貨幣加速器

　　全球央行行長正是大腳猛踩貨幣加速器，同時把真金白銀傾倒入金融系統的始作俑者。為首者當屬美聯儲的艾倫格林斯潘。“911”恐怖事件和網絡泡沫後美國經濟預期令政府驚惶不安，而2001年低谷後經濟頻頻與緊縮攪在一起又令央行焦頭爛額。雖説政府有把握擊退過度通脹，但對價格劇烈下滑伴隨的經濟混亂束手無策。央行開始猛砍利率，從6%出頭降到了1%，直到20世紀50年代末期以來的歷史最低（見圖1-2）。

　　低利率給房産市場打了一針腎上腺素；按揭減少了，購房人自然能省下錢來買多點買大點。這是格林斯潘的出發點，他意欲以活躍的房市驅散緊縮，撥雲見日。他公開推動購房人拿下浮動利率貸款，暗示浮動利率在長遠要比一般固定利率優惠1。很多人採納了這一建議，一時間浮動利率貸款變得趨之若鶩，那些徵信歷史複雜的及耍了手腕的借款人也混跡其中。

　　格林斯潘大獲全勝；售樓、基建還有房價統統捷報頻傳。“911”之後的4年時間裏，全美房價上漲將近50%。影響可謂深遠；業主自覺越來越有錢，搖身一變成了富人，大手大腳還能大肆貸款買房。2002～2006年間，購房人提取的抵押貸款及申請的財務重組竟達31 000億美元之巨2！是呀，緊縮還有什麼理由停留，經濟還有什麼理由不騰飛呢？

　　然而，一片大好到頭來只是曇花一現。經年強勁的價格招來了投機分子。只要房價在漲，炒房一族就能用借來的錢發自己的財，自然又推高了房價。在亞利桑那州、加利福尼亞州、佛羅裏達州和內華達州炒房猶盛。而建築商還在源源不斷地大興土木。到2006年，新樓盤數和房價統統創下了歷史紀錄。

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