上周二，突然有消息稱首期6000億特別國債向央行發行後，將有2000億直接面向市場發行。受此消息影響，上周債市結束22日加息後出現的一輪反彈，出現小幅下跌。
筆者認為，2000億特別國債市場化發行並不會給債市帶來傷筋動骨之痛。原因在於目前市場供求關係依然較為均衡。供給上看，在接下來四個月內將有1.25萬億央票到期，再加上鉅額外貿順差，市場流動性仍很充裕；而央行行長助理易綱日前&&，央行發行特別國債首先是要平穩，不會使市場流動性驟然縮緊。從需求上看，下半年銀行信貸壓縮的部分或將轉移到債券上來；同時未來幾月多家中小商業銀行上市後，需要購買債券補充資本金，釋放大量需求；加上由於機構存在跨年做多情況，第四季度很可能出現一輪需求高峰；另外，市場在經歷今年上半年債市超跌後心理承受能力增強。這些均對後市發展起到積極作用。 |
|