受益於有色金屬行業近一年來的高景氣度，“家裏有礦”的有色股在近期陸續披露的2025年度業績預告中普遍預喜。Wind數據顯示，截至1月26日記者發稿時，申萬有色金屬行業A股142家上市公司中，已有25家披露2025年度業績預告。其中，18家公司業績預喜，包括15家預增、3家扭虧；7家公司預告業績同比減少或虧損，包括2家預減、3家續虧、2家首虧。

　　量價上行驅動業績預增

　　行業龍頭紫金礦業早在2025年12月31日便發布業績預增公告，預計2025年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約510億元至520億元，同比增幅約59%至62%。公司介紹，2025年度主要礦産品産量同比增加，礦産金、礦産銅、礦産銀銷售價格均同比上升，成為業績預增的主要驅動因素。

　　近一年來，黃金價格不斷創下新高，截至1月26日，國際現貨黃金價格已經突破5000美元大關。在披露業績預告的有色金屬行業上市公司當中，黃金股業績普遍受益於金價上漲行情。

　　招金黃金1月25日發布的業績預告顯示，預計2025年度扭虧為盈。主要原因為：公司子公司積極推進技改工作，增産增效，疊加報告期內黃金價格上漲因素，期內毛利潤有較大幅度的提高。

　　赤峰黃金預計2025年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤可達30億元至32億元，同比增長70%至81%。2025年，公司主營黃金産量達14.4噸，疊加黃金銷售價格同比提升約49%，單位産品毛利水平進一步擴大。

　　此外，湖南黃金預計2025年度歸屬於上市公司股東的凈利潤實現同比增加50%以上，公司業績增長主要驅動因素為金、銻、鎢三大核心産品銷售價格同比上漲，帶動盈利能力提升。

　　不僅僅是黃金、白銀等貴金屬價格攀升，銅、鋁、鉛、鋅等工業金屬在過去一年也經歷了價格的整體上揚。洛陽鉬業預計，2025年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤200億元至208億元，同比增長47.80%至53.71%，業績增長主要源於主要産品量價齊升與運營成本的有效管控。

　　由於行業整體景氣度高企，有色行業細分領域的能源金屬（鋰、鈷、鎳）、小金屬（稀土、鎢、鉬）、金屬新材料（磁性材料等）等上市公司業績也普遍預增。

　　稀土行業龍頭企業北方稀土在業績預告中介紹，公司全年推動冶煉分離，稀土永磁材料等核心産品産銷量提升，預計全年實現歸屬於母公司所有者的凈利潤21.76億元至23.56億元，同比增長116.67%至134.60%。

　　主營高性能釹鐵硼永磁材料的正海磁材在業績預告中介紹，2025年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤預計達3.1億元至3.8億元，同比增長235.72%至311.52%。全年公司産品銷量同比增長超20%，實現連續八年增長。

　　此外，受益於産品價格提升、下游需求改善等因素，華友鈷業、藏格礦業、福達合金等公司近日也公布2025年業績預增。整體來看，在已經發布業績預告的有色行業上市公司當中，行業扣非凈利潤增速與歸母凈利潤增速基本同步，這也意味着有色股盈利預增普遍緣於主營業務的支撐貢獻。

　　多只個股提示股價短期波動風險

　　近期，由於貴金屬與部分金屬價格持續強勢，有色金屬行業近一週在申萬一級板塊中漲幅領先。多家上市公司相繼提示股價短期交易風險。

　　主營白銀冶煉加工業務的湖南白銀1月26日披露，近期股價顯著偏離大盤指數和行業指數，短期波動幅度較大，已明顯偏離市場走勢，存在較高炒作風險。同時，目前公司股價已嚴重偏離基本面，未來存在快速下跌風險。

　　主營多種有色金屬礦種採選、加工及貿易的白銀有色，近日陸續披露兩次股價異常波動和一次股票交易風險提示公告，但公司基本面未發生重大變化，存在市場情緒過熱導致的交易風險，股價後續可能出現大幅回調。

　　白銀有色當前還存在嚴重高估風險。公司靜態市盈率、動態市盈率均遠高於同行業平均水平。並且持股達30.39%的股東中信國安實業集團有限公司累計質押股份佔其持股比例98.56%，佔公司總股本29.95%，質押率極高，若股價大幅下跌可能引發平倉風險。

　　業績層面，白銀有色主業盈利能力承壓，經營基本面難以支撐當前股價。公司1月23日披露的2025年業績預告顯示，預計全年歸母凈利潤將出現虧損。記者注意到，這也是目前披露業績預告的有色股當中，少數出現“首虧”的上市公司。

　　此外，招金黃金、翔鷺鎢業、中國鈾業、盛達資源等公司近日也陸續披露股票交易異常波動情形。從業績情況來看，招金黃金、翔鷺鎢業兩家公司均預計2025年有望扭虧為盈；2025年12月份上市的中國鈾業則在招股書中預計2025年度業績有望同比提升。

　　行業高景氣度有望維持

　　1月份以來，有色股“買買買”的動作時有發生，或擴張産能，或增厚資源儲備。

　　1月26日，從事鋁板帶箔研發、生産與銷售的永傑新材宣布，公司擬購買奧科寧克中國持有的奧科寧克秦皇島100%股權和奧科寧克昆山95%股權，以實現快速提升産能，增加規模效應。

　　洛陽鉬業披露，公司通過控股子公司收購加拿大上市公司Equinox　Gold　Corp.旗下綜合礦區100%權益已於1月23日完成交割。本次收購完成可為公司貢獻産量和利潤，2026年黃金預計年化産量6至8噸，將進一步培厚資源儲備。

　　業績預喜的湖南黃金1月23日公布，擬通過發行股份的方式向湖南黃金集團及天岳投資集團購買其持有的黃金天岳合計100%股權，及向湖南黃金集團購買其持有的中南冶煉100%股權。公司計劃通過實施本次交易，同時整合金礦資源的採選與冶煉環節，進一步增加資源儲備，增厚盈利空間。

　　針對有色金屬行業行情，西南證券在2026年投資策略中分析認為，有色金屬行業迎來資源大周期，黃金、銅、鋁、錫、稀土等金屬價格中樞系統性上移。華福證券也認為，有色金屬將深度參與盈利驅動行情。受益於經濟基本面修復，其強周期屬性在擴內需、“反內卷”政策背景下有望持續釋放超額收益，行業高景氣度有望維持。