摘自《互聯網金融手冊》，謝平 鄒傳偉 劉海二 著，中國人民大學出版社2014年4月出版。

    移動支付與第三方支付的興起，長期看來不可避免的對現存的貨幣供應模式與貨幣需求産生影響，而在現存金融體系之外的支付手段的出現，又不可避免的為並非基於傳統“以央行為核心的貨幣發行系統”的電子貨幣出現，創造了必要和有利的條件。

    移動支付與第三方支付的興起，從以下幾種途徑影響貨幣控制：一是移動支付與第三方支付的低交易成本（支付本身的交易成本低，並且金融商品屬性間接降低了交易成本），減少了人們對現金貨幣的需求；二是移動支付與第三方支付的金融商品屬性，模糊了貨幣層次，會影響基礎貨幣與貨幣乘數，從而影響貨幣供給；三是移動支付、第三方支付的快速發展，同與之相伴隨的電子貨幣的私人供給一道，在某種程度上改變了由中央銀行和商業銀行構成的貨幣供給體系，這將對貨幣供給産生一定的影響。

    隨着金融創新和技術進步，第三方支付與移動支付的興起，其他收益率較高的資産很容易轉化為可以作為支付手段的貨幣，這種現象在電子貨幣時代尤其明顯。這種低轉換成本減少了人們對不付息電子貨幣的需求，而不僅僅是對不付息現金的需求，使得人們可以真正做到在任何時間、任何地點，以任何方式獲得金融服務，當然也包括將其他收益率高的資産轉化為電子貨幣，用於交易。人們將電子貨幣存放在享有利息收入的銀行賬戶/虛擬賬戶中，只有在交易發生時才會通過簡單的電腦/手機操作（當然這一過程完全有可能是自動完成的）將所需的資金從相應賬戶中兌換成電子貨幣，然後經由網絡傳送給對方完成交易。移動支付、第三方支付的産生，將減少人們對貨幣的需求，同時會加快貨幣流通速度。

    移動支付、第三方支付的出現，模糊了貨幣各層次之間的界限，客戶利用移動終端發送指令，可以快速地實現流動性差的貨幣與流動性強的貨幣之間的相互轉換。這使得不同層次的貨幣差別正在日益縮小，模糊了貨幣界限，使人們很難分辨貨幣是現金，還是活期存款或者儲蓄存款。更有甚者，一些非銀行機構也在發行電子貨幣，並且幾乎可以不與銀行發生任何關係，如移動運營商使用虛擬賬戶發行電子貨幣、互聯網貨幣等，這種電子貨幣甚至不在原來的貨幣統計範圍之內。這一切使得貨幣控制的難度增加。

    隨着移動支付和第三方支付的出現，電子貨幣的私人供給問題（即私人貨幣問題）也隨之産生。一些非銀行機構可以自主發行電子貨幣，現實中發行主體主要是移動運營商和互聯網企業。由於其發行不受過多的監管，發行電子貨幣的儲備更多地由依靠企業自主決定，也即企業在發行電子貨幣時，考慮到自己的聲譽，可能會事先把一定量的貨幣作為儲備，但這只是軟約束。中央銀行與追求利潤最大化的企業並行發行貨幣，特別是不受監管的企業發行電子貨幣，出於利潤最大化的衝動，可能把發行電子貨幣的儲備降到最低，抑或根本就沒有儲備，這對貨幣供給的衝擊將是巨大的。

    總之，雖然電子貨幣的私人供給（私人貨幣）在現階段不會結束中央銀行統一發行信用貨幣的基礎制度，但貨幣需求形式的改變、貨幣層次的模糊以及貨幣供給主體的多元化，必然會對中央銀行的貨幣控制構成挑戰。

    相關文章：

    【互聯網金融十二問之十二】互聯網金融未來的規範方向是什麼？

    【互聯網金融十二問之十一】互聯網信貸與民間信貸有何異同？

    【互聯網金融十二問之十】眾籌有風險，該如何去管？

    【互聯網金融十二問之九】你知道“阿里小貸”嗎？

    【互聯網金融十二問之八】比特幣是“狼”來了？

    【互聯網金融十二問之七】如何看待餘額寶？

    【互聯網金融十二問之六】微信紅包為什麼會“紅”？

    【互聯網金融十二問之四】互聯網金融有“譜”嗎？

    【互聯網金融十二問之三】中國互聯網金融興起的獨特背景是什麼？

    【互聯網金融十二問之二】互聯網金融的創新與優勢是什麼？

    【互聯網金融十二問之一】什麼是互聯網金融？