融資融券業務試點日前正式啟動，不過，較高的資金門檻以及高達7.86%的融資年利率和9.86%的融券費率使得普通投資者難於參與，與媒體熱炒的“融資融券第一單”相比，多數投資者比較冷靜。專家&&，具有杠桿投資特徵的分級基金，將成為中小投資者“曲線”分享融資融券業務的途徑之一。
銀華基金管理有限公司專家&&，經過對現有分級基金産品特徵進行詳細對比研究發現，杠桿類的收益分配模式是分級基金最大的優勢之一，但目前各只分級基金杠桿比例不盡相同。以正在發行的銀華深證100指數分級基金為例，在二級市場上，母基金份額將按照1：1的比例拆分為銀華穩進與銀華銳進。經測算，按照1：1的比例實行份額分離，在基金取得正收益的情況下，最大可為銀華銳進份額提供2倍的初始杠桿水平，是目前分級基金中初始杠桿比例最大的一隻。
這位專家解釋，這種類“杠桿收益”的特徵來源於分級基金獨有的收益分配機制。通俗的來説，銀華深證100指數分級基金以1：1的比例拆分為銀華穩進與銀華銳進。其中，銀華穩進為類固定收益産品，每年享有約5.25%的優先分配權；而銀華銳進份額，則相當於以年5.25%左右的成本，向銀華穩進份額融資，進行杠桿操作，並享有5.25%以上的全部收益。
“對於銀華銳進份額持有人來説，5.25%左右的“融資成本”顯然低於融資融券業務成本，而最低1000元的認購下限也使得更多中小投資者能夠體驗杠桿投資的魅力。”專家&&。
據悉，銀華穩進和銀華銳進兩類份額可以在二級市場上進行交易。對於低風險投資者來説，可以在基金上市交易後將銀華銳進份額賣出，僅保留銀華穩進，保證投資低風險特徵；而對於偏好高風險高收益的投資者來説，則可以賣掉銀華穩進份額，並且買入銀華銳進份額，提高自身的杠桿比例，追求更高的收益預期。 |
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