嘉實基金近日發表觀點認為，目前2600點一帶滬深300指數的動態市盈率已經基本跟2005年的1000點、2008年的1664點接軌，對應的動態市盈率都是13倍。因此，現階段基本到了底部區域，由於調控政策尚在延續，因此還看不到系統性的上升機會，但階段性、結構性機會已逐步顯現。
究竟該如何看待本輪市場大跌？嘉實基金認為，去年3季度末、4季度開始，市場就在懷疑這一波由寬鬆政策催生的行情什麼時間結束，最後終於等來了政府調高存款準備金率、信貸額度控制、房地産新政等調控政策，但這次調控是有保有壓，單看地産政策應該説是歷史上最嚴厲的，但像新能源、智能電網、生物醫藥等行業，國家是大力扶持的。這輪調整屬於中國經濟上升過程中的預期回落，一定要在這個大背景下看待本輪調整。
專家指出，從歷來發行新基金的情況來看，新基金銷售陷入“冰點”，或許意味着市場已經在底部區域了，基金“開戶規律”或再度應驗。所謂基金“開戶規律”，是指新增基金開戶數增減與滬深股市漲跌之間的相關性規律。對比2005年以來的每月新增基金開戶數及上證指數點位，新增基金開戶數與股市漲跌總體上呈現正相關的關係，但新增基金開戶數總是較上證指數提前一段時間進入拐點。目前新增基金開戶數逐月下降，有專家指出，基金“開戶規律”或許到了再度應驗的時候了。 |
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