6—7月間上證指數首次叩關3000點之際，金融股、地産股可謂“叫好又叫座”，成為推動股市向上的引擎；但現在大盤二次叩關3000點之際，金融股、地産股卻出現了“叫好不叫座”的現象，成為掣肘股市上漲的因素。
今年春節之後，內地樓市出現持續上漲的拐點，6—7月間樓市更是量價齊升，創出歷史新高，彼時投行推薦金融股、地産股，市場可謂一呼百應；時值9月，內地樓市已出現價升量縮的態勢，此時投行推薦金融股、地産股，市場卻開始冷場。當萬科高票通過再融資方案之際，股市即拐頭向下，圍繞3000點展開拉鋸，背後折射出市場對於“融資—地王—房價”模式的擔憂。
2007年也曾出現過“麵粉比麵包貴”的“地王”的現象，但今年的“地王”現象顯然比上一次頻率更高、規模更大，地産商從股市中獲取的大量資金顯然成為“地王”的支撐。為何地産商熱衷於“地王”？除了土地儲備因素之外，更重要的是“地王”能樹立一個刺激房價上升的標杆，隱含地産商抱團取暖的共同利益所在。這其中亦有軟肋，雖然開發商看似從“地王”營造的房價上升氛圍中獲益，但土地作為成本，“地王”又給地産商帶來了重置成本上升的負擔，而房價是不可能始終保持上漲趨勢的，只要有一次沉重的打擊，貌似強大的金融、地産巨頭都有可能折腰。1990年後的日本、1997年後的東南亞各國和地區、2006年後的美國、歐盟區都不乏案例。
不僅僅是因為金融股、地産股觸發上證指數圍繞3000點展開拉鋸，更重要的是股市和樓市同屬於資産價格的範疇，雖然上證指數目前仍處於2007年牛市的腰部，房價卻已處於2007年牛市的頂部。現階段處於經濟復蘇、通縮、寬鬆政策的投資組合佳期，股市和樓市仍會上漲。但當通脹來臨時，寬鬆政策就將步入退出和緊縮階段，屆時房價有可能先於股市出現拐點，原因在於本輪牛市中房價遠遠走在股價之前，而2001年和2007年之前的牛市都是股價遠遠走在房價之前。所以，牛市下半場除了關注估值內因和流動性外因之外，關注房價這一先行指標尤為關鍵。當明年4—5月間寬鬆政策步入退出階段概率較高之際，房價有可能先行見頂，而股市可能會略滯後數月或許在10月前後見頂。地産商在行業景氣繁榮時應該未雨綢繆、考慮適度多元化分散風險，切忌一味爭“地王”導致消化不良，還有可能幫倒忙，縮短了資産價格上漲的時間周期。
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