自今年5月以來，黃金價格可謂“牛氣沖天”，短短一個月時間漲幅逾100美元，筆者認為，在美元持續受壓以及通貨膨脹預期下，黃金價格有望創出新高。
首先，美元匯率的變動可以説是近期黃金價格上漲的關鍵因素。自今年3月18日美聯儲宣布實施定量寬鬆的貨幣政策以來，美元就一改前期強勢上漲姿態，走上了貶值之路。由於市場擔心美國信貸評級將被下調，一些投資者對美元逐漸看空，美元和美債的拋售更是與日俱增，美元近期的下探走勢也更為明顯。
從技術上看，美元目前已經跌破80關鍵點位，不排除期間可能會有所反彈，但從整體形態上來有形成三頂的態勢，且上方層層均線壓制，形成空頭排列，跌破80關口後，很有可能進一步貶值。
另外，從5月的走勢上看，黃金ETF大幅增倉已告一段落，多頭資金的行動趨於平淡。不過值得注意的是，5月22日，世界上最大的黃金ETF基金SPDR在沉寂了近一個月後大幅增倉了13.14噸，目前持倉量為1118.76噸。另一方面，最近一個月基金在黃金期貨市場上多頭持倉大幅增加。從5月開始的4周內基金多頭持倉增加了42912手，空頭持倉則減少了5296手，凈影響是基金凈多增加了48208手。而從反映資金投資興趣的CFTC黃金持倉上看，截至5月26日未平倉合約為39.7萬手，相比4月底增加了5.4萬手。
從黃金本身的技術圖形上來看，均線呈良好的多頭排列，對黃金價格構成有力支撐，顯示牛市格局仍未改變，而另外一個值得我們注意的是，從更長時間範圍來看，從2008年3月至今，黃金走出了一個較大的頭肩底形態，一旦形成有效突破，則黃金價格有望繼續走出一波牛市行情。
綜上所述，長期來看，黃金牛市格局仍未改變，在超級頭肩底形態的支持下，黃金價格向上突破的可能性較大，後期有望創出新高。 |
|