本報訊 10日，桂林三金、萬馬電纜同日掛牌上市，走完了“嘗鮮”發行制度改革的整個過程。業內人士評價説，兩隻股票首日漲幅總體低於近年來中小板平均漲幅，網上中簽率則明顯高於改革前水平，發行制度改革的效果初步顯現。
    “鋻於兩隻股票都是小盤股，加上市場的流動性非常充裕，行情比較火暴，上市首日的漲幅總體較高，但仍在可以接受的範圍之內。”招商證券股票銷售交易部副總經理劉彤分析認為。對於股票上市後的表現，他指出“市場自然會有調整的方式和手段，不能通過這一兩單就輕易對制度改革的效果下結論。”
    以收盤價計算，桂林三金首日漲幅81.87%，萬馬電纜首日漲幅125.48%。據中信證券統計，2000年到2008年9年間，A股主板首日收益率均值為117.69%，中小板則高達137.39%。瑞銀證券的統計也顯示，2004年到2007年，深圳市場A股IPO股票平均首日漲幅高達142%。
    “相對歷史數據而言，改革後新股上市首日漲幅有所收窄。以桂林三金為例，首日上漲八成，遠遠低於2007年、2008年8隻醫藥類股票166%的首日收盤價平均漲幅。”劉彤説“這與淡化窗口指導、定價市場化密不可分。”
    劉彤坦言，儘管市場對首日漲幅的評判多種多樣，但招商證券在桂林三金的發行過程中，確實體會到了兩大效果：定價的市場化和投資者意願得到尊重。
    在尊重中小投資者參與意願方面，改革的明顯進步在於通過網上網下分開、單一賬戶、千分之一等制度的設計，有效提高了中小投資者的網上中簽率。“網上基本都留給了中小投資者。作為小盤股，三金網上中簽率為0.17%，高於去年平均中簽率一倍有餘，充分體現了改革效果。”