回顧2025年，面對國內外形勢深刻複雜的變化，錨定穩增長、擴內需、促創新，財政、貨幣、産業、就業、監管等各項政策靶向發力，打出一套目標統一、效能倍增的組合拳。

　　從“單點突破”邁入“系統集成”，“協同”成為2025年政策設計的主線，也為推動經濟回升向好提供堅實支撐。

　　財政貨幣“雙寬”　打開協同空間

　　財政政策基調從“積極”到“更加積極”：財政赤字率首次達到4%左右，比上年提高1個百分點，發行1.3萬億元超長期特別國債和4.4萬億元地方政府專項債券……政策“用力”又“給力”。

　　貨幣政策時隔十多年再次改為“適度寬鬆”取向：年內分別進行了1次降準和降息、設立服務消費與養老再貸款……綜合運用數量、價格、結構等多種貨幣政策工具，促進金融總量合理增長。數據顯示，前11個月，我國社會融資規模增量累計為33.39萬億元，比上年同期多3.99萬億元。

　　“2025年，財政政策和貨幣政策‘雙寬’，依託常態化協同溝通機制，政策協同效果更為明顯，協同方式更為靈活，協同範圍也進一步拓展。”東方金誠首席宏觀分析師王青&&。

　　在債券領域，這種“協同”得到了最好的體現。“各類政府債券凈融資規模比上年大幅多增。為了護航政府債券發行，央行加大市場流動性投放力度，其中綜合運用MLF（中期借貸便利）、買斷式逆回購，實現中期流動性凈投放4.9萬億元，較去年多增4.2萬億元，這是2025年市場流動持續處於較為穩定的充裕狀態的一個重要原因。”王青&&。另外，今年10月，央行還恢復了自1月暫停的公開市場國債買賣操作，精準調節二級市場流動性。

　　這種“協同”不止於某一單一領域或層面。在國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟看來，積極的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策實現了近年來最為緊密的協同，其意義遠超具體的財政支出規模或貨幣投放力度，更體現為宏觀調控框架的系統性優化。

　　“二者圍繞穩增長、穩預期、穩就業等共同目標形成‘同向共振’，特別在支持科技創新、推動綠色轉型、穩定房地産市場等關鍵領域，財政與貨幣政策形成了‘前端投入+金融支持’的組合模式，既穩住了經濟基本盤，又為中長期的結構性改革贏得寶貴窗口期。”龐溟説。

　　增量政策“組合”　推動消費提質擴容

　　擴內需位列2025年重點任務之首。1月，政策明確2025年“兩新”政策加力擴圍；3月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》；6月，金融支持提振和擴大消費的19條新舉措出爐；11月，《關於增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》落地……從年初到年底，財稅、金融、産業等政策齊發力，擴大內需、尤其是促消費增量政策漸次落地。

　　“財稅政策通過專項資金、結構性減稅降費、擴大公共服務供給等方式增強居民消費能力；金融政策通過降低融資成本、加大對消費信貸與服務業的支持力度，改善消費環境；産業政策推動提升供給體系質量與水平、培育多樣化消費熱點；就業政策通過穩崗擴崗、提升技能培訓供給，增強居民收入預期。”龐溟説，各類政策共同作用，使擴大內需從“刺激需求”轉向“培育需求”，從短期拉動轉向長期機制建設。

　　其中，“補貼+信貸”“信貸+貼息”的財政金融協同發力，有效放大了政策效應。

　　為支持消費品以舊換新，財政上，今年國家共安排3000億元超長期特別國債資金，通過財政補貼直接降低商品價格；金融政策也配合發力，鼓勵金融機構在風險可控前提下加大個人消費貸款投放力度，不少機構推出零息分期、低息貸款等産品，降低消費品支付門檻；同時，還進一步針對家用汽車、養老生育、文化旅游等重點領域推出個人消費貸款財政貼息，實現促消費與調結構的雙重目標。

　　“這一‘補貼+信貸’組合拳，本質上是消費信用的精準擴張，不僅放大了財政政策效應，也推動消費市場結構升級。”國家信息中心經濟預測部政策倣真實驗室主任肖宏偉説。

　　消費品以舊換新政策發力顯效，這從數據可見一斑。國家統計局數據顯示，1-11月份，限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通訊器材類商品零售額同比分別增長14.8%、18.2%和20.9%。

　　産業金融“貫通”　賦能新質生産力

　　回顧2025年，産業政策和金融政策進一步加強協調聯動，打破壁壘、整合資源，助力科技創新和産業升級。

　　在産業端，産業政策聚焦戰略性新興産業和未來産業，着力推動創新鏈與産業鏈深度融合：《國務院辦公廳關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見》旨在推動形成一條“技術突破—場景驗證—産業應用—體系升級”的清晰路徑；多地紛紛&&的加快推動科技創新和産業創新融合發展的若干政策措施，則因地制宜提出明確目標和切實舉措。

　　在資金端，多部門&&《加快構建科技金融體制　有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，構建與科技型企業全生命周期融資需求相適應的多元化、接力式金融服務體系，“股、債、貸、保”聯動全程護航科技創新。值得一提的是，今年5月，債券市場推出“科技板”，科技創新債券市場規模快速擴張。Wind數據顯示，截至2025年12月30日，科技創新債券發行超過1.8萬億元。

　　另外，多地以當地産業需求為導向，強化教育、科技、人才政策貫通融合、相互作用，實現“1+1+1>3”的效果。

　　“政策協同使科技創新從‘單點突破’走向‘體系化推進’，形成從研發、轉化到産業化的全鏈條支持。”龐溟&&。