如果用一個詞定義2025年中國股市，“清醒”或許最貼切。

　　市場在前行中校準航向。這一年，投資不再是與“堂吉訶德的風車”搏鬥，而是一場關於産業趨勢、估值重塑與全球定價權的深度再平衡。

　　2025年，市場迸發活力，滬深300年度漲幅17.2%，而創業板指漲49.05%、科創綜指漲42.71%成為“高收益高回報”的風格樣本。這一年，資金在科技成長的銳利與高股息的溫潤間跳躍，2025年A股：豐富且並不平庸。（截至2025年12月22日）

　　乙巳年，諸多豐富精彩的投資配置機遇，一起盤點。

　　春啟

　　新質生産力：新質生産力成為2025年A股引領結構性行情的清晰主線。新質生産力內核是現有産業的重塑與升級+未來産業的孵化與攻堅，正在驅動中國産業體系持續躍遷，也是獲取超額回報的核心動力。自開年來，新質生産力板塊指數已升至2968.2點，漲幅達35.11%。（截至2025年12月22日）

　　科技創新：2025年初，以DeepSeek等國産大模型的突破為標誌，科技創新經歷從“預期驅動”到“真實落地”關鍵轉折。其中最具代表性的就是半導體芯片産業，它正站在産業周期、創新周期與國産自研周期的“三重共振”之上。

　　從産業深耕到産品布局，嘉實基金持續構築新質生産力投資矩陣。2025年度三季報顯示，嘉實基金超配電子、電力設備、醫藥生物等多個前沿領域。嘉實科技創新、嘉實創新先鋒、嘉實信息産業、嘉實前沿創新、嘉實製造升級等産品，緊跟産業趨勢。嘉實基金有超15隻ETF為市場領先發布，這些ETF聚焦科技創新方向。如跟蹤科創芯片指數的ETF,科創芯片ETF(588200)；聚焦航空航天高端裝備細分領域的ETF，高端裝備ETF（159638）；軟體主題ETF，軟體ETF（159852）等。

　　夏瀾

　　高股息資産：低利率環境下，高股息資産用穩定的現金流和分紅，演繹“溫柔堅韌”。高股息100板塊年內漲幅達19.59%，保險、券商等非銀金融兼具防禦性與彈性；銀行、能源資源品、電信運營商以超過3%的股息率和低估值成為資金“壓艙石”。（截至2025年12月22日）

　　“反內卷”敘事：水泥鋼鐵、光伏、電池、化工等，在政策引導下，傳統行業+新興行業格局優化，盈利邊際改善，上演“逆風翻盤”，從“規模優先”轉向“效益優先”。

　　稀有金屬ETF（562800）、稀土ETF嘉實（516150）等戰略板塊，價值持續重估。上海金ETF嘉實（159831）、300紅利低波ETF（515300）、現金流ETF嘉實（159221）等産品，盈利與分紅穩定，成為資産配置“壓艙石”。嘉實資源精選、嘉實新能源新材料、嘉實清潔能源、嘉實ESG可持續投資等,掘金“高股息”，在“反內卷”政策引導下，持續聚焦投資機會。

　　秋實

　　成長與周期雙主線共舞：美聯儲降息打開全球寬鬆閘門，A股成交額多次突破3萬億元。科技成長（AI、機器人、醫藥）與周期資源（化工、有色資源）形成“兩翼齊飛”。

　　出海新敘事：充分理解中國公司在全球産業鏈中的新位置。創新藥、儲能系統、高端裝備企業等，憑藉獨立技術路徑與全球化服務網絡，在海外實現定價權。股價驅動力從“中國需求”切換為“全球份額”。港股，特別是恒生科技，其估值洼地、資産質量改善及受益於全球資金流動的特點，也成為重要配置方向。

　　標普生物科技ETF(159502)、科創信息技術ETF（588100）等，緊跟具備全球競爭力的企業。嘉實互融精選、嘉實前沿科技滬港深、嘉實匠心嚴選等産品，持續關注科技、醫藥等領域，映射了嘉實對産業方向的前瞻判斷，對科技投資的實際踐行。

　　冬蘊

　　未來皆可期：這一年，上證指數在4000點打出了持久戰，全年近500隻個股翻倍，ETF規模超5.5萬億。“十五五”規劃預期持續點燃市場信心，擴大內需持續顯現，服務型消費與情緒消費、“AI+”消費、低空經濟等新消費形態，成為隱性主線。

　　資本市場的超額收益，始終與時代發展的脈搏同頻共振。2025年的投資故事告訴我們，市場最大的α，來自於對國家産業升級主航道的堅定跟隨，以及對企業核心競爭優勢的苛刻甄別。

　　這不是一馬平川的過程，但它獎賞參與其中的每一位嚴謹的實幹家和洞見的擁有者。乾杯，2025。

　　風險提示：以上觀點不構成具體投資建議。基金投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》《招募説明書》《産品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特徵及其特有風險，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資産狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益或本金不受損失。基金過往業績及其凈值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。

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