股指期貨在提供一種風險控制手段的同時，也會産生新的風險，短期內中小散戶還是多看少動為好。（本報資料照片）

    對於普通投資者來説，股指期貨的推出究竟是一個難得的市場機會，還是徹底將自己封殺出局的“紅牌”？
    對此，從管理層到業界專家的共識是，雖然從期貨合約的設計方案來看並不排斥中小投資者，並且還為中小投資者“以小搏大”提供了可能，但是，股指期貨是把雙刃劍，它在提供一種風險控制手段的同時，也會産生新的更大的風險，所以短期內中小散戶還是多看少動為好。

中金所：不鼓勵個人投資

    中國金融期貨交易所總經理朱玉辰&&，金融期貨具有杠桿效應，是把雙刃劍，不是對所有人都適合。中金所鼓勵機構投資者積極參與，不鼓勵個人投資股指期貨。
    中金所研發部負責人張曉剛也提醒，中金所不鼓勵個人投資股指期貨，因為股指期貨通過杠桿作用放大了風險，機構投資者也是以套期保值為主，目前一個股指期貨合約的面值在七八十萬元，而保證金也初定在10%，這已經將相當多一部分散戶“攔在門外”了。
    根據中金所發布的滬深300指數期貨合約相關規定，滬深300指數期貨的合約乘數為每點300元，合約價值為滬深300指數點位300元，合約交易保證金為合約價值的10%，手續費為30元/手。截至4月6日，滬深300指數為3121.32點，合約面值為936396元，也就是説，買一手滬深300指數期貨大約需要花94萬元8%=7.52萬元。
    業內人士向記者&&，一般來説投資者拿出這些錢來還不夠，就保證金來説，期貨公司還可能在10%的基礎上再加2%。

業界：散戶玩期指忌滿倉

    根據業內人士的解釋，期貨投資的“杠桿放大”作用在於，由於採用保證金交易，投資者的風險與收益被同步放大。對於股票投資而言，股價漲跌30%甚至40%並不會令持有者陷入困境(融資炒股除外)。而對於股指期貨，10%的升跌就會將保證金全部蝕光，如果是滿倉操作更有“爆倉”的危險。
    同時，時間因素也是必須考慮的。股票價格下跌，投資者可以選擇繼續持有，直到股價重新回升。但這種操作方法在股指期貨上將變得不可行，因為期貨合約均有期限，到期限就會強行交割。
    東華期貨經紀有限公司總經理陶德利提醒投資者，一定要注意股指期貨推出帶來的風險，如果進入期貨市場，到時候的交易是保證金的交易，對投資者來説不能滿倉去搏殺。保證金交易的便捷性是期貨市場出現風險的最重要和最根本的原因，而且這種風險處於不可控制的範圍內。
    對於一般的投資者，比如説手中有100萬元的現金，這時候你最多只能拿40萬元的現金去期貨市場中，因為期貨市場不僅要求你有一定的交易經驗和專業素質、廣泛而及時的信息量，更重要的是對投資者個人的心理素質要求極高，如果投資的比例過大，一定會對心理産生影響。投資期貨畢竟不是玩股票，熟悉和掌握期貨市場中多年的運營規律也是一個非常重要的必備因素。

專家：散戶應當自覺回避

    中國金融研究院副院長水皮坦言，不建議散戶進入股指期貨。首先，期貨本身就不是散戶的操作品種，光是換算就令人頭痛。其次，股指期貨風險比較大，因為是杠桿交易，會放大五倍左右，這種風險除了個別散戶高手外，絕大多數散戶都不適合，所以建議散戶自覺回避。
    不少專家認為，股指期貨出現後，資本市場將越發複雜，更多個人投資者將會趨於選擇基金等作為投資的主要手段，很多股民會轉成“基民”，從而使得機構之間的博弈將更加突出。
    也有不少專家對中小散戶難以參與其中&&出擔憂。因為眾所周知的是，與現有國內股市單邊市不同，隨着股指期貨的推出，國內股市成了多空兼具的雙邊市。也就是説，對眾多的機構投資者來説，在以後的股市期現雙向市場中，做多做空都可能贏利；而相比之下，對不能參與股指期貨的散戶來説，卻不能通過股指期貨回避風險與鎖定利潤。就此可以説，在雙邊股市環境裏，不能投資股指期貨的中小散戶所面臨的市場風險，遠比現在只能做多的單邊市要大。