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盡管最近一階段股市的大幅震蕩使不少投資者愁眉不展，但回憶起今年上半年的大牛市，不少投資者還是有滋有味的。在這輪讓人驚嘆的大牛市中，賺錢的不僅是投資者，證券公司的收益也許更為豐厚。這幾天，證券公司開始陸續公布它們的半年報，其利潤上升幅度令人咋舌。光大證券上半年實現稅前利潤32.47億元，同比增長近9倍。廣州證券上半年實現將利潤3.49億元，同比增長超過18倍。一些尚未披露半年報的證券公司，也頻頻傳出好消息，比如有報道稱，宏源證券(
33.76,-1.00,-2.88%)預計凈增長22倍。證券公司因此而被輿論譽為“最賺錢行業”。
證券公司成為“最賺錢行業”，這很好理解。上半年的大牛市吸引了大量投資者進場交易，在成交屢創天量的情況下，證券公司即使是坐收交易傭金，也可以賺得盆滿缽滿。滬深證交所近日分別披露的最新一期會員交易情況顯示，我國三大券商中國銀河、國泰君安和申銀萬國上半年的總成交金額就分別達到3.69萬億元、3.38萬億元和2.72萬億元，根據這樣的成交量，即使是以1.5%。的交易手續費計算，這三家公司的傭金收入就可以超過百億元大關。這樣高的收益，不讓它成為“最賺錢行業”都難，試問在這半年裏，還有哪一個行業的盈利水準能夠超過證券行業？
回想起前幾年一些證券商因市場低迷而陷入困境，有的甚至走上破産之路，看一看券商們今日的牛氣，給人的感覺實在是“冰火兩重天”。但是，我們在為證券商能夠交出這樣漂亮的一張成績單而高興的時候，卻必須指出，證券商成為“最賺錢行業”，並不是整個社會的福音。證券公司從事的證券經紀業務，是一種中介服務，從其行業地位來説，屬于第三産業，在國民經濟構成中一般不可能佔據主導地位。但是，證券公司過高的收益容易對其他行業形成巨大的心理影響，從而不利于産業發展的平衡。舉一個發生在資本市場上的例子，有不少上市公司因為參股券商而成為上半年市場中的熱門股，成為市場的惡炒對象，以至市場上形成了一個“券商概念股”。但是，看一看這些股票所屬上市公司的利潤構成，其中有一些卻是主業凋零，參股券商的未來紅利分配成了其利潤構成的主要內容。因此，一些上市公司做足了所謂的“券商概念”，卻無心於主業經營的提高，對于這些上市公司來説，這未免有點本末倒置了。
證券公司成為“最賺錢行業”，還從一個側面反映出我國證券行業內部競爭並未充分展開的現實。同銀行一樣，我國的證券公司還基本屬于“官辦”狀態，受著較強的業務管制，雖然證券公司數量不少，但卻是“千司一面”，行業內部競爭更多地只是局限在低水準的搶承銷權、拉客戶上，無法推出更多的靈活手段。別的不説，即以在上半年券商利潤構成中佔據大頭的交易傭金來説，證券公司基本上不能自由定價，這與資本市場的自由經濟屬性其實並不完全合拍。前幾年，當市場持續低迷時，為了吸引客戶，有些證券公司曾提出減低傭金，但卻被有關部門視為不正當競爭而喊停。現在，隨著股票交易印花稅的提高，傭金與印花稅兩者相加以後，投資者普遍感覺交易成本太高，但證券公司的傭金卻是鐵板一塊，這其實在某種程度上也是不利于證券公司以優質服務來吸引投資者，擴大市場的。
由于我國證券公司在發育上尚處于不夠成熟的階段，業務創新能力較差，在很大程度上仍處于“靠天吃飯”的水準。上半年火熱的資本市場使證券公司的創利水準出現了巨大的飛躍，但是，隨著這輪行情的過去，所謂“最賺錢行業”很可能只是曇花一現。最近以來，滬深兩地股市的成交量已持續大幅減少，這種情況如果沒有大的改變，證券公司下半年的創利水準就不可能保持上半年的水準。因此，證券公司不能沉醉在上半年“普降甘霖”之後的收獲上，更不能躺倒在“最賺錢行業”這個榮譽上安度太平日子。
隨著我國資本市場開放度的日趨提高，國際市場上的知名證券公司正在以各種方式陸續進入中國市場，因此，證券行業的競爭將在更高一級層面上展開，這對我國的證券公司來説是一個巨大的挑戰。我們希望，我國證券公司能夠抓住目前的有利時機，苦練內功，積極創新，開辟新的盈利渠道，創造新的盈利模式。這樣，即使市場再度陷入持續低迷，證券公司也能夠具有足夠的風險抗衡能力，不致于像以往那樣，市場一旦轉勢，就陷入困境。 |
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