2025年A股年報披露於2026年1月19日晚間正式拉開帷幕。沃華醫藥（002107.SZ）率先發布年度報告。

2025年，在醫藥行業政策深化調整、市場競爭加劇的背景下，沃華醫藥憑藉清晰的發展戰略，實現營收與凈利潤的雙重增長。公司全年營業收入達8.17億元，同比增長6.96%；歸母凈利潤為9571.53萬元，同比增幅高達162.93%，展現出顯著的盈利能力與增長韌性。

産品集群構築“護城河”，核心品種引領增長

公開資料顯示，憑藉超過兩百年的歷史積澱以及成熟的産品並購外延整合能力，沃華醫藥已構建起覆蓋心腦血管、骨骼肌肉等十余個治療領域的産品矩陣，擁有161個藥品批准文號及15個獨家産品。

沃華®心可舒片，骨疏康膠囊/顆粒，荷丹片/膠囊，腦血疏口服液等獨家産品是沃華醫藥銷售收入與利潤的核心支柱，在各自的細分市場中確立了顯著的領先優勢。在此基礎上，公司進一步構建了強大的資格准入體系，共有93個産品納入國家醫保目錄，43個産品進入國家基藥目錄，為産品的持續推廣與市場覆蓋提供有力保障。

值得關注的是，2025年，面對行業性的帶量採購挑戰，沃華醫藥展現出卓越的戰略應變與執行能力。核心産品沃華®心可舒片自2023年中選集採並降價約39%後，公司迅速推動營銷體系向基層與院外市場雙向延伸。報告期內，快速響應國家“強基工程”的基層醫療擴容導向，産品新增進入165個縣域醫共體目錄；同時，在23個省份納入慢病門診管理，通過延長處方周期顯著提升患者依從性與用藥連續性，為産品長期穩定放量奠定基礎。這一系列舉措，不僅體現了明星單品在政策周期中的市場韌性，更從終端滲透、患者管理和市場協同等多維度，驗證公司以獨家産品為核心構建的“護城河”所具有的戰略縱深與可持續競爭力。

積極推動營銷戰略轉型，院外市場成為增長新引擎

近年來，沃華醫藥在穩固院內市場的基礎上，積極推進營銷戰略轉型，成功將院外市場打造為新的增長引擎，形成“院內+院外”雙輪驅動的市場格局。公司着力構建覆蓋等級醫院、零售藥店、基層醫療及電商&&的全終端營銷體系，通過臨床學術推廣、居間服務與OTC零售等多元模式協同發力，實現院內品牌優勢向院外市場的高效延伸。

報告期內，院外市場營收達約1.03億元，佔比提升至12.6%，其中，依託公司豐富的産品儲備，電商渠道迅速崛起，銷售額同比增長113%，展現出強勁增長勢頭和巨大的市場潛力。公司不僅在京東、抖音等&&拓展品牌旗艦店，也基於産品特性主動布局新賽道——如將荷丹片/膠囊精準定位至“降脂減重”領域，契合國家“體重管理年”行動方向，通過臨床研究、指南融入與消費者教育系統推進市場培育。

全終端營銷體系的高效運轉和院外市場的快速崛起，不僅體現了公司在營銷策略上的前瞻布局，更凸顯企業強大的組織執行力、資源整合效率與渠道協同能力，為持續增長注入結構性動力。

強化治理與運營效能，構築持續發展“壁壘”

卓越的業績源於穩固的治理根基與高效的運營體系。多年來，沃華醫藥積極踐行“董事會中心主義”治理模式與“有效動作論”企業文化，形成了扁平高效的組織架構。

2025年，公司深入推行以“實細嚴簡、一降三增”（降成本費用、增銷售、增效率、增現金）為目標的精細化管理，嚴控成本，提升運營效率。

與此同時，沃華醫藥持續推動生産體系與供應鏈的智能化升級，以集約化大生産基地為載體，通過先進設備引入與信息化系統深度融合，優化産能布局與庫存周轉效率。公司持續推動生産組織優化，進一步壓縮生産周期、降低能耗物耗，實現運營成本的整體集約管控。通過生産基地的資源共享與協同，構建起集約高效的生産&&，在持續鞏固“降本增效”成果的同時，提升供應鏈的響應敏捷性與系統韌性，為産品集群戰略的深入推進及院外市場的快速拓展提供堅實、可靠的供應鏈支撐。

2026年，是“十五五”規劃的開局之年。沃華醫藥&&，公司將繼續保持戰略定力，聚焦中成藥主業，深化以獨家産品為核心的産品集群戰略，強化專業學術推廣以應對集採接續挑戰，積極拓展院外市場以構建增長新引擎。同時，公司將持續優化産品結構，加大研發投入與市場准入力度，通過精細化管理全面落實降本增效目標，並適時推動資本運營以增強綜合競爭力與股東回報，力爭在質量更高、效益更好、結構更優的發展道路上不斷取得新突破。

沃華醫藥在2025年年報季開篇交出的高質量“答卷”，為市場理解一家現代中藥企業的價值創造邏輯，提供了頗具參照意義的範本。（孫陽）