A股IPO在2008年因股市持續下跌暫停9個月後，於今年6月重啟。如今，距離IPO重啟首單發行已近一個多月，在此期間，銀行推出的打新股理財産品再次進入投資者視野。6月23日，交行發行“得利寶天藍新股連環打”0901號人民幣理財産品；8月初，工行推出個人人民幣理財産品———新股申購結構化優先份額6個月。此外，其他打新産品多為在舊有理財産品中增加打新業務，如東亞銀行的“信得盈”系列9理財産品、中信銀行的穩健理財計劃等。
    然而，專家&&，如今的銀行打新理財産品已經和2007年有了天壤之別。目前僅存的幾款打新産品，“打新”成分並不高，多數産品都是披着“打新”外衣，實際上在進行混合型投資。

    往日“收益率之王”脫下“黃袍”

    2007年時，銀行理財産品市場一片紅火，銀行拼命宣傳打新産品，投資者則被一波又比一波高的投資收益率所吸引，不斷刷新着打新理財産品市場的購買紀錄。統計顯示，2007年銀行理財打新産品平均年收益率高達18.5%，最高收益超過23%，成為銀行理財産品收益率之王。甚至到2008年3月份，該類産品發行量仍有幾十款。
    然而，自A股IPO重啟以來發行的打新産品不僅數量上寥寥無幾，收益率上也喪失了往日威風。8月初工行推出的“新股申購結構化優先份額6個月”産品預期最高年化收益率僅為3.2%，與以往相比差距甚大。
    銀率網專家&&，銀行為了控制風險，一方面推出的涉及打新的産品數量較少，甚至可以説是屈指可數；另一方面，為了不再重蹈當年最瘋狂時打新産品從“高收益”走向“零負收益”的覆轍，銀行在産品設計之初就非常注重風險控制，不再追求高收益率。

    發行制度改革使打新産品失去盈利基礎

    據了解，市場現有的銀行打新理財産品，多是通過“銀信合作”方式成立信託計劃，開設證券賬戶進而打新的。而A股IPO重啟後，7月初，監管部門曾口頭通知，要求中登公司暫停辦理信託公司開設證券賬戶。
    “即便可以開設證券賬戶，目前的新股發行制度也已使打新理財産品的盈利模式失去了基礎。”西部信託有限公司投資銀行部經理沈康&&，新股申購理財産品今非昔比是從今年6月實施的新股發行制度改革開始的。根據IPO新規，每一隻股票發行，任一股票配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行新股申購。同時，單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股，且單一賬戶網上申購不得超過網上發行股數的千分之一。也就是説，集中資金認購新股提高中簽率這種情況的基礎已經不存在，通過打新獲利的可能性漸小。

    不再一味押寶打新轉而採取組合投資策略

    “銀行改良版的新股申購理財産品不再一味押寶打新股，轉而採取組合投資的策略。”銀率網專家日前&&，出於風險和收益的考慮，銀行産品設計普遍在打新同時，參與到了對債券和信貸等資産的投資，力圖通過多元化投資，平衡産品的風險和收益。
    例如，中信銀行推出的中信銀行穩健理財計劃就不是單純的打新産品，而是兼顧債券和票據等多個投資市場，同時，資金配置上注重高收益信貸資産。也就是説，打新産品在參與新股申購的同時，還參與流動性較高産品的投資，有利於在資金閒置時提高産品收益，避免投資者損失。
    交行推出的新股申購理財産品———新股連環打，在打新股同時，兼顧債券、票據、信貸資産、信託貸款、固定收益類銀行理財産品及信託理財産品等多個投資品種。
    在沈康看來，認購新債有可能成為打新理財産品的一個新選擇。