2025年公募基金四季報已進入密集披露期。Wind數據顯示，截至1月21日記者發稿時，全市場已有超3300隻基金披露2025年四季報。在全年表現較為突出的權益市場行情中，多只權益類基金規模翻倍，不少産品股票倉位持續抬升。
多只權益類基金規模翻倍
1月21日，平安基金、建信基金、安信基金、農銀匯理基金等多家公募機構旗下的超千隻産品同日披露了2025年四季報。
儘管四季度出現小幅震蕩，但在2025年整體表現亮眼的權益市場行情中，主動權益類基金規模增速顯著，不少基金規模實現翻倍，還有産品規模環比增逾10倍。
季報數據顯示，安信睿見優選A截至2025年12月31日的最新份額約為50.38億份，相比2025年9月30日的25.01億份環比增長超100%；規模方面，該基金的最新規模約為65.73億元，相比2025年三季度末的34.31億元也呈現大幅增長態勢。
公開資料顯示，安信睿見優選A是一隻偏股混合型基金，成立於2023年4月25日。截至2026年1月21日，該基金最近一年的回報率為40.60%，遠高出業績基準的23.02%。從持倉情況來看，該基金持倉行業特徵較為分散，前十大重倉股中包括了騰訊控股、小米集團-W等多只港股標的，此外還有邁瑞醫療、世紀華通、寧德時代等A股標的。
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中歐周期優選A則是另一隻規模擴張突出的偏股混合型産品。Wind數據顯示，截至2025年12月31日，該基金的最新份額約為7.79億份，相比同年三季度末的0.22億份大幅增長超30倍；産品規模也從三季度末的0.36億元上升至同年四季度末的15.75億元，增幅達4217.93%。2025年，該基金業績表現突出，據Wind統計，該基金2025年回報率達98.41%，遠高於同期業績基準的45.71%。
從資産配置情況來看，中歐周期優選混合的權益投資佔基金總資産的比例由2025年三季度末的88.86%降至四季度末的84.16%。該基金的前十大重倉股環比也大幅調整，四季度末新增盛屯礦業、雲鋁股份、焦作萬方、神火股份、山金國際、天山鋁業。其中，雲鋁股份在2025年四季度的漲幅超50%，同期，盛屯礦業、天山鋁業的漲幅也超40%。
規模迅速增長的還有成立不久的新基金。例如，成立於2025年9月12日的東方阿爾法科技智選混合，截至同年四季度末的規模已達3.94億元，較1100.69萬元的成立規模增幅也達3478.29%。截至2025年四季度末，東方阿爾法科技智選混合的權益投資比例達87.93%，前十大重倉股普遍聚焦半導體存儲産業，包含佰維存儲、兆易創新、德明利、香農芯創、江波龍、普冉股份、聚辰股份、北京君正、東芯股份、晶合集成。
成立於2025年9月12日的永贏先鋒半導體智選A，其成立之初的份額合計為3.37億份，而截至當年四季度末，最新份額已經達到了5.17億份，環比增幅約為53%。截至2026年四季度末，該基金的股票倉位約為90.97%，前十大重倉股包括德明利、佰維存儲、香農芯創、江波龍等個股。
此外，截至2025年四季度末，還有華富科技動能A、前海開源滬港深樂享生活、融通産業趨勢臻選A等多只基金的最新規模環比增長超10億元。
高倉位運作成為普遍現象
2025年四季度，A股市場整體呈震蕩態勢。Wind數據顯示，截至2025年12月31日，四季度上證指數、深證成指、創業板指的變動幅度分別為2.75%、0.34%、-1.08%。
不過，從基金四季報呈現出的數據來看，權益類基金整體依然維持了較高的權益倉位，且部分基金在四季度繼續加倉。
《經濟參考報》記者根據Wind數據統計，在目前已披露四季報的1200余只主動權益類基金（含普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）中，最新股票倉位維持90%以上高倉位運作的共有600余只。其中，部分績優基金，如長城久祥混合A、華富新能源股票型發起式A、諾安精選回報混合倉位均超92%，較2025年三季度末有所提升。
在業內人士看來，市場規模擴張的同時，基金經理們保持高倉位運作，反映出公募基金對2026年A股市場的樂觀預期。
科技主線仍是關注重點
四季報中，除基金最新規模以及資産配置情況外，部分基金經理的最新配置思路以及後續看好的方向也隨之出爐。總體來看，科技主線仍是各基金經理關注的重點。
東方阿爾法科技智選混合基金經理梁少文&&，展望2026年一季度，存儲行業將有良好的投資機會，一方面存儲芯片價格上漲趨勢仍在延續，相關公司的業績也將釋放出來；另一方面，全球AI推理側需求快速增長，短期供給釋放較少，供需差仍在擴大，漲價幅度仍有超預期的空間。將持續關注半導體存儲産業鏈，重點聚焦景氣度持續提升、價格具備上漲彈性的環節，以及國産存儲供應鏈實現突破的關鍵環節，致力於把握存儲相關的投資機會，伴隨國家存儲産業鏈共同成長。
長城久祥混合A基金經理陳良棟&&，四季度進一步提高AI算力配置比重，重點聚焦光通信板塊。在他看來，算力作為AI産業發展的基石，其投入具備前置性，國際國內科技龍頭持續提升相關資本開支；同時隨着大模型能力提升和應用數量增長，算力需求保持快速上升態勢。
同泰數字經濟股票基金經理陳宗超在報告中&&，以AI算力為首的科技股已成為市場共識，業績主線貫穿2025全年。展望2026年，宏觀利好、資金環境優化與AI産業變革共振，有望推動A股走出科技長牛行情。他認為，AI硬體、國産算力芯片等將是未來3年至5年的投資主線，而可控核聚變作為終極能源解決方案，長期具備巨大成長空間。
華富科技動能混合基金的基金經理沈成&&，該基金持倉已基本覆蓋人形機器人産業鏈的各個環節，包括感知系統、運動控制、核心零部件及整機集成等。但由於人形機器人産業正處於發展的初級階段，投資需警惕技術路徑的不確定性、技術創新的節奏變化、規模化量産可能延遲等因素。
此外，還有部分基金經理提出關注商業航天、順周期板塊以及貴金屬等避險資産領域。
中歐周期優選混合基金經理任飛認為，未來主要關注三大類機會：第一類是注重價格彈性的新能源金屬、小金屬，當前周期位置低，且受到缺電邏輯對於儲能需求的增強，未來具備較大彈性；第二類是具備現金流且未來盈利能夠向上的順周期紅利板塊，尤其強調因缺電導致供給受限的電解鋁的投資機會，也會在適當時機關注鋼鐵、煤炭、石化、建材等低位方向；第三類是在“資源安全”政策下，未來能夠不斷增儲上産的行業，主要看重“量增”帶來的公司中長期價值提升，包括銅、黃金等。
永贏中證滬深港黃金産業股票ETF發起聯接基金經理劉庭宇&&，展望後市，無論從美國中期降息周期、滯脹環境對應的交易型資金，還是逆全球化、去美元化趨勢下的長期配置資金來看，黃金和黃金股2026年上行空間可期，且黃金股的投資機會更加值得關注。目前來看，黃金股三季報業績整體符合預期，2026年戴維斯雙擊或將繼續：中證滬深港黃金股指數前十大成份股2025年前三季度業績繼續保持62%的高增速，整體符合市場預期。這一高增態勢得益於金價中樞上行，疊加金礦公司積極擴産帶來的量價齊升，且這一邏輯後續有望持續兌現。
東財景氣驅動混合發起式基金經理方一航&&，中期來看，商業航天正從“探索驗證”向“成長爆發”跨越。2026年，低軌星座組網加速，發射頻次有望破百，商業化閉環持續完善。後續將重點聚焦可回收火箭、衛星載荷等關鍵領域，跟蹤訂單落地與技術突破進度，堅守龍頭標的，把握産業規模化發展帶來的中長期投資機會。
