本報訊
嘉實基金於近日發布了2008年度投資策略報告，報告回顧了引發近期市場下跌的原因，並且提出了“關注消費服務，尋找成長溢價”的投資策略。
嘉實基金表示，推動本輪市場向好的基本面因素沒有發生任何變化，而近期的市場調整釋放了多方面的風險，A股動態估值回歸到了相對合理的水平。
展望明年A股市場，儘管由於受次債危機影響，全球主要發達國家的經濟增長速度有所放緩，但是新興市場的經濟增長動力依然強勁，中國經濟預計將繼續保持2位數以上的快速增長。其中，投資增長速度不會出現大幅回落，而消費開始明顯加速。
從投資主題看，明年人民幣升值的速度將進一步加快；以央企整合為主線的並購重組為市場持續提供了投資機會；QDII投資擴大加強了A股市場與香港市場的&&，兩地價格聯動也會帶來一些投資機會。因此，嘉實基金重點看好人民幣升值、並購重組以及A+H聯動等投資主題。市場整體風格也有望出現轉變，2007年市場重估的背景使得周期類股票大幅度超越成長類股票，重估過程結束後，成長類股票有望獲得超額收益。
從行業選擇的思路看，由於上游原材料價格漲幅縮小，對中下游行業的利潤擠壓空間將收窄，而通貨膨脹延續進一步利好下游行業，因此嘉實基金重點看好中下游行業。重點包括受惠於消費增長的消費品生産和商業零售企業，以及受益於內需增長的銀行、地産，此外還有處於下游的技術通訊和醫藥類企業。 |
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