進入2026年，國際市場白銀價格延續2025年快速上漲趨勢。在2025年，白銀價格爆發式上漲，創下歷史新高，全年漲幅近140%；2026年以來銀價漲幅逾26%。但是，白銀價格的快速上漲加劇調整風險，也帶動市場人士對其走勢進行重新審視。

　　1月16日，國際市場白銀價格收於89.94美元/盎司，最高站上93美元/盎司上方的歷史新高。白銀成為黃金之外另一個受到市場關注的焦點，除了供應持續低迷、印度市場需求旺盛、美聯儲降息預期及美國關稅政策推升銀價外，工業需求爆發也是推動銀價飆升一年多的一大影響因素。當前，白銀在工業領域的應用主要包括太陽能電池板、電子産品以及對人工智能産業發展至關重要的芯片等。

　　然而，當前倫敦市場金銀比率已經降至50倍左右，白銀價格相對黃金已處於13年來最“昂貴”的時期。這使得工業需求正面臨銀價飆升帶來的日益嚴峻的壓力。據報道，一些頭部企業在白銀價格高企背景下正考慮“以銅代銀”等技術替代方案，相關産能轉換預計自第二季度起逐步落實。

　　摩根大通在2025年12月便發出警示，摩根大通在2025年12月便發出警示，白銀價格上漲可能在未來數年威脅太陽能産業高達5000萬至6000萬盎司的白銀原材料需求。主要原因在於，白銀原材料成本已佔據太陽能電池板總售價的約30%，即便終端産品價格上調，也難以完全傳導成本端的快速上漲壓力。摩根大通認為，白銀價格面臨多重風險，其中包括工業需求受高價抑制、ETF資金持續流出等。

　　盛寶銀行大宗商品策略主管漢森日前撰文稱：“當銀價漲到某一水平，製造商和終端用戶根本無法承受更高的成本。”“任何一輪漲勢終有盡頭，對於白銀價格而言，最可能的‘剎車’因素是工業需求的萎縮。”

　　在市場表現方面，據報道，自2025年年末以來，市場呈現出“價量背離”的局面，在銀價上漲近25%的同時，主要白銀ETF卻出現約1800萬盎司的凈流出。這一現象與2025年下半年的“量價齊升”格局形成鮮明對比。COMEX管理資金凈多頭頭寸也自2025年12月中旬以來持續縮減，反映出機構投資者態度正轉向謹慎。

　　中原證券及資産管理執行董事梁鈞宇日前分析稱，過去10年，金銀比率大多維持在70至90倍，但自2025年11月下旬至今，已由80倍跌至50倍左右，其中包含不少投機成分，短期內有一定幅度回調在所難免。

　　摩根大通的報告也指出，美國最新232條款行政令暫未對貴金屬加徵關稅，緩解了白銀價格短期內上漲的壓力。

　　儘管已出現調整跡象，但仍有不少市場人士對白銀的長期前景表現出較為樂觀的判斷，認為銀價仍存在不少支撐因素，在相當一段時間內仍將處於供不應求趨勢，即使價格有所回調，也很難回落至30至40美元/盎司的水平。

　　華僑銀行一位分析師&&，白銀的中期前景仍偏向積極，支撐因素包括供應缺口、工業消費以及來自黃金的溢出需求。

　　俄新社日前引用芝加哥藍線期貨首席金屬策略師斯特裏布的預測稱，以銀價目前的漲勢來看，金銀比率在不久的將來應會收窄至45：1。

　　美國有線電視新聞網也&&，白銀和黃金是抵禦地緣政治緊張局勢、通貨膨脹和整體經濟擔憂等因素的避風港。這意味着，當投資者感到擔憂時，它們往往表現良好。