2025年末，中國能源行業迎來一場影響深遠的戰略整合：作為國家能源集團優質資産的上市平台，中國神華能源股份有限公司以近1336億元的交易對價，擬收購國家能源集團旗下的12家核心企業股權。這個中國最大的綜合能源上市公司，將完成鞏固提升一體化運營優勢的關鍵飛躍。

“從有到優”的躍升

2025年12月19日晚，中國神華發布《發行股份及支付現金購買資産並募集配套資金暨關聯交易報告書》，擬以發行股份及支付現金方式收購國家能源集團所屬新疆能源、烏海能源、國源電力、化工公司、航運公司等12家核心企業股權，覆蓋煤炭生産、煤化工及煤炭物流等關鍵能源領域。這些股權的注入，將顯著提升中國神華資産質量與規模效益，實現“從有到優”的躍升。

本次注入的煤炭資源主要集中於新疆、內蒙古等國家戰略能源基地，資源稟賦優良、開發條件成熟。其中包括國內第二大露天煤礦新疆準東露天煤礦，以及資源量超過40億噸的紅沙泉一號露天煤礦等現代化大型露天煤礦，為未來發展提供了堅實的資源支撐。同時，為提升資源協同性，保護股東權益，本次交易前，在國家能源集團的統籌安排下，國源電力、新疆能源、烏海能源、平莊煤業及包頭礦業分別進行了預重組，剝離低效、無效資産，保障資産質量。

圖為新疆準東露天煤礦

完成重組後，中國神華的業務體量將進一步增大，資源儲備與産能規模實現跨越式提升：煤炭保有資源量增至684.9億噸，煤炭可採儲量將增加至345億噸，年産量將增加至5.12億噸，發電裝機容量將增加至6088萬千瓦，聚烯烴産能實現213%的增長，總資産規模增加超2000億元。

“從暢通到協同”的升級

擁有豐富煤炭資源儲量的新疆能源、神延煤炭，擁有優質焦煤和動力煤資源的烏海能源、平莊煤業，電力項目多位於煤炭資源富集區、能就地消納自有煤炭産能的國源電力，具有世界最先進的煤制油化工技術的化工公司……此次重組，中國神華在煤炭開採端將進一步增強規模效應，提高穩定資源供給保障能力；煤電一體化資産將強化能源利用效率，提升煤電聯營效益；煤制油化工技術平台進一步提升清潔高效轉化水平，拓展煤基新材料、新燃料及精細化工等高附加值産品，培育未來經濟增長點；運輸環節的路港航資産將進一步增強物流網絡的自主可控能力，大幅提升“西煤東運”戰略通道運轉效能。此後，中國神華的産業鏈條更加完善、保供韌性進一步提升，“煤-電-運-化”一體化運營模式持續鞏固，能源保供能力不斷增強。

同時，新增産能主要分佈在新疆、內蒙古等戰略資源區，與中國神華現有布局形成東西協同、多區域聯動的産能體系，多個坑口電廠通過皮帶或短途鐵路與配套煤礦直接相連，不但能將物流損耗降至最低，還能更有效地應對區域性、季節性供需波動，有效提升迎峰度夏、冬季供暖等關鍵時期的應急響應能力與供應穩定性，形成單一礦區運營無法比擬的戰略優勢。

“從零散到聚力”的突破

隨着現代化建設全面推進，未來一段時期我國能源消費仍將保持剛性增長，作為能源央企，必須進一步提升能源自主保障能力、全力保障國家能源安全。在此背景下，本次重組不僅解決了同業競爭問題、構建出更加完整的産業鏈閉環，更為傳統能源企業轉型升級提供了新範式。

面對我國煤炭行業“內卷式”的競爭背景，本次重組，對中國神華與國家能源集團在煤炭、坑口煤電、煤化工及物流運輸領域的業務重疊部分進行重新劃分，實質性解決了中國神華與國家能源集團之間同業競爭問題，避免了內部博弈、低效競爭，使得所有資源能在統一的上市平台下進行最優化配置，釋放出“1+1>2”的戰略倍增效應，為推進清潔生産、降低運營成本、提升持續盈利能力創造有利條件。

從産業整合維度看，此次重組將分散資源整合到同一家企業，使優質資源進一步匯聚，通過統一優化配置，減少重復投資，統籌優化技術創新、産品研發與生産，更快實現創新突破，為高質量發展注入新動能，增強防風險、抗周期能力。從行業轉型視角看，在能源轉型與安全需求並重的背景下，重組後煤炭開採主體提供更穩定供給，坑口煤電和煤化工平台提升清潔轉化水平，運輸物流網絡自主可控增強，可通過跨區域産能協同推動煤炭産業向綠色化、智能化轉型。

重組完成後，站在新的起點上，國家能源集團將以更完善的産業鏈、更清晰的戰略布局、更強勁的發展動能，為傳統化石能源企業探索出一條兼顧保供安全與清潔高效、平衡規模優勢與價值創造的現實路徑。（秦楚燕 吳瑩）