自1949
年美國人琼斯發起設立第一隻對衝基金始,60年來,對衝基金行業的發展變化始終吸引着世人的目光。行業規模的迅速膨脹,絕對回報定位下突出的風險收益特徵,豐富多樣的投資策略,以及豐厚利潤下對人才的吸引力,都是對衝基金的魅力所在。
2004年2月,國內首只包括“銀行、證券公司、信託公司、投資顧問”四要素在內的陽光私募深國投 赤子之心(中國)集合資金信託設立。幾年以來,國內陽光私募基金行業延續對衝基金的發展軌跡,迅速吸引了資産管理行業及投資者的關注。
儘管陽光私募基金尚無法引入對衝基金多樣化的投資策略,但在絕對收益目標的定位以及靈活的操作空間下,投資顧問展示出相對鮮明的投資操作風格特徵。除直接的風險水平差異,如適度積極的尚雅、新價值、匯利、源樂晟,平衡型的朱雀、武當,穩健型的智德、星石等,陽光私募投資顧問在操作策略上也有較為鮮明的對比,如採取中長期買入持有策略的廣州長今、上海君富,適度靈活操作的武當、源樂晟、新價值,頻繁快速交易的中睿合銀,採取逆向投資策略的淡水泉,兼顧價值投資趨勢交易策略的江蘇瑞華,擅長組合管理的智德,等等。另外,隨着私募投顧産品線的擴張,專注某一領域主題的産品也開始出現,如從容投資發行的投資醫療醫藥領域産品、金中和發行的並購主題産品等等。
因此,隨着陽光私募的不斷發展壯大,對其中佼佼者投資策略的介紹揭示,不僅有助於幫助投資者更清晰地認識陽光私募,而且可以適當地起到引導市場形成多元化、有效的投資理念和風格的作用。本書正是立足於此,通過作者之筆,不僅讓我們了解眾多陽光私募對於未來經濟和市場的看法和判斷,更為重要的是深入了解了其投資理念和風格,以及置身於私募行業的酸甜苦辣和各自摸索的經營之道,展示出一個真實、鮮活的陽光私募行業。
(國金證券基金研究中心總監)