近日，新鄉化纖（000949.SZ）公告稱，公司擬投資12.2億元建設年産10萬噸功能性氨綸纖維項目一期工程。2025年半年報顯示，公司氨綸纖維産能為20萬噸，此次投資意味着公司氨綸産能將擴大50%。

　　然而資料顯示，氨綸纖維噸價格從2021年高點的8萬元跌至目前的2.3萬元左右，並在低位持續徘徊。2025年行業總産能約140萬噸，行業開工率為79%。

　　新鄉化纖為何會在此背景下選擇大比例擴充産能？公司如何看待未來的市場行情？對此，新鄉化纖工作人員對《經濟參考報》記者&&：“此次投資是投向差異化産品的方向，投産産品不是目前産能過剩的應用領域。從行業整體形勢來看，今年下半年産品銷量同比有所增加，目前氨綸價位已經觸底，未來價格將出現回暖，基於此公司進行了擴産。”

　　根據公告，新鄉化纖此次年産10萬噸功能性氨綸纖維項目一期工程，産品方案為超細旦氨綸纖維，年産能5萬噸，項目建設地點位於國家新鄉經濟技術開發區。該項目計劃於2026年一季度開工，建設工期14個月，生産環節採用連續聚合幹法紡絲生産工藝，核心技術及裝備採用新研製成功的“150頭/200頭超高密度紡絲技術”。

　　資金籌措方面，新鄉化纖&&，公司將根據實際情況，採用包括銀行貸款在內的多種方式解決12.2億元的項目資金需求。

　　值得關注的是，目前公司正面臨財務與業績的雙重壓力。新鄉化纖財報顯示，截至2025年9月末，公司有息負債約53.45億元，對應的貨幣資金只有12.29億元。與此同時，今年前三季度，公司財務費用接近1億元。

　　從業績表現看，2025年前三季度，新鄉化纖實現營業收入為57.40億元，同比增長3.28%；實現歸母凈利潤為1.33億元，同比下降33.15%；實現扣非凈利潤為0.94億元，同比降幅達51.42%。

　　氨綸被稱為紡織品的“味精”，主要添加在其他織物中混紡，能夠顯著提高織物性能和檔次，常被添加在緊身衣、運動服、泳裝等對彈性和貼身度要求較高的服飾中。此外，氨綸還常被添加在醫療繃帶、尿不濕等衞生用品中。

從行業格局來看，我國氨綸行業集中度高，截至2025年底，我國氨綸行業CR5（前五家企業産能集中度）為84%。但行業高集中度並未緩解産能過剩壓力。數據顯示，截至2025年11月，我國氨綸産能為143萬噸/年，行業開工率為79%；表觀消費量約為110萬至115萬噸，供給明顯大於需求。這一格局的形成，源於2021年至2023年行業高景氣周期時的産能集中擴張。

　　毛利率更能直觀反映行業困境。2025年上半年年報顯示，行業龍頭華峰化學的氨綸産線毛利率為18.65%，而新鄉化纖只有0.27%，泰和新材則為-6.47%。

　　對於氨綸行業未來走勢，券商研報普遍持謹慎樂觀態度。長江證券研報認為，當前氨綸行業景氣度處於冰點，價格與價差分位均接近歷史最低水平。一旦出現産能出清，行業景氣度或迎來明顯修復。供需增速扁平化的新周期正在蓄勢，而新周期下的價格彈性則取決於供需錯配的程度。

　　東吳證券認為，氨綸行業擴産進入尾聲，2025年我國合計淘汰氨綸産能5.8萬噸/年。落後産能出清有望帶動行業景氣度上行。