最新出爐的申萬巴黎基金2月份投資策略報告指出，經過1月14日以來的大幅調整之後，隨着政策面和宏觀面的逐步明朗，股市面臨着結構性上漲機遇，而主要理由是部分行業已經調整過度、調控政策或許會放鬆、股權激勵開閘以及央企整體上市的重啟。
申萬巴黎基金分析認為，
對於中國這樣一個人口大國和地域大國，外需影響不是決定性因素，內需才是決定性的，人口紅利和城市化現狀決定了中國經濟存在着自我平衡的能力。從政策面來分析，目前宏觀調控政策外緊內松，調控重點轉向了價格管理，未來投資領域的調控會可能趨於溫和。
經過前期的市場調整，目前滬深300指數2008年PE已回落至26倍附近，相對於一個GDP增速超過10%，凈利潤增速超過30%的上市公司群而言，目前估值已經處於合理區間的上限附近。
申萬巴黎基金認為，從宏觀視角來看，存在着兩方面的機會：一是消費服務類産品繼續值得看好，一季報業績也會不錯；二是由於宏觀緊縮政策的放鬆面臨着投資機會。同時，由於市場基本認同美國經濟、乃至於歐洲和日本經濟進入了減速甚至衰退，那麼偏弱的需求下大宗商品價格就沒有理由高歌猛進。實際上，流動性趨緊的環境也不利於大宗商品的炒作，因此申萬巴黎基金看淡與能源類、金屬類大宗商品相關的領域。另外，2至3月份大小非大規模減持壓力(分別達到了3500億和5500億元)是市場近期的一個重要風險因素。在缺乏大規模的股票基金髮行或者基金持續營銷的情況下，股市資金供求關係已經開始趨緊，這決定了投資熱點更多將會體現為局部性和輪動性，而非全面性的。 |
|