要考慮到刺激措施可能引發通脹抬頭，因此選擇推出縮水版的量化寬鬆政策。
　　不過，華爾街資深分析師亨利考夫曼近日表示，為了支撐增速正在減緩的美國經濟，除10日公布的措施外，美聯儲或將進一步採取行動以放寬政策，包括更大規模地買進美國政府公債。他在接受路透社採訪時表示，“我不認為這是最終措施，美聯儲還會有更多舉措”。

　　歐洲亦有可能再度擴大寬鬆政策

　　歐洲統計局13日公布的數據顯示，歐元區國內生産總值二季度實現1%的環比躍升，這是四年來的最快增長。其中德國居功甚偉，獨自貢獻了其中三分之二的增長份額。德國經濟二季度環比增長2.2%，遠超經濟學家1.3%的預期，更是創造了自1991年兩德統一以來的最大季度增幅。
　　德國經濟的強勁增長紓緩了市場對歐洲經濟放緩的憂慮，但卻使歐洲央行在貨幣政策上陷于兩難困境：一方面需要避免德國經濟過熱，盡快制定退出政策的時間表；另一方面又要為希臘等南歐諸國惡劣的經濟數據而憂心忡忡，照此情勢，如果像美聯儲一樣再度擴大寬鬆政策亦不為過。
　　13日的數據同樣顯示，希臘二季度出現1.5%的大幅經濟萎縮，也是歐元區16國中唯一的負增長國家。其他主要國家法國增長0.6%，意大利增長0.4%，西班牙和葡萄牙增長0.2%，與德國相比大為遜色，經濟重陷停滯的警報並未解除。
　　不過，分析人士也指出，美聯儲目前考慮再推出量化寬鬆政策，這減低了歐洲央行收緊貨幣政策的需要，或許能為歐洲央行紓困。另外，考慮到歐元區7月份通脹率只有1.7%，且歐洲央行5月推出的債券購買計劃即將結束，變相令貨幣狀況收緊，歐洲央行未來也有可能會採取類似美聯儲的量化寬鬆政策。

　　未來須警惕通脹及投機泡沫

　　美國堪薩斯聯邦儲備銀行行長赫尼希13日表示，他反對美國繼續量化寬鬆政策，因為這意味著大量熱錢及超低息環境仍會持續。他還指出，利率長期維持低位，可能在未來引發通脹及投機泡沫，再次損害經濟。
　　另有分析指出，盡管美國經濟對全球其他國家經濟的影響已逐漸減低，但美國貨幣政策對全球大部分資産市場，仍有著決定性的影響。因為美元是多數國家的儲備貨幣，美元也可在多國自由兌換及進出，所以若美國繼續推行寬鬆貨幣政策，預期全球的資金仍然會十分充裕。當資金流向不同資産市場時，預料會持續推動資産價格上升。